Інституційний DAT змінює структуру крипторинку — справжня причина ралі біткоїна у 2026 році

На початку 2026 року біткоїн зріс приблизно на 7% з початку року, досягнувши максимуму в $97,000 у певний момент. Однак після корекції наприкінці січня він наразі тримається близько $83,500, що свідчить про помітну волатильність ринку. Цей зсув стосується не лише коливань цін, а й глибокого структурного зсуву на крипторинку, особливо зростання інституційних продуктів, таких як трасти цифрових активів (DAT) та біржові фонди (ETF), які готові фундаментально змінити динаміку ринку.

За даними аналітиків NYDIG Research та Wintermute, традиційний крипторинок був під впливом спекулятивних циклів роздрібних інвесторів. Однак зараз структура суттєво змінюється. Чотирирічний цикл, заснований на халвінгу біткоїна, завершився, і інституційні продукти, такі як ETF та DAT, стають «новими правителями ринку».

Чотирирічний цикл закінчився, і епоха інституційних інвесторів змінюється

Традиційно ринок біткоїна повторював основні цикли навколо подій халвінгу приблизно кожні чотири роки. Халвінг — це подія, під час якої винагороди за майнінг біткоїна зменшуються вдвічі, приблизно кожні 210 000 блоків або кожні чотири роки. Історично біткойн утворював спекулятивний цикл значних приростів одразу після цієї події, після чого слідує зміщення на ведмежий ринок перед наступним халвінгом.

Вінтерм’ют нещодавно зазначив, що «чотирирічний цикл завершився». Цей переломний момент зумовлений стрімким розширенням інституційних продуктів, таких як DAT та ETF. Ці фінансові інструменти призвели до створення іншого механізму потоку капіталу, ніж у роздрібних інвесторів.

DAT та ETF поводяться як «огороджений сад», так би мовити. Це означає, що хоча через ці продукти постійно існує попит на великі активи (Bitcoin, Ethereum), традиційний механізм природного потоку капіталу до інших альткоїнів не працює.

Геополітичні ризики підтвердили вартість несуверенних активів

Одним із головних чинників, що стимулюють рацію з початку року, є політична нестабільність у Сполучених Штатах. Напруга між колишнім президентом Дональдом Трампом і головою ФРС Джеромом Пауеллом суттєво вплинула на настрої на ринку.

За словами Грега Чіполларо (NYDIG Research), викривлення монетарної політики через політичне втручання історично мали негативний вплив майже без винятку. Втручання президента Річарда Ніксона у Федеральну резервну систему у 1972 році є схожою тенденцією. Результатом є типовий побічний ефект високої інфляції, зниження кредиту центральних банків і ослаблення валюти.

Серед цих макроекономічних ризиків зростає попит на несуверенні активи, такі як біткоїн із фіксованою пропозицією. Світова грошова маса досягла рекордного максимуму, а ціни дорогоцінних металів, таких як золото та срібло, також різко зросли. Однак біткоїн, який вважається «цифровим золотом», колись залишився позаду цих рухів. Чіполларо зазначив, що «справді несуверенні сховища вартості надзвичайно рідкісні», зазначивши, що біткоїн нарешті наздоганяє цю сферу.

Тягар ринкових настроїв знімається один за одним

Зростання на початку року також сприяло вивільненню кількох структурних «ваг».

Збір податкових збитків, метод, за яким інвестори реалізують збитки наприкінці року, щоб компенсувати прибуток від інших активів, завершився на початку 2026 року. Водночас нехеджовані довгі позиції, що виникли внаслідок великої ліквідації в жовтні, поступово поглинаються ринком. Зниження цих тисків створило умови для підвищення цін.

З іншого боку, більшість ринку не отримала від цього вигоди. На ринку альткоїнів у 2025 році тривалість невеликих ралі скоротилася до 20 днів у середньому, що є суттєвим зменшенням порівняно з понад 60 днями у 2024 році. Це означає, що хоча більшість нового капіталу зосереджена у великих активах біткоїна та ефіріуму, він не поширився на весь ринок.

Інтерес малих інвесторів зміщується в інші сфери

Однією з причин, чому 2025 рік став «роком екстремальної концентрації», є зміна інвестиційних цілей малих інвесторів. Їхня увага переключилася з крипторинку на акції, пов’язані з ШІ, рідкоземельними елементами та квантовими обчисленнями. Цей відтік коштів суттєво зменшив присутність малих інвесторів на крипторинку.

3 каталізатори, що підтримують майбутні здобутки

Щоб ринок піднявся вище поточних рівнів, потрібно кілька каталізаторів.

По-перше, інституційні інвестори інтегрують у свої портфелі ширший спектр цифрових активів. Спотові ETF для Solana (SOL) та XRP вже торгуються, а додатки DAT, пов’язані з різними альткоїнами, перебувають на стадії перегляду. Якщо прямі інвестиційні канали для кількох криптоактивів будуть забезпечені у вигляді DAT, капітал інституційних інвесторів, який наразі зосереджений у біткоїні, може бути розподілений на ширший ринок.

Друга — це відродження ефекту багатства. Сильне ралі Bitcoin та Ethereum може забезпечити інвесторам психологічне збагачення завдяки нереалізованим прибуткам, що може призвести до припливу капіталу на більш спекулятивний ринок альткоїнів.

Третя — це те, що дрібні інвестори переводять свої гроші з фондового ринку на крипторинок. Це може принести нові припливи стейблкоїнів і відродження апетиту до ризику.

Wintermute зазначив, що «досі невідомо, скільки капіталу зрештою повернеться у цифрові активи». Результат залежатиме від того, чи якісь із цих каталізаторів суттєво розширять ліквідність за межі основного активу, чи залишаться концентрованими. Те, як нові механічні продукти, такі як DAT, будуть впроваджені на ринок, ймовірно, буде важливим фактором у визначенні напрямку розвитку крипторинку у 2026 році.