Волатильність ринку зростає, оскільки динаміка відкритого інтересу та цін різко змінюється

Ринок криптовалют зіткнувся з значними труднощами в середу, оскільки біткоїн опустився до нижчих рівнів на тлі ширшого середовища, що охоплює традиційний і цифровий ринки. Найбільша криптовалюта зараз торгується близько $84,800, що знизилося приблизно на 4,9% за останні 24 години, оскільки відкритий інтерес і рухи цін відображають підвищену невизначеність на ринках деривативів. Цей спад відображає слабкість ф’ючерсів на акції та розширює потоки безпечних гаваней у золото та срібло, які досягли нових рекордних максимумів на тлі загострення торговельної напруженості між США та Європейським Союзом.

Розпродаж у середу посилився після жорстокої сесії у вівторок, під час якої біткоїн впав до $87,760, перш ніж спробувати помірне відновлення. Криптовалюта залишається значно нижчою за пік у $98,000, досягнутий раніше в січні, що свідчить про зміну ринкового імпульсу після початкового бичачого старту року. Значну частину цього падіння можна пояснити драматичними змінами позиціонування деривативів та змінами відкритого інтересу, що стало критичним індикатором стану ринку в цей волатильний період.

Позиціонування деривативів: ліквідації та динаміка відкритого інтересу

Каскад ліквідації, що прокотився ринками деривативів, виявився особливо суворим для трейдерів із кредитним плечем. Біткоїн зафіксував приблизно $324 мільйони довгих позицій, які були примусово закриті, коли ціни досягли $87,760, а близько $34 мільйонів коротких позицій було згодом знищено під час помірного відскоку. Ця двостороння волатильність демонструє крихкий характер кредитної експозиції в періоди слабкої ліквідності.

Цифри відкритого інтересу дають тонку картину ринкового стресу. Відкритий інтерес до біткоїна знизився на 3,25% до $28,3 мільярда за останні 24 години, що співпало з падінням ціни на 2%. Однак помітне зниження відкритого інтересу на $300 мільйонів відбулося о 05:00 UTC, коли біткоїн тимчасово піднявся до $90,000 — тенденція, що свідчить про те, що трейдери з короткими позиціями почали отримувати прибуток у міру відновлення цін. Цей зв’язок між відкритим інтересом і рухом цін підкреслює, як потоки деривативів можуть як посилювати, так і підтверджувати напрямкові рухи.

Участь на ринку опціонів значно зросла, оскільки трейдери шукали захист від подальшого падіння. 30-денна імпліцитна волатильність біткоїна підскочила до 44,34, що стало найвищим рівнем з початку січня, оскільки попит на хеджування посилився. Незважаючи на негативну цінову динаміку, глобальні ставки фінансування залишалися позитивними за основними пергетуальними контрактами, що свідчить про те, що довгі позиції все ще мають премію за ставкою фінансування. Ця стійкість бичачої упередженості у ставках фінансування, навіть попри значні ліквідації, свідчить про приховану віру в майбутнє відновлення серед деяких учасників ринку.

Символічна продуктивність: розбіжність на тлі широкого розпродажу

Сектор альткоїнів зазнав особливо суворих постраждань цього тижня, коли 500 мільйонів доларів у ф’ючерсних позиціях було ліквідовано на альтернативних монетах за один 24 години — це стало жертвою тонкої ліквідності, яка збільшила втрати понад те, що пережили спотові ринки. Ця структурна слабкість у глибині деривативів створила каскадний ефект через активи меншої капіталізації.

Основні токени показали відносно узгоджену слабкість порівняно з біткоїном. Ethereum впав на 5,6% і торгувався близько до нещодавніх мінімумів, поступаючись Solana та XRP, які знизилися приблизно на 4,7-5,8% відповідно. Cardano виявився відносно стійким, втративши лише 5,8%, оскільки підтримував кращий рівень підтримки, ніж кілька конкурентів. Ці рухи демонструють, як навіть «оборонні» альткоїни залишаються прив’язаними до ширших ринкових настроїв під час справжніх епізодів уникнення ризику.

Monero очолив падіння альткоїнів, впавши на 13,6% за 24-годинні торги — збільшивши втрати з рекордного максимуму середини січня приблизно на 37,3% нижче цього піку. Такі різкі падіння монет на приватність часто корелюють із ширшими ліквідаційними каскадами, а не з фундаментальними змінами, що свідчить про потенційні перепродані умови для проведення мітингу.

