Розширений список країн, де Polymarket стикається з обмеженнями

Платформи прогнозних ринків стикаються з регуляторними перешкодами по всьому світу, причому Португалія стала останнім додатком до зростаючого списку юрисдикцій, що посилюють контроль за блокчейн-базованими сервісами ставок. Регулятор азартних ігор Португалії, Serviço de Regulação e Inspeção de Jogos (SRIJ), застосував заходи щодо Polymarket після виявлення безпрецедентного обсягу ставок, пов’язаних із президентськими виборами в країні 18 січня, де ставки перевищили 103 мільйони євро ($120 мільйонів) на результати виборів.

Регуляторна реакція підкреслює ширший тренд: прогнозні ринки, що дозволяють користувачам ставити на реальні політичні та економічні події, стикаються з зростаючими юридичними бар’єрами по всьому світу. Розуміння цієї ситуації важливе як для користувачів, так і для платформ, що орієнтуються в все більш фрагментованому регуляторному середовищі.

Регуляторна дія Португалії сигналізує про ширший регуляторний зсув

Polymarket працює у правовій сірої зоні в багатьох юрисдикціях, і крок Португалії відображає жорсткіший підхід до платформ, що пропонують політичні ставки. SRIJ видав директиву, яка зобов’язує платформу припинити діяльність у Португалії протягом 48 годин, посилаючись на порушення закону країни 2015 року про онлайн-азартні ігри. За португальським регулюванням, дозволені лише ставки на спорт, казино і скачки — політичні ставки залишаються суворо забороненими, незалежно від того, чи йдеться про внутрішні чи міжнародні вибори.

Заява регулятора була однозначною: «Вебсайт не має дозволу пропонувати ставки в Португалії, оскільки національне законодавство забороняє операції з ставками щодо політичних подій, будь то внутрішні чи міжнародні.» Що робить цю примусову міру особливо помітною, так це масштаб порушення — понад 100 мільйонів євро у політичних ставках за кілька днів, що свідчить про значний проникнення платформи, незважаючи на регуляторні заборони.

Швидко розширюється глобальний список заборон

Проблеми Polymarket виходять далеко за межі Португалії. Платформа тепер стикається з обмеженнями у більш ніж 30 країнах, що охоплюють кілька регіонів: Сінгапур, Росія, Бельгія, Італія та Україна вже вжили заходів. Кожна юрисдикція застосувала трохи різні стратегії примусу, що показує, наскільки прогнозні ринки незручно розміщуються у рамках існуючого законодавства про азартні ігри та цінні папери.

Бельгія зайняла агресивну позицію, повністю заборонивши сайт. Франція обрала компромісний варіант, дозволяючи користувачам доступ до Polymarket у режимі «тільки для перегляду», що запобігає реальним ставкам. Україна нещодавно приєдналася до заходів примусу в рамках ширшої кампанії щодо онлайн-азартних ігор. Тим часом інші прогнозні ринки, такі як Kalshi, Myriad і Limitless, навпаки, працюють у рамках схожих обмежень, хоча деякі залишаються доступними у певних країнах із обмеженим застосуванням заходів примусу.

Шаблон свідчить про те, що регулятори розглядають прогнозні ринки як або азартні платформи (що активує обмеження за законом про азартні ігри), або потенційні цінні папери (що вимагає регулювання деривативів). Це двояке класифікаційне виклик пояснює непослідовну глобальну реакцію.

Регуляторні бар’єри для впровадження прогнозних ринків

Що починалося як нішеві платформи для політичних ентузіастів, перетворилося на багатомільйонні ринки, що привертають увагу мейнстріму. Це зростання викликало тривогу в регуляторних органах по всьому світу, особливо щодо ставок на вибори, які багато демократій вважають несумісними з цілісністю виборчого процесу або антігральною політикою.

Polymarket, заснований у 2020 році, досяг значного охоплення, незважаючи на фрагментовані обмеження. Можливість залучити понад 100 мільйонів євро лише у португальських ставках демонструє попит на децентралізовані механізми прогнозування. Однак регуляторна траєкторія свідчить, що це може бути піком доступності платформи на зрілих ринках.

Ширші наслідки для індустрії

Крім Polymarket, ця хвиля примусу має наслідки для взаємовідносин екосистеми Web3 із традиційними регуляторами. SEC нещодавно уточнила, що токенізовані акції підпадають під існуючі правила цінних паперів незалежно від запису у блокчейні, сигналізуючи, що регуляторні рамки будуть адаптуватися для охоплення нових крипто-застосувань, а не створювати винятки для блокчейн-інфраструктури.

Злиття обмежень щодо прогнозних ринків, керівництва щодо токенізованих цінних паперів і застосування законів про азартні ігри відображає широку регуляторну консолідацію: платформи на базі блокчейна, що працюють у традиційно регульованих сферах, не можуть уникнути контролю просто шляхом впровадження децентралізованих архітектур.

Для користувачів і платформ практична реальність очевидна: дні глобального, безперешкодного доступу до децентралізованих ринків ставок стикаються з зростаючим списком національних винятків, оскільки регулятори систематизують свій контроль за крипто-орієнтованими фінансовими активами.