💰 Розумні гроші, що спрямовуються: куди йдуть гроші? Найбільший у світі "друкарський стан" щотижня поглинає 2 тонни золота. Ця "центробанківська" операція може спричинити зростання цін на золото чи лише прокласти шлях до $BTC?

🤔 Дивно! Усі дивляться на рішення ФРС щодо процентних ставок і потоки ETF-фінансування $BTC, але ігнорують найбільшого у світі «тіньового центрального банку» у доларах США, який справді використовує реальні гроші для наступної великої гри — глобальної захисної стратегії багатства.

У глибинах високозахищеного сховища у Цюриху, Швейцарія, механічна рука переносить стандартні золоті злитки з піддону трейдерів на спеціальний піддон із літерою “T”. Це не сцена з голлівудського фільму, а реальна дія, яка відбувається щотижня вже понад рік. Гігант, який випустив близько 1860 мільярдів доларів стабілізованих криптовалют, продовжує щотижня купувати фізичне золото у швидкості 1-2 тонн.

Аналіз ринку показує, що керівник цього стабілізатора нещодавно відкрито заявив, що планує збільшити частку золота у своїх великих резервних активах з попередніх приблизно 7% до систематичного рівня 10-15%. Він назвав це «розумним» розподілом і поставив золото поруч із американськими облігаціями та $BTC як ключовими резервними активами.

Ці зміни не є порожніми словами. За недавніми даними, компанія вже володіє приблизно 130-140 тонн фізичного золота, що відповідає ринковій цінності у 230-240 мільярдів доларів. На тлі того, що ціна золота сягнула понад 5000 доларів за унцію, його частка у активах досягла 12-13%, що близько до нижньої межі цільового діапазону. За підрахунками, з урахуванням загального обсягу активів і прибутків, майбутні закупівлі можуть сягнути десятків мільярдів доларів.

З точки зору ринкових механізмів, цей тип купівель безпосередньо впливає на попит. Світова пропозиція золота у короткостроковій перспективі є недостатньо гнучкою: щорічно видобувається близько 3500-3600 тонн, а переробленого золота — близько 1200-1500 тонн, що не дозволяє швидко реагувати на раптовий сплеск попиту. Тому більша частина золота походить із позаринкових джерел і існуючих запасів швейцарських переробних заводів, а не з ф’ючерсних бірж.

Переведення обсягів купівлі у річний показник становить приблизно 50-100 тонн, що складає 1-2% світового щорічного обсягу пропозиції. Цього масштабу недостатньо для домінування на ринку, але його цілком достатньо для створення помітного маргінального впливу. Основний ефект — це звуження ліквідності фізичного золота: куплене золото зберігається безпосередньо у сховищах, а не у вигляді паперових контрактів, що зменшує кількість золота, доступного для негайної поставки на ринку.

Коли центральні банки або великі ETF одночасно демонструють сильний попит, цей процес звуження ліквідності посилює коливання цін, зменшує спред між ціною купівлі та продажу і робить ціну золота більш чутливою до будь-яких додаткових покупок. Однак у ціновому плані цей вплив більше схиляється до «підтримки», ніж до «вибухового зростання». Щотижневі закупівлі у 1-2 тонни, порівняно з щоденними обсягами торгів на світовому ринку золота, особливо на ф’ючерсних ринках, є мізерними.

Проте ця купівля має передбачуваний характер, зумовлений балансом активів і зростає з часом, створюючи своєрідний «подушковий» ефект у ринковій структурі, що сприяє зміцненню підтримки цін на золото. Саме таке структурне зростання потоків капіталу може у певних умовах (наприклад, при ослабленні долара або зростанні геополітичних ризиків) сприяти короткостроковому зростанню цін на золото на 1-3%.

Можливо, ще важливішим за безпосередні покупки є очікуваний ефект передачі сигналу. Керівник компанії неодноразово називав золото «резервним активом рівня центрального банку», що у контексті, коли глобальні центральні банки щороку купують понад 1000 тонн золота, легко викликає резонанс на ринку. Великий, прозорий і стабільний покупець, що постійно входить у ринок, додатково підсилює нарратив про золото як захист від ризиків фіатних валют і політичної нестабільності. Такий сигнал може привернути ще більше інвесторів, що призведе до більшої волатильності цін, ніж можна було б пояснити лише безпосередніми закупівлями.

Проте, у цього впливу є чіткі межі. Навіть досягнувши верхньої межі цільового рівня, його золотовалютні резерви не зможуть змінити довгострокову криву пропозиції золота, а загальний масштаб не зрівняється з купівельною спроможністю центральних банків і глобальних ETF. Основною силою, що визначає довгостроковий тренд цін на золото, залишаються монетарна політика ФРС, сила долара і глобальні настрої ризику.

Отже, головний висновок: ця купівельна активність додає нове, стабільне структурне джерело попиту на золото. Вона у короткостроковій перспективі звужує доступність фізичного золота і частково підтримує ціну, але за своєю природою виконує роль «стабілізатора» ринку, а не «руйнівника правил». Вона підсилює і підтверджує вже існуючий бичачий макрофонд, а не здатна самостійно викликати стрімке зростання цін.

Слідкуйте за мною: отримуйте більше аналізу та інсайтів у реальному часі щодо крипторинку!

#Gate广场創作者新春激勵

#Золото понад 5500 доларів

#GateLive трансляція майнінгу у бета-тесті

#ФРС залишила ставку без змін