Стародавні монети тиснуть на біткоїн, оскільки золото закріплює його роль безпечного притулку

Останніми днями старі біткоїн-монети зазнали масового відтіку на торгові ринки — явище, яке виявляє крихкість цифрового активу перед справжніми джерелами цінності. Хоча золото залишається улюбленим хеджем у часи невизначеності, біткоїн виявився радше інструментом ліквідності, ніж цифровою альтернативою жовтому металу.

Протягом минулого тижня, на тлі геополітичної напруги, спричиненої тарифними загрозами та військовими спекуляціями в Арктиці, ринки зазнали значної волатильності. Дані були приголомшливими: біткоїн втратив 6,6% своєї вартості, а золото піднялося на 8,6% до історичних максимумів близько $5,000 за унцію. Наразі біткоїн торгується на $85,25K з падінням на 4,94% за останні 24 години, що відображає постійний тиск на актив.

Відтік старих монет посилює вразливість біткоїна до шоків

За цією розбіжністю в прибутковості стоїть фундаментальний ринковий механізм: панічна поведінка інвесторів. Старі монети — криптовалюти, накопичені роками — постійно мігрують на біржі, що є явною ознакою того, що довгострокові власники залишають свої позиції у критичні моменти.

Біткоїн, завдяки своїй високій ліквідності та миттєвому доступу, став тим, що аналітики NYDIG називають цифровим «банкоматом». Коли настає невизначеність, її не продають стратегічно, а рефлекторно ліквідують за миттєві гроші. Грег Чіполаро, глобальний директор з досліджень NYDIG, чітко сформулював: «У періоди стресу домінує перевага ліквідності. Біткоїн, незважаючи на свій розмір і глибину ринку, все ще більш волатильний і продається, не замислюючись, коли кредитне плече втрачається.»

Ця поведінка різко контрастує з поведінкою золота. Незважаючи на меншу доступність на спотовому ринку, інвестори зазвичай залишають його як безпечний притулок. Центральні банки, замість того щоб продавати, накопичують золото рекордними темпами, створюючи структурний попит, що підтримує ціни. Тим часом потік старих біткоїн-монет на біржових ринках посилює тиск на продаж активу, зменшуючи будь-які цінові подушки.

Ліквідність проти збереження вартості: чому інвестори обирають золото в кризу

Динаміка особливо чітка з точки зору портфельного менеджера. У часи уникнення ризику професіонали використовують біткоїн не як засіб збереження вартості, а як інструмент для зменшення VAR (Value at Risk) та отримання готівки. Золото, навпаки, функціонує як «поглинач ліквідності» — його купують і тримають, а не торгують.

Ця різниця у використанні пояснює, чому золото зберегло свою 5000-річну корону як резерв надзвичайних ситуацій. Світова вартість золота номінально зросла приблизно на 1,6 трильйона доларів за один день, що відображає масштаб оборонних потоків. Індикатори настрою, такі як Fear and Greed Index JM Bullion, вказують на екстремальний оптимізм у дорогоцінних металах, тоді як ті ж індикатори криптовалют залишаються в стані страху.

Біткоїн і золото: різні часові горизонти для різних невизначеностей

Справжня розбіжність між цими активами полягає не в їхньому наративі про «жорсткі гроші», а у часових рамках загроз, які вони охоплюють. Золото вирізняється як захист від епізодичних шоків: тарифів, змін політики, короткострокових девальвацій, загроз конфлікту. Біткоїн, навпаки, краще підходить для довгострокових монетарних невизначеностей: хронічне знецінення фіатних валют, криза суверенного боргу, геополітичний безлад, що розгортається роками, а не тижнями.

У сучасному контексті, коли ринки все ще вважають ризики небезпечними, але не фундаментальними, золото зберігає свою перевагу. Біткоїн і надалі сприйматиметься як актив з високим бета-ризиком, доки інвестори шукатимуть негайне джерело цінності.

Накопичення центральних банків проти тиску продажу з боку власників

Структура попиту на ринку посилює цю асиметрію. Глобальні центральні банки продовжують купувати золото, особливо ті, хто прагне демонетизувати свої валютні портфелі США. Цей інституційний попит створює ціновий мінімум, який неможливо подолати.

Біткоїн стикається з протилежною динамікою. Старі монети — ті криптовалюти, що пролежали в портфелях 5 або 10 років — зараз надходять на ринки, ймовірно, через потребу в ліквідності від професійних інвесторів, які стикаються з тиском в інших місцях. Дані на блокчейні демонструють стабільний рух від старих адрес до бірж, і ця тенденція триватиме, доки зберігається волатильність.

Урок очевидний: біткоїн не зазнав поразки у своїх технологіях чи цензуростійкому наративі про гроші. Те, що провалилося, — це його роль у короткостроковому розподілі оборони. Для негайних невизначеностей золото залишається незамінним. Біткоїн знайде свою справжню цінність, коли невизначеність буде екзистенційною і тривалою, а не епізодичною.