Фактори, що викликають інфляцію: чому Федеральна резервна система неохоче знижує процентні ставки

Оптимізм прихильників біткоїна щодо глобального зниження ставки стикається з серйозними викликами. Останні дослідження двох провідних економістів показують, що Сполучені Штати стикаються з інфляційним тиском, який змусить монетарні органи бути обережнішими у своїй політиці зниження ставок. Адам Позен з Інституту міжнародної економіки Пітерсона та Пітер Р. Орсаг з Lazard опублікували аналіз, який прогнозує, що інфляція в США може перевищити 4% цього року, розчаровуючи надії крипторинків, які покладаються на агресивні сценарії зниження процентних ставок.

Цей прогноз особливо важливий з огляду на його наслідки для ризикованих активів, зокрема для біткоїна, який наразі торгується на рівні $84,91K з падінням на 5,19% за останні 24 години. Хоча офіційний рівень інфляції, виміряний через індекс споживчих цін, знизився до 2,7% до 2025 року, прогнози економістів вказують на протилежну тенденцію на наступний період.

Економічні чинники, що спричиняють зростання цін

Дослідження Позена та Орсага виявили кілька ключових факторів, які можуть переважити зростання продуктивності від технологій штучного інтелекту та зниження вартості житла. Економісти наголошують, що вплив тарифів Трампа на імпорт змусить імпортерів перекласти зростання витрат на кінцевого споживача. Хоча ця затримка пом’якшує короткостроковий стрибок інфляції, сукупний вплив може додати базову інфляцію на 50 базисних пунктів до середини 2026 року.

Другий значущий фактор — це дедалі жорсткіші умови на ринку праці. Політика депортації мігрантів має потенціал спричинити дефіцит робочої сили в різних секторах економіки, сприяти підвищенню зарплат і врешті-решт підсилювати інфляційний тиск через зростання попиту. Крім того, розширення державних витрат може підняти фіскальний дефіцит США вище 7% ВВП, у поєднанні з дедалі повільнішими фінансовими умовами, створюючи середовище, яке підтримує загальне зростання вартості життя.

Наслідки для Федеральної резервної системи та фінансових ринків

Вищі прогнози інфляції змусять Федеральну резервну систему зайняти більш консервативну позицію. Хоча деякі інвестиційні банки прогнозують зниження ставки на 50-75 базисних пунктів цього року, прихильники біткоїна очікують набагато агресивнішого кроку. Той факт, що структурні чинники можуть утримувати високу інфляцію, означає, що ФРС залишатиметься обережною у впровадженні монетарної політики.

Цей парадокс полягає у так званому сценарії «політики переслідування». Коли центральні банки стають надто консервативними після періодів дезінфляції, їм, можливо, доведеться в майбутньому робити більш різкі та руйнівні коригування. Це створює невизначеність, яка шкодить ризикованим активам, таким як акції та криптовалюти.

Вплив на ризикові активи та біткоїн

Цей вищий прогноз інфляції збігається зі зростанням прибутковості світових облігацій, включаючи казначейські облігації США, які минулого тижня досягли п’ятимісячного максимуму у 4,31%. Ця ситуація робить ризиковані інвестиції, такі як акції та криптовалюти, менш привабливими для інвесторів. Біткоїн, який очікували вигоду від експансіоністської монетарної політики, натомість зазнає тиску продажів.

Останні дані показують, що біткоїн знаходиться на рівні $84.91K із падінням на 5.19% за 24 години, що відображає більш обережний настрій на ринку. Цей контраст чітко помітний у порівнянні з тим, що золото перевищує $5,500 за унцію, що свідчить про те, що інвестори, які шукають засіб збереження вартості, віддають перевагу традиційним активам над криптовалютами.

Розрив у очікуваннях і ринкових реаліях

Дослідники підкреслили, що цей інфляційний драйвер є більш значущим, ніж спадна тенденція цінового тиску, яка є центром ринкового консенсусу. Хоча зниження інфляції на житло триває, а продуктивність зростає, сукупний вплив протекціоністської політики, жорсткого ринку праці та великого фіскального дефіциту створює більш стійкий сценарій інфляції.

Наслідки для криптовалютної спільноти очевидні: очікування щодо деінфляції та агресивних зниження процентних ставок потрібно переглянути. Федеральна резервна система діятиме повільніше та обдуманіше, даючи ризиковим активам більше часу на відновлення. Ця ситуація підкреслює важливість розуміння ширшої макроекономічної динаміки при прийнятті інвестиційних рішень на ринку криптовалют.