Bitcoin опинився у "соціальному зануренні" — коефіцієнт Шарпа з прибутком, сигнал небезпеки для ринку

Феномен “соціального занурення” вже кілька тижнів порушує настрої ринку Bitcoin. Коли популярність і соціальний інтерес до активу знижуються разом із його ціновою динамікою, що тисне на його показники, ця комбінація створює глибокий психологічний тиск серед інвесторів. Bitcoin зазнає подібної динаміки наразі, оскільки ризиково-доходна метрика з Уолл-стріт— Sharpe Ratio— опустилася у негативну зону, що викликає занепокоєння, відображаючи ситуацію, коли очікуваний прибуток більше не компенсує екстремальну волатильність, з якою стикаються власники активів.

Коли метрика Уолл-стріт вказує на перепроданість

Sharpe Ratio Bitcoin досягла негативного рівня, якого не спостерігалося з часів великої кризи 2018–2019 років і буму ринку 2022. За даними CryptoQuant, ця метрика вимірює, наскільки добре прибутковість інвестицій коригується з урахуванням ризику— тобто, чи справді додатковий дохід від утримання Bitcoin (у порівнянні з безпечними інструментами, такими як державні облігації США) справді оцінює коливання, що переживають інвестори.

Зараз цей негативний показник свідчить про те, що нагорода недостатня. Bitcoin торгується приблизно за $88,37K станом на 29 січня 2026 року, після відскоку від піку понад $120,000 на початку жовтня. Хоча ціна ще не досягла історичних мінімумів, волатильність залишається високою, із незвичайними коливаннями у кожній торговій сесії, що тисне на скориговану з урахуванням ризику дохідність. Ця ситуація ясно показує: власники активу перебувають у стані, який CryptoQuant називає перепроданістю— ризики значно перевищують потенційні вигоди.

Тривалий негативний Sharpe Ratio— уроки з 2018 і 2022 років

Подібна картина вже спостерігалася раніше, і історія навчає важливості розуміння того, що насправді означає ця метрика. Наприкінці 2018 року Sharpe Ratio Bitcoin залишався негативним протягом кількох місяців, поки ціна продовжувала тиснути капітуляція продавців. Подібна модель повторилася у 2022 році, коли крах з використанням кредитного плеча і примусова ліквідація підтримували низький рівень метрики протягом тривалого медвежого ринку.

Ключовий момент тут у тому, що стан негативного Sharpe Ratio може тривати дуже довго— значно після того, як ціна перестає різко падати. Постійна нестабільність і слабкий дохід продовжують тиснути на цей індекс. Однак, що важливіше для трейдерів, це поведінка метрики після тривалого періоду слабкості. Історично сильне повернення у позитивну зону часто сигналізує про покращення динаміки ризик-доходу, коли прибутки починають перевищувати нестабільність— сигнал, який традиційно співвідноситься з початком нової бичачої тенденції.

Покращення сигналу ризик-доходу ще не очевидне

Поки що такого відновлення у Bitcoin не спостерігається. Аналіз CryptoQuant визнає, що поточна перепроданість може створювати “можливості”—з меншими ризиками для довгострокових позицій, але вони чітко заявляють, що Sharpe Ratio не може точно визначити дно. Ця метрика показує, коли співвідношення ризик-доходу повертається до рівнів, що історично передували значним рухам, але конкретне відновлення або відскок залишаються непередбачуваними.

Порушення Bitcoin у поточному ринковому середовищі посилюється порівнянням з іншими активами. У той час як Bitcoin бореться з волатильністю і “соціальним зануренням”, його показники відстають від золота, облігацій і глобальних технологічних акцій— загалом, популярних серед інвесторів, які втрачають довіру. Дані свідчать, що хоча ціна ще не досягла найнижчих рівнів, ризиково-доходна ситуація залишається напруженою через незвичайні коливання цін, що заважають стабільному накопиченню.

XRP демонструє ознаки сили, поки BTC бореться

У ширшому контексті ринкова динаміка не однорідна. У той час як Bitcoin застряг у негативній динаміці з втратою Sharpe Ratio, XRP демонструє інші ознаки. Хоча XRP знизився приблизно на 4 відсотки на початку цього місяця, дані on-chain свідчать про зростання базового інтересу інвесторів. Ще важливіше, що спотовий XRP ETF, зареєстрований у США, залучив чистий приплив у розмірі $91,72 мільйона станом на сьогодні—значний досягнення, враховуючи, що ETF на Bitcoin продовжують зазнавати постійних відтоків.

Ця дезінтеграція показує, що “соціальне занурення”, яке впливає на Bitcoin, не поширюється рівномірно по всьому ринку криптовалют. Деякі активи демонструють кращу стійкість у залученні інституційного капіталу, тоді як Bitcoin залишається у пастці волатильності, що не приносить вигоди. Висновок: “соціальне занурення” Bitcoin—комбінація зниження інтересу публіки і поганих ризиково-доходних показників— залишається серйозною перешкодою, доки Sharpe Ratio не почне демонструвати ознаки стабільного відновлення.