#加密市场观察 Розбір ринку

Якщо ви ще слідкуєте за тим, що біткоїн знизився на кілька пунктів, то це означає, що ви ще не зрозуміли “перехід влади” за новинами сьогодні. Кажучи просто, Web3 переживає етап трансформації від “варварського зростання” до “структурного централізованого управління”. Найважливішим сигналом є не те, скільки разів MicroStrategy купила криптовалюти, а те, що Сенат США просуває законопроект про структуру ринку криптовалют. Це не просто документ, а кінцева стадія багаторічної “боротьби за контроль” між SEC і CFTC. Як тільки законопроект буде прийнятий, це означає, що криптоактиви офіційно покинуть хаос “регулювання з застосуванням закону” і увійдуть у впорядкований ринок, керований традиційними фінансовими елітами. Сигнал тут у тому, що двері до відповідності вже повністю відкриті, а перешкоди для входу інституцій у “останній кілометр” знімаються.
Цікаво, що саме в той час, коли регуляторна боротьба входить у глибокий етап, дії Уолл-стріт вже наближаються до “безумства”. BlackRock більше не задовольняється простим ETF на спотову ціну, і вже подав заявку на ETF з “премією за доходність”. Що це означає? Це свідчить про те, що просте володіння біткоїном вже не задовольняє старі гроші, і вони починають використовувати деривативні стратегії для “здачі в оренду” на крипторинку. До того ж VanEck намагається випередити інших і подає заявку на спотовий ETF Avalanche, що означає, що інституційний інтерес вже поширюється від біткоїна і Ethereum до основних альткоїнів. Швидкість цієї “міграції ліквідності” значно перевищує очікування ринку, і традиційні фінанси використовують свої найкращі інструменти, щоб обгорнути криптоактиви у великомасштабні фінансові продукти.
Наступний важливий аспект — структурні зміни на стороні пропозиції. Компанія Bitmine забрала 3.5% обігу Ethereum, а MicroStrategy, наче безперервна насосна станція, вже у січні здійснила чотири великі додаткові закупівлі. Такий “ефект блокування інституцій” створює крайній дисбаланс між попитом і пропозицією. Коли ці великі гравці і ETF поглинають обігові активи, ліквідність стає дуже чутливою. У цей час макроекономічні фактори, як-от припинення роботи уряду США, більше схожі на психологічний тест для роздрібних інвесторів. У такому середовищі золото досягло історичних максимумів, а частки Tether у золотих токенах XAUt стрімко зросли — це свідчить про те, що капітал шукає “захисний вихід” у ланцюгу.
І нарешті, про людей. CZ чітко заявив, що навіть за умови амністії він не повернеться до керівництва Binance, що ознаменовує кінець епохи “особистого героїзму” у криптоіндустрії. Колишні засновники, які будували імперії завдяки особистій харизмі і бунтарському духу, активно або пасивно передають естафету більш відповідним з точки зору відповідності нормам професійним менеджерам і алгоритмічним системам. Майбутній ринок Web3 вже не буде полем битви, де один великий гравець може змінити все одним словом, а стане фінансовою імперією, побудованою на публічних компаніях, складних деривативах і суворих правових нормах. Це може позбавити ринок частки запалу, але для серйозних інвесторів більш прозорий, більш передбачуваний і менш захоплюючий ринок — це саме те місце, де справжні багатства можуть довго зберігатися.