#NextFedChairPredictions

Хто стане наступним головою ФРС? Глибокий аналіз кандидатів, контексту та ринкових наслідків
Федеральна резервна система — одна з найважливіших інституцій у світовій економіці, і особистість її наступного голови має наслідки, що виходять далеко за межі США. Процентні ставки, інфляція, ціни активів і глобальні потоки капіталу — все реагує на політику ФРС, що робить це рішення критичним не лише для політиків, а й для інвесторів, бізнесу та домогосподарств усього світу.
На 2026 рік дискусія щодо наступного голови ФРС зосереджена на тонкому балансі між стабільністю та змінами, стабільністю ринку та інноваціями у політиці, а також політичним прагматизмом і ідеологічними перевагами.

Джером Пауелл:
Майбутнє переобрання
Джером Пауелл, нинішній голова ФРС, широко вважається головним претендентом на повторне призначення. Його кандидатура підтримується кількома факторами:

Біпартійна підтримка і довіра:
Пауелл був призначений під час президентства Трампа, а його повторне призначення за президентства Байдена демонструє незвичайну двопартійну довіру. Політики з усього політичного спектру поважають його стабільний, прагматичний підхід. Ця двопартійна підтримка важлива не лише з політичної точки зору, а й для сприйняття ринками; Пауелл широко вважається передбачуваним лідером, що цінується фінансовими ринками.

Досвід у кризових ситуаціях:
Пауелл керував ФРС у надзвичайних періодах: пандемії COVID-19, безпрецедентних заходах щодо ліквідності та післяпандемічному сплеску інфляції. Хоча критики стверджують, що ФРС спочатку був позаду кривої щодо інфляції, Пауелл у підсумку здійснив один із найагресивніших циклів підвищення ставок у сучасній історії. Поки що ФРС охолодила інфляцію без спричинення серйозної рецесії, досягнувши складного «м’якого приземлення».

Стабільність ринку та передбачуваність:
Ринки прагнуть до стабільності. Повторне призначення Пауелла сигналізує про стабільність, зменшуючи ризик волатильності, яку може спричинити новий голова. Управлінці активів, інституційні інвестори та глобальні центральні банки зазвичай віддають перевагу відомій особі, особливо в періоди макроекономічної невизначеності.

Політичний розрахунок:
З огляду на високоризикові президентські вибори, Байден може віддати перевагу політичній безпеці перевіреного лідера. Спірне нове призначення може внести невизначеність у чутливий період для адміністрації. Повторне призначення Пауелла відповідає як політичній стабільності, так і прагматизму.

Лейл Брейнард:
Прогресивна альтернатива
Лейл Брейнард, нині директор Національної економічної ради і колишній віце-голова ФРС, є найсильнішою альтернативою Пауеллу:

Прогресивна підтримка:
Брейнард підтримують прогресивні політики, які виступають за активне реагування ФРС на системні фінансові ризики, кліматичні виклики та банківське регулювання. Багато прогресивних вважають, що ФРС під керівництвом Пауелла була занадто м’якою щодо регуляторного контролю, тому Брейнард є привабливою для тих, хто прагне більш проактивного нагляду.

Обширний досвід:
Кар’єра Брейнард охоплює роботу у ФРС, Міністерстві фінансів і міжнародних фінансах, що надає їй унікальні технічні знання. Вона широко поважаєть за глибокі знання у монетарній політиці, фінансовій стабільності та економічному прогнозуванні.

Довірений інсайдер:
Нинішня роль Брейнард як головного економічного радника Байдена дає їй прямий канал до Президента. Якщо Байден захоче більш прогресивну ФРС, Брейнард стане логічним вибором. Її призначення також посилить сигнал про пріоритети адміністрації у сферах кліматичних ризиків і фінансової інклюзії.

Хоча кандидатура Брейнард сильна за заслугами, вона має свої виклики:
їй бракує широкої двопартійної довіри, і ринки можуть спочатку сприйняти її призначення як зсув у бік регуляторної активності, що може викликати короткострокову невизначеність.

