Ethereum фіксує фіксовану активність в ончейні, але опитування виявляє сплеск спаму

Коли Ethereum досягає історичних рубежів у обробці транзакцій, глибокий аналіз розкриває правду про ці вражаючі цифри: більшість цього зростання не відображає реальний попит користувачів, а радше складні шахрайства з підробкою гаманця. Дослідники ончейнів виявили, що приблизно 80% зростання нових адрес пов’язане з атаками «пилу» на стейблкоїни, що перетворює потенційно бичачий рекорд на ознаку паразитної активності, яку ринки, здається, більше не купують.

Різниця між технічними записами та приглушеною ціновою динамікою ETH ставить критичне питання: чи розкриває дослідження цих даних справжній стан мережі, чи лише виявляють її слабкі сторони? Мережа обробила майже 2,9 мільйона транзакцій за один день за минулий тиждень — показник, якого раніше не було — що дозволяє зберегти комісію близько до мінімуму, а черги на вихід валідаторів — нульовими. У попередніх циклах ця комбінація могла б спричинити наративи про прискорене зростання та обмеження потужності. Цього разу ринки залишаються скептичними: Ether торгується близько $2,840, накопичивши збитки 5,57% за останні 24 години.

За хвилюванням: роль отруєння адресами

Таємниця цих записів починає розсіюватися завдяки дослідницькій діяльності аналітика ончейну Андрія Сергеєнкова. Їхнє розслідування вказує, що сплеск транзакцій тісно пов’язаний із чумою «отруєння адресами» — схемою, коли шахраї створюють гаманці, схожі на легітимні адреси, і засипають жертв мікротранзакціями стейблкоїнів, часто менше $1.

Механізм надзвичайно простий: ці атаки вставляють фейкові адреси в історію транзакцій користувача. Оскільки гаманці відображають лише скорочені префікси та суфікси, коли користувач скопіює адресу з історії без перевірки кожного символу, він може випадково надіслати реальні кошти на подібну адресу зловмисника. Те, що здавалося рутинною угодою, перетворюється на справжню фінансову втрату.

Аналіз показав, що близько 67% нових активних адрес отримали менше $1 у своїх перших транзакціях зі стейблкоїном — тенденція, яка не відповідає органічному онбордингу. З загальної кількості 5,78 мільйона нових проаналізованих адрес приблизно 3,86 мільйона зазнали цього зараженого «пилу» як першої транзакції. Щоб організувати цю масштабну операцію, Сергеєнков відстежив перекази USDT і USDC на суму менше 1 долара від відправників, які охопили щонайменше 10 000 унікальних адрес. Результат: смарт-контракти, що надсилають мінімальну кількість — сотні тисяч гаманців, фінансованих функціями, спеціально розробленими для розповсюдження пакетного спаму.

Економіка спаму: Як нижчі тарифи підживлювали атаку

Раніше отруєння адресами було обмеженою шахрайською тактикою — економічно вигідною лише в окремих випадках. Але оновлення Фусаки в грудні змінило ситуацію. Оскільки комісія за транзакції значно знизилася після цього оновлення, вартість одночасного забруднення мільйонів адрес стала незначною.

Сергеєнков визначає цей критичний момент: нині достатньо низькі витрати перетворили те, що раніше було цікавим — але рідкісним — дослідженням шахрайства на економічно вигідну стратегію для зловмисників. Відправка мільйона мікротранзакцій спаму, яка раніше коштувала сотні доларів, тепер коштує лише частку цієї суми. Зниження зборів, хоч і вважається технічною перемогою, створило ідеальні умови для автоматизації шахрайства у масштабах, яких раніше не було.

Ця динаміка суттєво ускладнює інтерпретацію рекордних максимумів Ethereum. Низькі ставки та плавна робота свідчать про технічну стійкість, так. Але вони також демократизують спам. Якщо значна частина активності — це низькоцінний шум, то стрибки транзакцій розкривають менше про попит на блоковий простір, впровадження dApp чи фундаментальну силу Ethereum, а більше про економічну життєздатність автоматизованого шахрайства.

Ринки реагують: Ethereum руйнує надії, коли золото сяє

Ширший ринок демонструє мозаїку суперечливих рухів, що свідчить про те, що інвестори все ще обробляють ризиковий сценарій.

Біткоїн Торгувався трохи вище на рівні $85,320, з приростом 0,74% за останню годину, але втрачає силу на довших таймфреймах із падінням на 4,89% за 24 години та на 4,17% за останній тиждень. $92,000, які ще кілька днів тому здавалися надійними, тепер далеко.

Ефір Він залишається близько $2,840, що трохи зросло на 0,86% за останню годину, але не зміг відновити накопичені втрати у 5,57% за 24 години. Тим часом щомісячні прирости на 7,2% перебувають під тиском.

Золото Він злетів майже до $4,675 в азійській торгівлі, побивши рекорди, оскільки загроза Трампа щодо тарифів на вісім європейських країн посилює побоювання торговельної війни. Аналітики Уолл-стріт прогнозують, що ціни золота досягнуть приблизно $5,180 у 2026 році, що свідчить про зростання на 19,3% з кінця 2025 року. Попит на активи-безпечні притулки прискорюється.

Nikkei 225 Впали на 0,7%, оскільки прибутковість 40-річних облігацій досягла нових максимумів, при цьому ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону торгувалися обережно через відновлення тарифної напруженості між США та ЄС та зростаючу політичну невизначеність напередодні можливих дострокових виборів у Японії.

Поза межами Ethereum: NFT, Dogecoin та зміни в криптоландшафті

Засновник Ethereum Віталік Бутерін критикував нинішній стан структур управління, закликаючи до «інших і кращих DAO» — коментар, який резонує у спільноті, коли спільнота переглядає способи регулювання протоколів у контексті зростання.

NFT та цифрова власність: Протистоячи наративам про загибель індустрії, аналітики зазначають, що заможні колекціонери криптовалют продовжують рухати ринки NFT. Pudgy Penguins стає одним із найсильніших NFT-брендів поточного циклу, переходячи від спекулятивних «цифрових люксових товарів» до мультивертикальної споживчої IP-платформи. Фізичні/цифрові продукти накопичили понад $13 млн роздрібних продажів і продано понад 1 мільйон одиниць, тоді як Pudgy Party перевищив 500 тисяч завантажень всього за два тижні. Токен PENGU був розповсюджений понад 6 мільйонами гаманців.

Dogecoin під тиском: DOGE впав приблизно на 7% під час ширшої корекції, при цьому мемкоїн відстав від більших монет у загальному відході від ризику. Токен прорвався нижче критичної підтримки на рівні $0.1218 з підвищеним обсягом, перетворивши цей рівень на короткостроковий опір. Трейдери розглядають зону між $0.115 і $0.12 як критичну зону прийняття рішення: відскок вище $0.1218 свідчить про стабілізацію, а падіння нижче $0.115 відкриє ведмежий шлях до $0.108–$0.10.

Подальша дослідницька діяльність, яка виявляє ці приховані моделі шахрайства та руху ринку, буде критично важливою у найближчих циклах — визначення реального попиту, а що економічного шуму, ніколи не було таким важливим для інвесторів, які намагаються відокремити сигнал від шуму у криптопросторі.