Bitcoin падає, тоді як золото досягає максимумів: дискусія щодо доходності криптовалют

Контраст між дорогоцінними металами та Bitcoin наразі не міг бути яскравішим. Поки золото продовжує безперервний зростання, Bitcoin продовжує падати на ринку, поглиблюючи дискусії між аналітиками щодо перспектив найважливішої криптовалюти у світі. Ця різниця ставить під сумнів фундаментальні питання про наративи, які історично рухали ринок криптовалют.

Золото зростає, Bitcoin падає: ринковий контраст

Під час ранкової сесії на американському ринку дорогоцінні метали зазнали значного підйому. Золото досягло $4,930 за унцію, наближаючись до нових історичних максимумів, тоді як срібло піднялося на 3,7% і склало $96 за унцію. У яскравому контрасті Bitcoin продовжує падати і знаходиться приблизно на рівні $87,83K, що є зниженням приблизно на 30% від його історичного максимуму $126,08K, зафіксованого в жовтні.

Тенденція є однозначною за останні 14 місяців: з листопада 2024 року Bitcoin впав на 2,6%, тоді як срібло зросло на 205%, золото — на 83%, Nasdaq — на 24%, а S&P 500 — на 17,6%. Ця різниця у доходності піднімає питання про те, що насправді рухає ринок активів.

Чи закінчується наратив про масове впровадження? Аналітики обговорюють результати Bitcoin

Джим Біанко, директор Bianco Research, припускає, що наратив масового впровадження Bitcoin втратив свою переконливу силу на ринку. «Оголошення про впровадження вже не працюють. Потрібна нова тема, і це ще не очевидно», — прокоментував Біанко у соцмережах. За його словами, Bitcoin втрачає позиції майже у всіх релевантних активів у сучасному макроекономічному контексті.

Однак Ерик Бальчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg, пропонує іншу інтерпретацію. Бальчунас зазначає, що Bitcoin перебуває у фазі консолідації після надзвичайного зростання: криптовалюта здобула приблизно 300% за попередні 20 місяців, піднявшись з менше ніж $16,000 у дні криптозими 2022 року. «Що ти очікуєш? Щорічний прибуток у 200% без перерв?» — риторично ставить питання.

«Тиха операція» — чому Bitcoin продовжує падати

За словами Бальчунаса, важливим фактором низької продуктивності Bitcoin за останні місяці є активність продажу перших інвесторів. Власники, які тримали свої позиції роками або десятиліттями, здійснюють продажі, щоб зафіксувати прибутки. Бальчунас називає цей феномен «тихою операцією» Bitcoin. Одним із помітних прикладів стала продаж понад $9 мільярдів у BTC у липні інвестором, який тримав свої активи понад десятиліття.

Цей процес реалізації прибутків, хоча і свідчить про зрілість ринку, сприяє тиску вниз, що пояснює, чому Bitcoin продовжує падати, тоді як інші активи зростають. Ринок криптовалют також стикається з переходом до ризикованої поведінки, що спрямовує капітал у активи-укриття, такі як золото, посилюючи контраст у доходності.

Деривативи криптовалют та невизначеність ринку

У сегменті деривативів спостерігається зниження відкритого інтересу в поєднанні з помірною волатильністю. Трейдери все більше схиляються до захисних позицій, включаючи опціони пут і короткі позиції. Така захисна позиція відображає невизначеність щодо короткострокових перспектив Bitcoin.

Поки Bitcoin продовжує падати, індекс CoinDesk 20 також фіксує значні зниження, підтверджуючи, що ризикова відраза поширюється не лише на Bitcoin, а й на весь криптовалютний ринок. У цьому контексті ралі дорогоцінних металів виглядає як притулок для інвесторів, які прагнуть зберегти цінність у умовах невизначеності.