Обговорення структури регулювання криптовалют США. Текст: Комітет з питань сільського господарства представляє останню пропозицію

Структура тексту переговорів щодо нагляду за крипторинком у Сполучених Штатах входить у нову фазу. Комітет Сенату з питань сільського господарства оприлюднив власну регуляторну пропозицію, яка відрізняється від версії, раніше розробленої Банківським комітетом, створюючи дві лінії складних законодавчих переговорів щодо того, як криптовалютна індустрія має контролюватися федеральними агентствами.

У середу ввечері робочий текст Комітету Сенату з питань сільського господарства став публічним, з планами провести сесію розмітки — можливість для членів запропонувати поправки — у найближчі тижні. Цей крок дає нову надію криптоіндустрії, яка роками лобіює чітку регуляторну базу, хоча мрія про міжпартійну підтримку ще не повністю реалізувалася.

Дві версії Рамки регулювання крипторинку в Сенаті

Поточний законодавчий процес включає дві різні пропозиції, які відображають різні погляди на структуру тексту нагляду. Комітет з сільського міста представив більш дружню версію криптоіндустрії, тоді як Банківський комітет раніше розробив більш жорсткий підхід із акцентом на захист споживачів.

Фундаментальна відмінність між цими двома версіями полягає в їхніх регуляторних пріоритетах. Пропозиція Комітету з питань сільського господарства застосовує більш скоординований підхід до інтересів галузі, особливо у визначенні того, як федеральні регулятори можуть контролювати сектор без обтяження технологічних інновацій. Натомість пропозиція Банківського комітету наголошує на більш традиційному фінансовому захисті та безпеці споживачів.

Голова Комітету з питань сільського господарства Джон Бузман заявив у своїй офіційній заяві: «Я вдячний сенатору Корі Букеру та його команді за співпрацю з нами, надаючи ретельний внесок у розробку захисту споживачів і надаючи нові повноваження CFTC.» Він додав: «Хоча ще існують розбіжності щодо фундаментальних політичних питань, цей законопроєкт є продовженням нашого двопартійного проєкту обговорення.»

У цьому контексті структура тексту переговорів стала важливим інструментом для подолання розриву між різними інтересами — криптоіндустрією, банківськими установами та федеральними регуляторами.

Захист забудовників і роль CFTC у регуляторній архітектурі

Однією з ключових особливостей пропозиції Комітету з питань сільського господарства є захист, який надаються розробникам криптовалют. Згідно з оприлюдненим текстом, провідні розробники криптовалют не будуть вважатися повністю регульованими фінансовими компаніями, доки вони не контролюють активи клієнтів безпосередньо.

Це рішення відображає прагнення розрізняти розробників децентралізованих протоколів і традиційних постачальників фінансових послуг. Однак для досягнення цього захисту забудовники повинні виконати певні умови, які ще детально узгоджені.

Пропозиція також збільшує роль Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) як основного наглядового органу для спотових ринків, таких як Bitcoin — який наразі торгується за $84,82 тис. доларів — що не належать до категорії цінних паперів. Ця зміна знаменує значний зсув у регуляторній архітектурі, коли CFTC отримує ширші повноваження для контролю за ширшою криптоекосистемою.

З цією новою наглядовою структурою CFTC відповідатиме за забезпечення цілісності спотового ринку та захист інвесторів від маніпуляцій або недобросовісних практик, тоді як Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) зберігатиме юрисдикцію над активами, класифікованими як цінні папери.

Політичні виклики: Бар’єри для двопартійної підтримки в процесі законодавства

Незважаючи на бажання обох сторін досягти ефективної регуляторної угоди, цей законодавчий процес просувається без суттєвої двопартійної підтримки, яку очікує галузь. Законопроєкт дедалі більше сприймається як ініціатива республіканців, а участь демократів обмежена бажаним рівнем.

Демократи стикаються з певними занепокоєннями щодо цієї пропозиції. По-перше, їх турбує небажання уряду призначати демократичних посадовців на ключові регуляторні посади в CFTC та SEC. По-друге, існують спроби запровадити етичну заборону, яка заборонить високопосадовцям високопосадовців особисто отримувати вигоду від криптоінвестицій.

Бузман визнав цей виклик у своїй заяві: «Хоча шкода, що нам не вдалося досягти згоди, я вдячний за співпрацю, яка зробила це законодавство ще кращим. Настав час продовжувати цей законопроєкт.»

