BitGo приносить прозорість бізнесу кастоді до ринку капіталу через IPO у січні 2026 року

Коли BitGo минулого тижня встановила ціну первинного публічного розміщення акцій у розмірі $18 за акцію, цей момент ознаменував важливу подію для бізнесу, орієнтованого на послуги зберігання цифрових активів. З оцінкою близько $2 мільярдів на основі повністю розмиваючої бази, ця компанія готується змінити сприйняття ринку щодо того, як криптовалютний бізнес може створювати сталу цінність через прозорість і міцне операційне зростання.

BitGo почне торгувати на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером BTGO, ставши першим гравцем у галузі, який надає перевагу зберіганню активів порівняно з обсягами торгів. Ціна цього розміщення була визначена в контексті складного моменту для сектору криптовалют, де багато інших компаній цифрових активів стикаються з суттєвими викликами щодо оцінки.

Чому бізнеси з зберігання більш стійкі в умовах волатильності ринку

Ринкові показники вже публічних криптовалютних компаній демонструють тривожні тенденції. Bullish, яка володіє CoinDesk, зафіксувала зниження цін акцій більш ніж на 40% за останні шість місяців. Owlting, постачальник інфраструктури stablecoin і платіжних сервісів, зазнав збитків до 90%. Тим часом, Gemini Space Station, платформа зберігання і торгівлі, пов’язана з братами Вінклвосс, скоригувалася приблизно на 70%.

Більш широкий контекст показує, що індекс CoinDesk 20 знизився приблизно на 33% за той самий період. Це відображає систематичне зниження оцінки цього сектору інвесторами ринку, викликане тиском на ціни криптоактивів і звуженням апетиту до ризику.

Однак, BitGo вирізняється завдяки своєму бізнес-моделю. Компанія не залежить від циклічних обсягів торгів, а зосереджена на послугах стейкінгу і зберігання, що генерують більш передбачуваний потік доходів. Метью Сигел, керівник досліджень цифрових активів у VanEck, аналізує, що фокус BitGo на цих двох напрямках створює більш міцну базу доходів у порівнянні з конкурентами, що базуються на транзакціях.

Прогнози зростання основного доходу підтримують оцінку

За словами Сигела, послуги зберігання і стейкінгу забезпечують понад 80% від загального доходу BitGo, що приносить реальний економічний дохід, який, за оцінками, становить від $160 мільйонів до $170 мільйонів на рік. Ця структура різко відрізняється від традиційного торгового бізнесу, який часто зазнає коливань залежно від активності ринку.

Прогнози на 2028 рік демонструють значний потенціал. Очікується, що BitGo може генерувати понад $400 мільйонів доходу з EBITDA понад $120 мільйонів. Ці прогнози стали основою для аналітиків, щоб стверджувати, що оцінка IPO BitGo може продовжувати зростати, особливо якщо бізнес досягне своїх цілей зростання.

Це відрізняє BitGo від таких гравців, як Coinbase або Galaxy Digital, оцінка яких часто залежить від динаміки обсягів торгів. Навпаки, BitGo пропонує більш передбачувану інвестиційну перспективу з фокусом на органічне зростання основного бізнесу, що є більш стабільним.

Стейкінг і зберігання як основа бізнес-моделі

При аналізі фінансової звітності BitGo потрібно враховувати, що деякі торгові операції мають бути звітовані у брутто відповідно до стандартів бухгалтерського обліку, що іноді створює враження зростання доходів у верхньому рядку, хоча реальна економічна цінність є меншою. Коли аналітики виключають торгові витрати з розрахунків, основний бізнес BitGo стає набагато прозорішим і зосередженим.

Зберігання і стейкінг забезпечують більшість реальних доходів компанії. Тим часом, торгові послуги приносять лише кілька мільйонів доларів чистого доходу, а підрозділ stablecoin ще перебуває на ранніх стадіях розвитку. Така позиція дозволяє публічним інвесторам оцінювати, чи зможе бізнес зберігання і стейкінгу продовжувати зростати, а нові бізнеси розглядати як довгострокові можливості зростання.

Виклики та можливості в оцінці сектору крипто IPO

Ціна BitGo у розмірі $18 за акцію відображає зусилля ринку знайти баланс між очікуваннями і реалістичною оцінкою. У порівнянні з іншими криптовалютними компаніями, що вже зареєстровані, ця ціна демонструє простоту позиціонування, яке відрізняється від волатильності, що часто супроводжує оцінку криптовалют.

Сектор криптовалют, що виходить на ринок капіталу, все ще стикається з суттєвими викликами щодо показників. Однак випадок BitGo демонструє, що бізнеси з більш стабільною і передбачуваною моделлю доходів можуть залучати інституційних інвесторів із профілем уникнення ризиків.

Публічні інвестиції в цифрові активи продовжують зростати через різні інструменти. XRP, наприклад, залучив чистий приплив у розмірі $91.72 мільйонів у спотовому ETF, зареєстрованому у США цього місяця, що свідчить про те, що інтерес інвесторів до сектору цифрових активів залишається актуальним, навіть попри волатильність цін.

Як компанія, яка проводить перше IPO у секторі криптовалют у 2026 році, BitGo має можливість показати, що бізнес цифрових активів із фокусом на міцну фундаментальну діяльність може забезпечити сталу цінність для акціонерів.