Майкл Сейлор: як аналітик Уолл-стріт оцінює потенціал стратегії подвоєння вартості через біткоїн

Стратегія залучення капіталу, реалізована через стратегічний накопичувач цифрових активів, привертає увагу великих аналітиків. Ланс Вітанза з TD Cowen нещодавно підтвердив свою амбіційну цільову ціну в $440 за акцію, незважаючи на те, що поточна ціна торгів становить близько $160. За думкою аналітика, компанія зовсім не потребує премії до вартості біткойна, щоб стати вигідною інвестицією для тримачів акцій.

Рекордний раунд фінансування: 2,1 млрд доларів за вісім днів

Компанія Strategy продемонструвала вражаючу здатність залучати капітал на ринках. За восьмиденний період, що завершився 19 січня, були розміщені звичайні та привілейовані акції на суму понад 2,1 мільярда доларів. Ці кошти, у поєднанні з додатковим капіталом, дозволили компанії здійснити масштабну покупку: 22 305 BTC, що стало найбільшим щотижневим закупівлею цифрових активів з осені 2024 року.

Такий обсяг придбання підкреслює, що стратегія Майкла Сейлора щодо накопичення біткойна продовжує ефективно працювати, навіть у умовах нестабільного ринкового сентименту. На даний момент компанія володіє 709 715 BTC, що робить її найбільшим публічним тримачем цифрових активів серед усіх лістингових компаній глобального масштабу.

Інноваційна структура капіталу: мінімальне розмивання без традиційного боргу

Вітанза особливо виділяє механізм, через який Strategy уникає стандартного розмивання частки звичайних акціонерів. Випускаючи змінні та конвертовані привілейовані цінні папери на рівні або близькому до паритету, компанія фактично додає фінансовий важіль без залучення традиційного позикового фінансування.

Таким чином, або скажімо інакше, через структурований підхід до розміщення акцій, Strategy може придбавати додаткові обсяги біткойна без значного розжиження прав голосу існуючих акціонерів. Це створює унікальну конкурентну перевагу щодо інших публічних компаній, які або використовують традиційні кредити, або суттєво розмивають свої акції.

Потенційна дохідність привілейованих акцій: від 9,6% до 20-30% прибутку

Для інвесторів, готових поглибитися в аналіз капітальної структури, існує додаткова можливість через привілейовані акції класу STRF. Ці цінні папери наразі приносять близько 9,6% річних. За розрахунками TD Cowen, із зростанням вартості звичайних акцій, дохідність привілейованих може зменшитися до 7,9%, що передбачає потенційний приріст капіталу на 20%.

При фіксованій ставці дивідендів на рівні 10%, річна дохідність може досягти 30%, згідно з аналітичною запискою. Така комбінація поточного доходу і потенційного зростання капіталу надає тримачам привілейованих акцій значний стимул для довгострокових інвестицій.

Аналіз ончейн-метрик: інвестиції на тлі високої концентрації активів

Ончейн-аналіз показує, що приблизно 63% коштів, інвестованих у біткойн Strategy, мають середню вартість придбання вище 88 000 доларів. Це свідчить про те, що компанія продовжувала активне накопичення навіть у періоди пікових цін.

Метрика також розкриває високу концентрацію пропозиції в ціновому діапазоні від 85 000 до 90 000 доларів США, при цьому рівні підтримки нижче 80 000 доларів залишаються відносно слабкими. Поточна ціна BTC на рівні $87,88K знаходиться в центрі цього критичного цінового діапазону, що вказує на значну чутливість ринку до рухів у цій зоні.

Позиція аналітика: стратегія Майкла Сейлора як шлях до зростання поза премією

Ланс Вітанза підтверджує рекомендацію «купувати» акції Strategy, виходячи з того, що компанія має унікальну здатність послідовно збільшувати кількість біткойнів на одну акцію, незалежно від коливань ринкового сентименту і без необхідності торгувати з премією до чистої вартості активів.

Історія компанії демонструє, що навіть у періоди ринкових спадів, інноваційна структура капіталу дозволяє їй розширювати покриття активів через випуск привілейованих акцій, отримуючи необхідний капітал для збільшення позицій у біткойнах. За переконанням аналітика, такий підхід залишається привабливим інструментом для інвесторів, що прагнуть отримати спрямовану експозицію до зростання біткойна через публічні акції.

Цільова ціна в $440 передбачає потенційне утрійне зростання поточної вартості акції, хоча реалізація цього сценарію залежатиме як від траєкторії ціни біткойна, так і від здатності компанії продовжувати виконувати свою стратегію збільшення активів без надмірного розмивання прав голосу акціонерів.