Для ухвалення Сенатом ця фінальна пропозиція потребуватиме підтримки щонайменше семи членів Демократичної партії. Якщо таке досягнення буде реалізовано, прогнози свідчать, що цю пропозицію легко схвалить Палата представників, враховуючи, що раніше минулого року було прийнято подібний Закон про прозорість цифрових активів.

Погляди на DeFi та споживчі занепокоєння в наглядових структурах

Однією з найбільших суперечок щодо структури цього тексту переговорів є його вплив на децентралізовані фінанси (DeFi). Від самого початку однією з фундаментальних місій криптоіндустрії було створення легального простору для роботи DeFi без регуляторного навантаження, яке таким платформам важко виконати.

Однак демократи дуже стурбовані тим, що DeFi-структури не забезпечать належного захисту споживачів. Вони стверджують, що протоколи та платформи DeFi мають регулюватися подібно до традиційних фінансових компаній — вимога, яку прихильники DeFi вважають практично неможливою для виконання.

Coinbase, одна з найбільших криптобірж, висловила підтримку цій пропозиції в певних аспектах, особливо щодо теми стейблкоїнів. Суперечка щодо стейблкоїнів — чи можуть вони надати прибуток власникам — стала головною боротьбою в Банківському комітеті, де банківські лобісти стверджують, що ця функція загрожуватиме основам традиційного прийому депозитів у США.

Пропозиція Комітету з питань сільського господарства уникає деяких із найсуперечливіших тем, зокрема регулювання стейблкоїнів і питання про те, як слід управляти незаконним фінансуванням у криптоекосистемі, що більше відповідає відповідальності Комітету з банків.

Можливості для подальших поправок і переговорів

Запланована сесія оцінки дає демократам можливість запропонувати поправки до пропозиції до праймеріз. Додаткові можливості з’являться, коли дві версії законопроєкту — як від Комітету з сільського міста, так і від Банківського комітету — будуть об’єднані в один комплексний проєкт для розгляду всім Сенатом.

Цей процес показує, що структура тексту переговорів у криптозаконодавстві є дуже складною і залучає широкий спектр зацікавлених сторін із конфліктними інтересами. Криптоіндустрія найближчими днями детально вивчить пропозицію Комітету з питань сільського господарства, щоб зрозуміти детальні наслідки кожного положення.

Патрік Вітт, старший радник з крипто в Білому домі, у своїй новій заяві надав оптимістичну перспективу: «Це не питання «чи», а коли. Припускати, що багатотрильйонна криптоіндустрія продовжить працювати без комплексної регуляторної бази — це лише фантазія.»

Глобальні тенденції: Росія та Міжнародна регуляторна рамка

Поки в Сполучених Штатах тривають законодавчі переговори, інші країни розробляють власні регуляторні підходи до криптовалют. Наприклад, Росія планує впровадити комплексну регуляторну базу крипторинку з 1 липня 2027 року.

Згідно з регуляторним планом Росії, як кваліфіковані, так і некваліфіковані інвестори матимуть право купувати криптовалюти, але з іншими правилами. Кваліфіковані інвестори повинні пройти обов’язкове тестування ризиків, але не будуть обмежені у більшості покупок, тоді як некваліфіковані інвестори стикаються з суворішими обмеженнями.

Очікується, що центральний банк Росії затвердить короткий список основних криптовалют — таких як Bitcoin та Ethereum — для широкої торгівлі. Водночас монети конфіденційності, такі як Monero та Zcash, будуть заборонені, а незаконна криптодіяльність буде санкціонуватися на рівні нелегального банкінгу.

Ці міжнародні події показують, що глобальна тенденція рухається до більш структурованого та комплексного регулювання криптовалютної індустрії. Структура текстів переговорів, що розробляються в різних країнах, відображає зусилля поєднувати технологічні інновації з захистом прав споживачів і фінансовою стабільністю.

Останні явища в криптоіндустрії також відображають еволюцію ширшої екосистеми. Pudgy Penguins, наприклад, еволюціонував у один із найпотужніших NFT-брендів цього циклу, перетворившись із спекулятивної «цифрової розкоші» на багатовертикальну платформу для споживачів IP. Їхня стратегія включає залучення користувачів спочатку через основні канали, а потім адаптацію на Web3 через ігри, NFT та токени PENGU. Екосистема тепер включає фігітал-продукти з роздрібними продажами понад 13 мільйонів доларів і понад мільйоном проданих одиниць, ігри, завантажені понад 500 тисяч разів за два тижні, а також токени, широко розповсюджені між понад 6 мільйонами гаманців.

Чітка регуляторна структура стане важливою основою для сталого зростання галузі в майбутньому.