Новини цього тижня: Чому золото сяє, а біткоїн відстає

Найважливіші новини на ринку активів цього тижня відображають помітний контраст: поки дорогоцінні метали переживають момент історичного розквіту, біткоїн залишається на маргіналах ринку. Ця розбіжність знову розпалила дискусію серед експертів про те, чи справді інституційний наратив про впровадження BTC завершився, чи ми просто спостерігаємо природну паузу в ціновому циклі.

Ралі дорогоцінних металів перевершує очікування

Ринки дорогоцінних металів зазнали вибухового руху під час останніх сесій, коли ціни золота досягли нового рекорду — $4,930 за унцію, що становить зростання на 1,7% лише за один день. Срібло було недалеко позаду, піднявшись на 3,7% до $96 за унцію. Ці рухи відображають зростаючий апетит до активів-притулків, традиційно пов’язаний із періодами невизначеності на ринках.

Біткоїн, навпаки, малював зовсім іншу картину. Найбільший криптоактив був знижений, впавши до $83,57К, при втраті 6,38% за останні 24 години. Це падіння ставить біткоїн приблизно на 34% нижче свого історичного максимуму в $126,08К, зафіксованого раніше цього року, поглибивши дискусію щодо поточної динаміки.

Загадка недостатньої продуктивності: кінець наративу чи природна корекція?

Ця новина викликала суперечливі інтерпретації серед аналітиків у секторі. Джим Б’янко, керівник Bianco Research, поставив провокаційне питання: чи справді наратив інституційного впровадження біткоїна завершився? «Оголошення про усиновлення вже не мають такого впливу, як раніше», — сказав Б’янко у нещодавньому дописі. «Ринку потрібна нова мотиваційна тема, і наразі незрозуміло, що це може бути.»

Його погляд контрастує з поглядом Еріка Балчунаса, старшого аналітика ETF у Bloomberg, який пропонує інший погляд. Балчунас згадав, що біткоїн зазнав надзвичайного зростання в довгостроковій перспективі. З самого низу криптозими 2022 року, коли актив досяг менш ніж $16,000, він злетів до своїх недавніх максимумів, що становить приблизно 300% зростання приблизно за 20 місяців.

“Вони справді очікують щорічний прибуток у 200% без жодної паузи?” — запитав Балчунас. Його аргумент свідчить, що нинішня консолідація може бути саме такою: здоровою паузою після надзвичайного кроку.

Фактор того, що ранні інвестори реалізують стратегії виходу

Глибший аналіз рухів цін виявляє ще одну динаміку: «тиху угоду з отриманням прибутку», яку здійснюють інвестори, що придбали біткоїн багато років тому. Балчунас проілюстрував це явище, навівши приклад інвестора, який нещодавно продав BTC на суму понад 9 мільярдів доларів, перебуваючи на посаді понад десять років. Такі рухи, хоча й індивідуальні, означають постійний потік ліквідності з ринку.

Коли кілька довгострокових власників одночасно виконують ці виходи, накопичувальний ефект штовхає ціну вниз, особливо в умовах, коли спекулятивний попит ослаб.

Порівняння результатів: Ширший контекст після перемоги на виборах 2024 року

Ось тут наратив стає ще цікавішим. Б’янко проаналізував переміщення різних активів з моменту незабаром після перемоги на президентських виборах у листопаді 2024 року і до сьогодні, виявивши вражаючу закономірність:

• Біткоїн: -2.6%
• Срібло: +205%
• Золото: +83%
• Nasdaq: +24%
• S&P 500: +17.6%

Біткойн не лише відстав від дорогоцінних металів, а й фактично став єдиним активом у негативній зоні в цей період. «Поки ми чекаємо, поки ця нова тема рухатиме ринок, практично все інше рухається швидко, а біткоїн залишається паралізованим», — зауважив Б’янко.

Балчунас, однак, додав ще одну перспективу: лише 14 місяців тому, у листопаді 2024 року, біткоїн зріс на 122% у річному вимірі, значно випередивши золото. «Метали просто намагаються наздогнати», — стверджував він, натякаючи, що нинішнє зростання може бути частиною довгострокової корекції, а не фундаментального розвороту.

Основні новини: Перехід до оборонних активів

Справжній переломний момент, здається, полягає у ширшому зсуві ринкової психології на користь активів, які вважаються оборонними. Падіння біткоїна та індексу CoinDesk 20 відбувалося паралельно з помітним зрушенням у уникненні ризиків, що спричинило перехід капіталу зі спекулятивних криптоактивів до матеріальних товарів і акцій великих компаній.

Ринки криптодеривативів також надіслали сигнали обережності, з помітним скороченням відкритих інтересів і зростанням попиту на захисні опціони та короткі позиції. Ці дії вказують на інвесторів, які мають оборонну позицію, передбачаючи потенційну додаткову волатильність.

Ця новина, по суті, відображає тимчасовий перехід у вподобаннях інвесторів, коли апетит до ризику тимчасово ослаб, віддаючи перевагу традиційним безпечним гаваням, таким як золото, та активам, що корелюються з макроекономічною стабільністю.