Сила серед слабкості: Відомі гравці

Axie Infinity стала яскравим винятком із ведмежої атмосфери середи. Незважаючи на ширший спад, AXS спочатку зросла завдяки значному обсягу торгівлі, хоча останні дані показують, що сьогодні вона знизилася до -7,1%. Втім, токен зберігає значну силу порівняно з конкурентами, зрісши приблизно на 165% з середини січня. Це випередження відображає стійкий інституційний та роздрібний інтерес до ігор і метавсесвіту, незважаючи на короткострокову слабкість ринку.

Індекс CoinDesk Metaverse Select продовжує перевершувати традиційні криптовалютні бенчмарки, вирісши на 43,9% з початку року порівняно з падінням DeFi на 4,2% і падінням на 3,6% у еквівалентів мемкоїнів. Ця розбіжність підкреслює, як тематична ротація може зберігатися навіть під час широких ринкових корекцій, при цьому певні наративи зберігають потужний гравітаційний вплив.

Zcash продемонстрував цікаву закономірність, яка натякає на можливу капітуляцію серед ведмежих трейдерів. Відкритий інтерес до ZEC знизився на 2,5%, а ціна зросла — рідкісний сигнал про те, що може бути закриття коротких позицій після напруженості в управлінні, які переслідували проєкт раніше в січні. Такі динаміки, хоч і скромні в абсолютних випадках, можуть свідчити про зміни настроїв до того, як з’являться ширші ринкові рухи.

World Liberty Financial, децентралізований фінансовий токен, пов’язаний із видатними сімейними інтересами, набув помітності під час ширшого розпродажу, хоча сьогоднішні дані показують, що він знизився на 4,6% за 24 години. Проте пов’язаний стейблкоїн USD1 розширив свій обіг з $2,7 мільярда до $3,4 мільярда з кінця грудня, що свідчить про стійкість у цій частині ринку.

Ринкові технічні та інституційні потоки

Індикатор сезону альткоїнів від CoinMarketCap залишається депресивним на рівні 26/100, що відображає поточне вороже середовище щодо альтернативних активів щодо біткоїна. Однак такі глибоко ведмежі показники історично створюють умови для рятувальних ралі, оскільки численні токени технічно перепродали за допомогою традиційних заходів.

Інституційні потоки пропонують змішану наративну картину. Хоча надходження спотових Bitcoin ETF під час цієї корекції змінилися у відтіки, американські XRP ETF залучили 91,72 мільйона доларів чистих прибутків цього місяця — розбіжність, що підкреслює, як інтереси інвесторів фрагментуються по окремих активах навіть під час широких періодів відходу від ризику. Це вибіркове інституційне накопичення в певних токенах, незважаючи на слабкість, свідчить про те, що деякі учасники вважають поточні рівні привабливими точками входу.

Нова сила в альтернативних сферах

Pudgy Penguins став однією з найсильніших NFT-платформ цього ринкового циклу, вийшовши за межі своїх витоків як спекулятивних цифрових колекційних предметів і працюючи як мультивертикальний споживчий бренд. Екосистема тепер включає медичні продукти з роздрібними продажами понад 13 мільйонів доларів і понад 1 мільйоном проданих одиниць, ігрові досвіди, такі як Pudgy Party, які перевищили 500 000 завантажень за два тижні, а також широко розповсюджений токен, що охоплює понад 6 мільйонів гаманців через механізми airdrop.

Хоча ринкові оцінки наразі оцінюють Pudgy дорожче порівняно з традиційними конкурентами інтелектуальної власності, проєкт демонструє, як бренди Web3 можуть успішно розширюватися за межі спекуляцій у масову взаємодію споживачів. Реалізація між роздрібними партнерствами, впровадження ігор і поглиблення корисності токенів зрештою визначатимуть, чи виправдаються такі оціночні премії.

Перспективи та структура ринку

Динаміка середи підкреслює крихкість ринків, що працюють на зниженій ліквідності — структурний виклик, який часто посилюється під час періодів інституційної репозиціонації. Зростання зниження відкритих відсотків у поєднанні з волатильними коливаннями цін свідчить про те, що трейдери залишаються в оборонній позиції, спостерігаючи за сигналами капітуляції, які можуть спровокувати наступний етап структури ринку.

Взаємозв’язок між відкритим інтересом, волатильністю цін і каскадами ліквідації залишатиметься центральним для короткострокового напрямку ринку. Якщо відкритий інтерес стабілізується разом із незначним зростанням цін, це може свідчити про формування нової структури підтримки. Навпаки, подальше зниження відкритого інтересу на тлі подальшого зниження цін може свідчити про більш фундаментальне переоцінювання у секторі.