Коли ринок прогнозів входить у «епоху високого обсягу торгів: структурна диференціація Kalshi, Polymarket та Opinion»

null

Автор: 137Labs

Ринкові прогнози переживають важливий переломний момент.

З наближенням середини січня, щоденна активність торгів на провідних платформах прогнозних ринків, швидкість обертання та частота залучення користувачів одночасно зростають, кілька платформ за короткий час оновлюють свої історичні показники. Це не випадковий «піковий момент, зумовлений подіями», а швидше колективний стрибок у формі та структурі попиту прогнозних ринків.

Якщо за минулі кілька років прогнозні ринки все ще вважалися «експериментами з інформаційною боротьбою для вузької аудиторії», то зараз вони поступово набувають більш зрілої форми: торговий ринок, орієнтований на події, з високочастотною участю та здатністю постійно залучати ліквідність.

Ця стаття аналізує структурні зміни, що стоять за зростанням обсягів торгів на трьох провідних платформах — Kalshi, Polymarket та Opinion — а також їхній шлях у трьох різних напрямках.

1. Суть стрибка обсягів торгів: прогнозні ринки «йдуть у зниження низької частоти»

Одним із ключових обмежень історії прогнозних ринків була частота торгів.

Традиційні прогнозні ринки ближчі до «ставки та участі»:

Користувач заходить

Робить ставку

Очікує результат

Закриває позицію та виходить

Ця модель природно обмежує верхню межу обсягів торгів, оскільки одна й та сама сума коштів може брати участь у ціновому формуванні лише один раз за певний період.

Останній етап активізації торгів був зумовлений системним перетворенням прогнозних ринків:

від «орієнтованих на результат ставок» до «процесно-орієнтованої торгівлі».

Конкретно це проявляється у трьох аспектах:

поділ подій на цінові шляхи, що дозволяють постійно торгувати

більше не лише «чи станеться це», а й «як змінюється ймовірність з часом»

багаторазове входження та вихід у межах життєвого циклу контракту

користувачі починають повторно коригувати свої позиції, як при торгівлі активами.

Прогнозні ринки починають мати ознаки «ліквідності під час торгів»

самі цінові коливання стають причиною участі.

На цьому фоні швидке зростання обсягів торгів не означає «більше людей роблять одну ставку», а швидше — що одна й та сама група користувачів починає багаторазово грати на одному й тому ж події.

2. Kalshi: коли прогнозний ринок кардинально змінюється під впливом спорту

З усіх платформ найбільш радикальні зміни у структурі торгів демонструє Kalshi.

Вона не намагається перетворити прогнозний ринок у «більш серйозний інструмент інформації», а обрала більш реалістичний шлях:

зробити участь у прогнозних ринках такою ж частою, як і у спортивних ставках.

1. Значення спорту — не «тема», а «контролер ритму»

Спортивні події мають три визначальні переваги:

дуже висока частота (щодня, кілька матчів)

сильна емоційна залученість (користувачі готові повторно брати участь)

швидке закриття (швидкий повернення коштів)

Це дозволило прогнозним ринкам вперше отримати характеристики, схожі на «інструменти внутрішньоденних торгів».

2. Справжнє значення обсягів торгів: підвищення обіговості капіталу

Зростання обсягів Kalshi в основному не зумовлене новими користувачами, а повторним використанням одних і тих же коштів у короткі періоди.

Це типова структура торгівлі для розважальних цілей:

ближче до розваги

залежить від частоти

легко масштабувати

Її перевага — висока масштабованість, а ризик — у тому, що:

коли популярність спорту знизиться, чи зможе вона утримати користувачів у інших контрактах.

3. Polymarket: коли прогнозний ринок стає «торговим шаром громадської думки»

Якщо активність Kalshi зумовлена ритмом, то щільність торгів Polymarket — темою.

1. Основний актив Polymarket — не продукт, а «право на обговорення»

Переваги Polymarket:

швидкість оновлення дуже висока

охоплює політику, макроекономіку, технології, криптовалюти та інші емоційно насичені теми

природно коливається разом із громадською думкою у соцмережах

Тут торги не завжди базуються на інформаційній перевазі, а на вираженні думки.

2. Інше пояснення високих обсягів торгів: повторне хеджування позицій

Багато торгів на Polymarket — не «ставки з нуля до 1», а:

зміна позиції

зміна емоцій

переформулювання ціни після шоку громадської думки

Це робить його більш схожим на децентралізований опитувальний ф’ючерсний ринок.

Його довгострокове випробування — не у тому, чи активні торги, а у тому:

чи зможе ціна стабільно передавати сигнал «реальної ймовірності», коли всі торгують думками.

4. Opinion: ключове питання зростаючої платформи — не «обсяг», а «залежність»

Порівняно з перших двох, Opinion більше схожа на платформу, яка ще підтверджує свою позицію.

1. Обсяги торгів мають ознаки «стратегічного зростання»

Активність Opinion більш залежна від:

механізмів стимулювання

продуктового дизайну

зовнішнього поширення

Ці обсяги можна швидко збільшити у короткостроковій перспективі, але справжній виклик — після спаду стимулів.

2. Важливо не пік, а крива утримання

Для платформи типу Opinion важливіше не показники торгів за один день, а:

чи продовжують користувачі торгувати у кількох подіях

чи формують вони сталу участь

чи виникає природна глибина купівлі-продажу

Інакше обсяги торгів легко можуть стати разовим зростанням.

5. Наступний етап прогнозних ринків: від «конкуренції за масштаб» до «структурної конкуренції»

Загалом, високий рівень активності прогнозних ринків наразі — це не одне явище, а результат одночасного розвитку трьох різних напрямків:

Kalshi рухається до комерціалізації та розваги прогнозних продуктів

Polymarket — до громадської думки та емоційної орієнтації прогнозних ринків

Opinion — до дослідження можливості копіювання моделей зростання

Це означає, що з’являється важливий переломний момент:

прогнозні ринки більше не обмежуються «збільшенням обсягів торгів», а починають диференціюватися у різні типи інфраструктури ринку.

Майбутнє, що визначатиме перемогу, — це не лише щоденна торгова активність, а три більш довгострокові питання:

чи зможе обсяг торгів перетворитися у стабільну ліквідність?

чи зберігатиме цінність та пояснюваність ціна?

чи базується участь користувачів на реальних потребах, а не на короткострокових мотиваціях?

Заключення: прогнозні ринки вже не «запитання, чи будуть вони популярними»

Коли прогнозні ринки починають мати безперервну та щільну торгівлю, стає досить очевидним один факт:

вони рухаються від експериментів на периферії до механізмів ринку, що можна багаторазово використовувати.

Дійсно важливим є не те, чи оновлюється якась цифра, а те:

яка форма прогнозного ринку зможе знайти баланс між високочастотною участю та ефективним ціноутворенням.

Саме це є справжнім сигналом входу прогнозних ринків у нову фазу розвитку.