Японська інфляція послаблюється, тоді як Біткоїн і йена пливуть у стабільних водах

Японський індекс споживчих цін у грудні показав несподіване уповільнення, але базова інфляція залишається стійкою. Bitcoin торгується біля $88 000 після значної волатильності раніше цього тижня, тоді як японська йена трохи послабилася у відповідь на змінені прогнози зростання Банку Японії.

Bitcoin торгується на рівні $88 000 після турбулентності йени

Bitcoin [BTC] у п’ятницю торгувався відносно стабільно біля межі $88 000, після різкого падіння більш ніж на 4,5% раніше цього тижня, коли курс опустився до $88 000. Поточна 24-годинна зміна становить -2,52%, що свідчить про обережний настрій ринку. Йена знизилася більш ніж на 0,20% до 158,70 за американський долар унаслідок переглянутих економічних очікувань.

Ці коливання створюють фон для фундаментальної зміни у відносинах між обома активами. 90-денний коефіцієнт кореляції між Bitcoin і йеною досяг незвичайно високого рівня 0,84, що вказує на те, що обидва активи наразі рухаються майже синхронно – явище, яке суттєво відрізняється від історичних моделей.

Інфляція в Японії сповільнюється, незважаючи на клейку базову тиск

Японія у п’ятницю повідомила про перше зниження інфляції за чотири місяці, головний показник індексу споживчих цін (CPI), що відображає вартість щоденних товарів, знизився до 2,1% у річному вимірі в грудні порівняно з 2,9% у листопаді. Це стало різким поворотом після місяців високої інфляції. Міністерство внутрішніх справ і комунікацій оприлюднило дані у п’ятницю вранці.

Базова інфляція – без урахування свіжих продуктів харчування – знизилася до 2,4% з 3% минулого місяця. Однак глибше дослідження показало менш райдужну картину. Ядрова інфляція, яка виключає свіжі продукти харчування та енергетичні ціни, зросла лише незначно з 3% до 2,9%, що свідчить про те, що базовий ціновий тиск залишається стійким.

Аналітики ING зазначили, що «крім місячних коливань, спричинених програмами субсидій на енергоносії, базові інфляційні тиски залишаються». Це ускладнює оптимізм щодо першого зниження інфляції і вказує на більш складну картину інфляції, ніж це видається з перших поглядів.

Банк Японії зберігає нейтральну позицію з підвищеними прогнозами

Через кілька годин після публікації даних про інфляцію Банк Японії утримав свою ключову ставку на рівні 0,75% у майже єдиному голосуванні. Однак керівництво центрального банку чітко заявило, що переглянуло свої прогнози зростання і інфляції на фіскальні роки 2025 і 2026 років в бік підвищення – сигнал, що внутрішня економічна динаміка вважається сильнішою, ніж раніше оцінювалося.

Центральний банк посилався на підтримку розширювальної фіскальної політики, обережне повідомлення про те, що нормалізація монетарної політики може продовжитися, якщо інфляційний тиск залишиться. Це зміщення акценту – від тривоги до поступової впевненості – вплинуло на реакцію ринку.

Зростання ставок відображає фіскальні побоювання і перспективи

Доходність 10-річних японських державних облігацій (JGB) зросла на 3 базисні пункти до 1,12%, ймовірно, через тривоги щодо фіскальної ситуації і очікування трейдерів на подальше підвищення ставок BOJ у найближчому майбутньому. На початку цього тижня доходності досягли багаторічних максимумів, частково через побоювання, що зниження податків, обіцяне політичними силами перед виборами у лютому, погіршить фінансовий стан уряду.

Зростання японських ставок має глобальні наслідки. Вартість позик по всьому світу, включно з США, зросла, створюючи противагу для ризикових активів, таких як акції і цифрові валюти, зокрема Bitcoin.

Кореляційний ефект: Як рухи йени впливають на Bitcoin

Аномально високий коефіцієнт кореляції 0,84 між Bitcoin і йеною виявляє критичну вразливість для власників криптовалют. Хоча Bitcoin історично вважається збережувачем вартості – дещо подібно до тверді активи – наразі він веде себе як актив з високим бета-риском, що тісно слідує за розгортаннями carry-трейдів і валютними коливаннями.

Стратеги припускають, що йена ймовірно залишиться слабкою у короткостроковій перспективі через зростаючі різниці у ставках між Японією та іншими економіками, що може негативно позначитися на Bitcoin через сильну позитивну кореляцію. Це означає, що інвестори, які шукають захист у традиційних збережувачах вартості – фізичному золоті і сріблі – що менш корелюють із динамікою ставок, можливо, віддадуть перевагу цим активам над цифровими токенами.

Перспективи: тривала інфляційна напруга і волатильність ринку

Хоча номінальна інфляція у грудні знизилася, базовий ціновий тиск залишається стійким і може підтримати Банку Японії у продовженні політики нормалізації у найближчі квартали. Для Bitcoin це означає тривалі коливання – не так через внутрішні рухи криптовалют, як через макроекономічну динаміку, де йена і ставки відіграють ключову роль.

Зв’язок між траєкторіями інфляції, очікуваннями щодо ставок і валютними рухами ймовірно визначатиме кореляцію між йеною і Bitcoin. Ураховуючи клейкість базової інфляції попри зниження загальної інфляції, очікування підвищення ставок можуть залишатися, що спричинить подальше послаблення йени і волатильність ризикових активів у найближчі місяці.