Зміна ціни Bitcoin на негативну: коефіцієнт Шарпа стає ознакою невідповідності компенсації ризику

Важливі метрики, які використовують менеджери фондів для оцінки інвестицій, продемонстрували дуже негативний сигнал для Bitcoin. Коєфіцієнт Шарпа—інструмент для вимірювання того, чи справді додатковий прибуток активу компенсує його волатильність—опустився у негативну зону, досягнувши рівня, який раніше спостерігався лише під час великих ринкових криз у 2018–2019 роках та краху ринку 2022 року.

Цей сигнал відображає дуже характерну ситуацію: компенсація, яку отримують інвестори зараз, не відповідає екстремальним коливанням, з якими вони стикаються. Ціна Bitcoin дійсно знизилася з піку понад $120 000 на початку жовтня, але нестабільна волатильність все ще знижує ризиккоригований дохід. Оскільки BTC зараз торгується приблизно за $87.83K, головне питання — чи справді цей сигнал вказує на повернення тренду.

Коєфіцієнт Шарпа з негативним значенням: коли результати вже недостатні

Негативний коефіцієнт Шарпа виявляє досить тривожну динаміку. Ця метрика не лише показує збитки, а й відображає ситуацію, коли хаотичні коливання не приносять належної компенсації за ризик. За даними CryptoQuant, останнє негативне значення для Bitcoin відображає ринкове середовище, де різкі щоденні коливання та непослідовне відновлення не дають відповідного доходу з урахуванням ризиків.

Ця ситуація відрізняється від ринків, що демонструють хорошу динаміку. Коли коефіцієнт Шарпа позитивний, це означає, що прибутки вже достатньо компенсують волатильність, яку потрібно витримати інвесторам. Однак зараз ситуація інша. Волатильність залишається високою, хоча ціна вже далеко від піку, і саме це робить сигнал червоним на графіках ризик-винагороди Bitcoin.

Історичні патерни: коли коефіцієнт Шарпа справді стає сигналом?

Найважливіше питання: чи справді негативний коефіцієнт Шарпа означає, що ринок незабаром відновиться? Відповідь експертів з CryptoQuant та аналітиків ринку — не обов’язково.

Історичні дані показують, що негативний коефіцієнт Шарпа вже з’являвся на мінімумах попередніх ведмежих ринків. Наприкінці 2018 року цей показник залишався у негативній зоні кілька місяців, незважаючи на постійне тиск на ціну. Подібна модель повторилася у 2022 році, коли надмірне кредитування та примусове ліквідування спричинили тривалий ведмежий тренд. Коєфіцієнт Шарпа залишався низьким протягом усього цього періоду, набагато довше, ніж прогнозували багато трейдерів.

Експерти CryptoQuant пояснюють, що «коефіцієнт Шарпа не може точно визначити дно, але він показує, коли співвідношення ризик-винагорода повертається до рівнів, що історично передували великим рухам». Іншими словами, поточний сигнал відображає перепроданість, але не гарантує негайного відскоку.

Постійне відновлення коефіцієнта Шарпа у позитивну зону є більш надійним сигналом. Коли цей показник починає зростати і перебувати у позитивній зоні, це означає, що динаміка ризик-винагорода покращується— прибутки починають перевищувати коливання. Такий патерн історично співпадає з початком тривалого бичачого циклу. Однак наразі для Bitcoin ще не спостерігається ознак такого відновлення.

Реальність ринку сьогодні: волатильність залишається високою

Bitcoin зараз торгується приблизно за $87.83K, далеко від піку у $120 000, досягнутого кілька місяців тому. Однак лише зниження ціни недостатньо для покращення коефіцієнта Шарпа. Проблемою залишається ще й висока волатильність. Лише цього тижня Bitcoin пережив рідкісні коливання ліквідацій, коли і довгі, і короткі позиції зазнали удару.

Показники Bitcoin також погані у порівнянні з альтернативними активами за останній час. Золото, державні облігації та глобальні технологічні акції демонструють більш стабільну динаміку, тоді як Bitcoin продовжує стикатися з непередбачуваною волатильністю. Цей сигнал підсилює наратив, що компенсація за утримання Bitcoin вже не відповідає рівню невизначеності, з якою стикаються інвестори.

Інвестиційні наслідки: що показує цей сигнал?

Негативний коефіцієнт Шарпа не є гарантією швидкого ралі, але він є важливим сигналом. Трейдери та менеджери активів розуміють, що перепродані умови створюють більш привабливі співвідношення ризик-винагорода для довгострокових позицій— не через те, що ціна не може знизитися ще більше, а тому, що ризиккоригована ситуація починає сприяти накопиченню.

Однак інвесторам слід бути обережними. Негативний сигнал може тривати довше, ніж очікується. Найголовніше — слідкувати за тим, чи почне коефіцієнт Шарпа демонструвати стабільне відновлення. Лише тоді можна буде сказати, що ринкова динаміка справді змінює напрям.

Короткий висновок: XRP демонструє іншу динаміку

Поки Bitcoin бореться з негативним коефіцієнтом Шарпа, XRP показує трохи іншу динаміку. Хоча XRP знизився приблизно на 4% цього місяця (з -4% до +0.48% за останні 30 днів), дані on-chain свідчать про зростаючий інтерес інвесторів. Спотовий ETF XRP, зареєстрований у США, залучив чисті інфflows у розмірі $91.72 мільйонів цього місяця, що різко контрастує з постійним відтоком з ETF Bitcoin spot.

Ця дивергенція показує, що не всі криптоактиви демонструють однаковий негативний сигнал. Деякі проєкти знаходять інституційний імпульс на тлі загального тиску на ринок.