Біткоїн бореться, коли золото досягає вершини: особливість нового циклу 2026 року

У міру того, як світові ринки проходять фазу сильного уникнення ризиків, між біткоїном і дорогоцінними металами виникає дедалі очевидніший розкол. Біткоїн падає до $85,26K з втратою на 4,96% за останні 24 години, тоді як золото і срібло продовжують досягати історичних максимумів. За словами Філіпа Бехазі, генерального директора криптотрейдингової компанії XBTO, ця розбіжність не відображає втрату довіри до біткоїна, а є найочевиднішим проявом глибокої структурної зміни: входу біткоїна у абсолютно нову еру, де своєрідна природа крипторинків відіграє ключову роль у змінах цін.

Головне питання полягає не в тому, чи продовжить біткоїн зміцнюватися в довгостроковій перспективі, а в тому, як інвесторам потрібно буде переглянути свої очікування при переході від спекулятивного до зрілого інституційного ринку.

Прощання з волатильністю венчурів: до пост-IPO інституційної епохи

Біткойн більше не прокладає шлях як прикордонний актив. «Існує фундаментальна різниця між Bitcoin і тим, що ми називаємо криптовалютою», — зазначив Беххазі під час інтерв’ю CoinDesk. На його думку, біткоїн увійшов у пост-IPO фазу, характеризуючись тим, що інституції віддають пріоритет стабільності, ліквідності та складним стратегіям управління ризиками замість пошуку вибухових прибутків, типових для венчурної фази.

Ця трансформація має глибокі наслідки для поведінки ринку. Епоха спекулятивних ралі та рефлексивної волатильності поступово поступається місцем більш зрілій динаміці. Регульовані інструменти, корпоративні казначейські облігації та ринки деривативів поглинають пропозицію біткоїна, природно стискаючи волатильність і роблячи цінову динаміку менш драматичною, ніж раніше.

Це не означає, що фундаментальна теза біткоїна була скомпрометована. Структурний попит залишається основним довгостроковим макроекономічним драйвером. Потоки інституційних ETF та корпоративні покупки продовжують зростати в умовах фіксованої та передбачуваної пропозиції біткоїна. Цей дисбаланс, на думку Бехазі, продовжує підтримувати довгострокову оцінку, навіть якщо ціни в короткостроковій перспективі виглядають у вузьких межах.

Чому фрагментовані ринки створюють своєрідні проблеми у криптоторгівлі

Ключовим елементом у цій новій епосі є роль ринкової мікроструктури. Бехазі вказав на каскад ліквідацій у жовтні, коли понад $19 мільярдів позицій з кредитним плечем було вилучено з крипторинків через тарифи та геополітичну невизначеність. У цьому епізоді було показано, як своєрідний характер фрагментованої структури криптобірж посилює цінові розхилення.

«У нас є великі інвестори, які хочуть отримати експозицію до біткоїна, але водночас їм потрібно хеджувати від різких падінь», — сказав генеральний директор XBTO. Ця динаміка передачі ризику стала основним драйвером прибутковості в новому циклі, а не чистим напрямком ціни.

Фрагментована структура крипторинків — суто своєрідна проблема, що характеризує біржі — дозволяє активним менеджерам діяти як постачальники ліквідності під час цінових розривів, спричинених раптовими ліквідаціями, генеруючи альфу з мікроструктури, навіть коли довгострокові фундаментальні показники біткоїна залишаються незмінними. Саме в ці моменти невідповідності створюються найцікавіші можливості для тих, хто розуміє глибинну динаміку.

Золото стає глобальною валютою-безпечним притулком

Оскільки біткоїн переживає спад, золото і срібло переживають вражаюче відродження. Прогнозні опитування LBMA на 2026 рік встановили найоптимістичніший консенсус століття, при цьому аналітики прогнозують середнє зростання ціни на золото майже на 40% порівняно з 2025 роком і майже подвоєння ціни срібла після найбільших помилок прогнозу попереднього року.

Бехазі вважає, що це обертання у дорогоцінні метали є циклічним, а не екзистенційним. Золото залишається «валютою-безпечним притулком світу на тлі зростання макроекономічної напруги», особливо для урядів і центральних банків, які не мають ліквідності та політичного мандату для швидкого переміщення величезних сум біткоїна під час криз.

Найгостріше спостереження Беказі полягає в тому, що відносна оцінка важливіша за абсолютні ціни. Співвідношення біткоїна до золота — це правильний інструмент для вимірювання цього циклу. Золото поглинає негайну терміновість і масштаб потреб урядів, тоді як біткоїн — який дедалі більше розглядається інституційними інвесторами як актив балансу — розвиває свою ціннісну пропозицію на значно довші часові горизонти.

Рух ринку: Поточні дані відображають поширену уникливість ризиків

Останні 24 години спостерігалися за широким тиском на всі основні цифрові активи, що відображає ширші зміни на світових ринках:

Біткоїн продовжує страждати від геополітичної невизначеності, торгується на $85,26K з падінням на 4,96%. Дані деривативів свідчать, що трейдери будують короткі позиції на ринку ф’ючерсів, а не агресивно ліквідують на спотовому, що свідчить про стратегічну обережність.

Ethereum Біткоїн програв нижче $2.84K із втратою 5.55%. Сильні продажі на спотовому ринку відображають меншу впевненість у альтернативних токенах під час фаз зниження ризику.

Dogecoin Він знизився на 5,69% до $0,12, опустившись нижче ключової підтримки на рівні $0,1218 через високий обсяг. Трейдери стежать за зоною від $0.115 до $0.12 як критичною зоною прийняття рішень.

Міжнародні фондові ринки: Японський індекс Nikkei 225 впав на 1,28%, тоді як акції Азіатсько-Тихоокеанського регіону зафіксували масштабні втрати після найгіршої сесії Уолл-стріт за три місяці. Президент Дональд Трамп посилив тарифні загрози, що похитнуло глобальні настрої щодо ризику.

Золото та срібло: Обидва метали продовжують встановлювати нові історичні максимуми, закріплюючи свою роль як бажаних активів-притулків у періоди макроекономічних потрясінь.

Що може скомпрометувати тезу біткоїна в новому інституційному порядку

Бехазі чітко визначив параметри, за якими наратив біткоїна може призвести до кризи. Якщо біткоїн розглядати як надзвичайно волатильний технологічний актив у періоди інфляції або системних криз, наратив про «цифрове золото» одразу зазнає краху.

Стабільні відходи з ETF під час простої 20% корекції свідчать про слабкі руки інституцій і що цикл після IPO ще не встановлено. Аналогічно, зростання цін, супроводжуване крахом активності на блокчейні або використанням стейблкоїнів, свідчить про те, що інституційна епоха побудована на спекуляції, а не на справжній економічній користі.

Поки що ринки перевіряють, чи зможе біткоїн зберегти стабільність, поки золото поглинає макроекономічний стрес. Чи відображатиме це відставання від здорового зрілого зростання ринку або неправильного ціноутворення цін на дорогоцінні метали — це питання, яке визначить наступний етап криптоциклу у 2026 році.