Спосіб обчислення ризиккоригованої доходності за допомогою коефіцієнта Шарпа

MindsetExpander · 2026-01-19T14:12:36+00:00

Коефіцієнт Шарпа, введений Вільямом Ф. Шарпом у 1966 році, допомагає інвесторам оцінювати доходність з урахуванням ризику, порівнюючи надлишкову доходність із волатильністю. Він сприяє оптимізації портфеля, але має обмеження, зокрема припущення про нормальний розподіл і труднощі з негативними значеннями.

MindsetExpander

2026-01-19 14:12:36

Генерація анотацій у процесі

Інвестиційна оцінка, яка неможлива без Шарпового коефіцієнта

Інвесторам завжди актуальне питання: «скільки ризику потрібно взяти, щоб отримати певний рівень доходу». Шарповий коефіцієнт, запропонований Вільямом Ф. Шарпом у 1966 році, є потужним інструментом для відповіді на це питання. Простими словами, це показник, який допомагає визначити, яка інвестиція генерує більше доходу при однаковому рівні ризику.

Формула та значення Шарпового коефіцієнта

Обчислення Шарпового коефіцієнта виглядає так:

Шарповий коефіцієнт = (Rp - Rf) ÷ σp

Rp: очікуваний дохід портфеля
Rf: безризикова ставка
σp: стандартне відхилення портфеля

Це означає, що надлишковий дохід понад безризикову ставку ділиться на волатильність (зміни доходу), і показує, скільки доходу отримується на один одиницю ризику.

Використання у управлінні портфелем

Критерій порівняння кількох інвестицій

Припустимо, є два проєкти: A і B. A дає 20% річного доходу з волатильністю 25%, B — 15% доходу з волатильністю 10%. З погляду простого порівняння, A здається більш вигідним. Однак, за допомогою Шарпового коефіцієнта можна побачити ефективність доходу на одиницю ризику. Менеджери фондів і інвестори використовують цей показник для оптимізації портфеля та прийняття рішень щодо розподілу активів.

Оцінка балансу ризику і доходу

Чим вищий Шарповий коефіцієнт, тим краще показники з урахуванням ризику. Це дозволяє інвесторам приймати рішення на основі кількісних даних, а не інтуїції чи емоцій.

Обмеження Шарпового коефіцієнта

Цей інструмент не є універсальним. Є кілька застережень:

Труднощі з інтерпретацією негативних значень: якщо коефіцієнт негативний, порівняння стає складним
Припущення про нормальний розподіл: формула базується на тому, що доходи мають нормальний розподіл, але на ринку це не завжди так
Залежність від історичних даних: використання минулої волатильності для прогнозування майбутнього може бути ненадійним у випадку різких ринкових змін

Шарповий коефіцієнт — це лише один з критеріїв, і для більш надійної оцінки слід поєднувати його з іншими показниками та якісним аналізом.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.