Біткойн опустився до рівня 88500 доларів, інституційні кошти стикаються з важливим поворотом

Всього за тиждень біткоїн швидко впав з максимуму близько $98,000 до близько $88,500, що є значним падінням. Контекст цього різкого повороту досить складний: незважаючи на стрімке зростання ринку дорогоцінних металів (срібло вперше перевищило $100 за унцію, а золото наблизилося до $5,000), ринок криптовалют перебуває у скрутному стані, а інституційні фонди переживають критичний момент перерозподілу.

Злетіння дорогоцінних металів і диференціація крипторинку

Наразі глобальний розподіл активів чітко диференційований. Ринок дорогоцінних металів надзвичайно гарячий: ціни на срібло вперше піднімаються вище 100 доларів за унцію, ціни на золото наближаються до 5000 доларів, а платина злітає на 5% до рекордного рівня. Навіть мідь, яку зазвичай не класифікують як дорогоцінний метал, очікується, що приєднається до числа дорогоцінних металів під нинішнім ралі, з зростанням цін на 2,5% і наближенням до рекордних максимумів.

Різко контрастує слабка динаміка криптовалютного ринку. Біткоїн знову відкрився вниз під час торгової сесії у США, а ціна впала до лінії $88,500, що свідчить про явну зміну настроїв інвесторів. За цією відмінністю стоїть переоцінка ризикового апетиту ринку щодо різних активів.

Спотові біткоїн-ETF продовжують мати великі відтоки, а капітальна частина ослабла

Найінтуїтивніші сигнали надходять від потоку коштів. Спотові біткоїн-ETF США зазнали значних відтоків за останні чотири торгові дні, перевищивши $1,6 мільярда. Ці дані показують, що додаткові кошти, які надходили на початку року, поступово повертаються.

Джаспер Де Маер, стратег криптотрейдингової компанії Wintermute, вказав на ключове явище: нещодавнє помітне зростання кількості свопів стейблкоїнів на фіатні валюти. Ця тенденція майже напевно відображає те, що інституційні інвестори, які повернулися на ринок на початку року, почали поступово скорочувати свої позиції або навіть виходити з ринку. Порівняно з бичачим ентузіазмом на початку року, установи зараз стикаються з більш обережним ринковим середовищем.

Акції, пов’язані з криптовалютою, перебувають під тиском у всіх сферах

Вплив падіння інституційної впевненості швидко поширився на акції, пов’язані з криптоекосистемою. Coinbase (COIN) впав на 2,6%, MicroStrategy (MSTR) — на 1,2%, а майнери Bitcoin Riot Platforms (RIOT) та MARA Holdings (MARA) обидва зафіксували зниження по 2%. Компанії, що котируються у всьому ланцюгу криптоіндустрії, не залишилися без уваги.

У той самий період загальна динаміка фондового ринку США була неоднозначною. Індекс Nasdaq зріс на 0,4%, але Intel (INTC) впала на 15% після звіту про прибутки за четвертий квартал, розчарувавши ринок прогнозами за перший квартал — хоча прибутки четвертого кварталу перевищили очікування, обмеження постачання чипів ШІ викликали занепокоєння. Акції все ще зросли на 17% з початку року.

Популярність американського торгового ринку знизилася, а річна прибутковість різко впала

Ще більш показовою є зміна динаміки під час торгової сесії в США. Коли минулого тижня біткоїн досяг максимуму в $98,000, кумулятивна прибутковість цього року під час торгової сесії в США сягнула 9%, що виглядає обнадійливо. Але вже за кілька днів ця прибутковість впала до лише 2%, що становить більше 77%.

Спостереження старшого аналітика CoinDesk Джеймса Ван Стратена вказують, що попит американських інвесторів на біткоїн значно слабшає. Це явище ідеально збігається з величезним відтоком коштів зі спотових біткойн-ETF — коли кошти починають виводити кошти, ринок неминуче знижується.

Золото зростає до $5,000, посилюючи розбіжність між криптовалютою та традиційними активами

Якщо подивитися на ринок активів загалом, розбіжність між традиційними активами-безпечними гаванями та криптовалютами є передвісною. Ціна на золото наблизилася до $5,000, а срібло досягло рекордного рівня, що зазвичай відображає оновлене усвідомлення макроекономічного захисту та ризиків. Тим часом показники Bitcoin з приблизно $88,500 змінюються з оптимізму на початку року на теперішній попередження.

Зміна поведінки інституційних інвесторів є найбільш показовою – сплеск стейблкоїнів для фіатних валют є не випадковістю, а стратегічним коригуванням фондів. Коли великі суми грошей починають тихо залишати ринок, ринок часто починає пошук нової точки балансу. Чи зможе біткойн повернутися до висхідної траєкторії в майбутньому, залежить від того, чи зможе він сформувати новий ринковий консенсус і фундаментальну підтримку.