Інші можливі кандидати
Хоча Пауелл і Брейнард домінують у дискусії, кілька інших імен можуть з’явитися у певних сценаріях:

Філіп Джеферсон (Поточний віце-голова ФРС):
Джеферсон має високий авторитет у ФРС і представлятиме стабільність із внутрішніх ресурсів інституції. Його призначення стане історичним першим у плані різноманітності та репрезентації.

Рафаель Бостік (Президент ФРС Атланти):
Відомий за ранні попередження щодо інфляції та чітку комунікацію, Бостік може привабити ринки, що цінують прозорість і прогнозування.

Академіки або колишні чиновники ФРС:
Іноді адміністрації розглядають зовнішніх економістів, таких як Джанет Йеллен (хоча вона публічно відмовилася) або інших відомих фігур, але це малоймовірно через перевагу ринків до стабільності.

Макроекономічний контекст і наслідки
Вибір голови ФРС має величезне значення у сучасних умовах:

Інфляція та процентні ставки:
Інфляція залишається критичним фокусом. Повторне призначення Пауелла, ймовірно, сигналізуватиме про стабільність у обережному, зваженому підході до процентних ставок. Брейнард або інші альтернативи можуть вказувати на тонкі зміни у пріоритетах політики, включаючи посилення уваги до фінансової стабільності або кліматичних ризиків.

Реакція ринків: Акції та облігації швидко реагують на сприйняті зміни у політиці ФРС. Повторне призначення Пауелла, ймовірно, буде сприйняте як стабілізуюча подія, що зменшить короткострокову волатильність. Призначення Брейнард може викликати змішані реакції: акції можуть зупинитися, тоді як фіксований дохід — змінитися залежно від її позиції щодо ставок і регуляторного контролю.

Глобальні наслідки:
Рішення голови ФРС впливає не лише на ринки США, а й на глобальні потоки капіталу, стійкість боргових ринків Emerging Markets і силу долара США. Продовження з Пауеллом зберігає передбачуваність для іноземних інвесторів і центральних банків, тоді як новий курс може вимагати переналаштування.

Політична стабільність і інновації:
Пауелл уособлює стабільність, передбачувану політику та стабільні очікування ринків. Брейнард або інша альтернатива можуть принести інновації: більш агресивне регулювання, інтеграцію кліматичних ризиків або довгострокові структурні ініціативи. Кожен варіант має свої переваги та ризики.

Прогноз і моя думка
На даний момент найбільш ймовірним кандидатом на повторне призначення є Джером Пауелл, особливо у другому терміні Байдена. Його двопартійна довіра, довіра ринків і підтверджений досвід у надзвичайних ситуаціях роблять його безпечним вибором. Ринки та інституції сильно віддають перевагу відомому над невідомим у періоди невизначеності.

Однак, Лейл Брейнард залишається переконливою кандидатурою, особливо якщо адміністрація захоче сигналізувати про перехід до більш прогресивної, орієнтованої на регулювання ФРС. Реальний фактор визначення — політичний результат наступних президентських виборів. Адміністрація Трампа майже напевно призначить іншу кандидатуру, ймовірно, з меншим акцентом на регулювання і нижчими ставками.

Загалом, це рішення — баланс між стабільністю та інноваціями, ринковою стабільністю і політичними пріоритетами, технічною експертизою і політичними міркуваннями. Хто б не був призначений, він визначатиме економіку США і світові ринки на багато років уперед.

Питання для обговорення
Ви вважаєте, що стабільність із Пауеллом важливіша за потенційний новий курс під керівництвом Брейнард?
Як глобальні ринки можуть реагувати на прогресивного голову ФРС у порівнянні з Пауеллом?
Які наслідки цього вибору для процентних ставок, інфляції та крипто- або фондових ринків у короткостроковій перспективі?