Ethereum Miracle опинився під пильною увагою: рекордні транзакції приховують масштабну кампанію спаму

Ethereum переживає, здається, свій момент слави: минулого тижня він досяг майже 2,9 мільйона транзакцій за один день — рекордний максимум, який має викликати всі оптимістичні тривоги щодо використання мережі. Однак дослідники розкривають незручну істину: значна частина цієї активності записів не відображає реальний попит користувачів, а є складною атакою отруєння адресами, яка використовує штучно низькі комісії після оновлення Fusaka.

Справжній двигун активності: пил і обман

Ончейн-аналіз дослідника Андрія Сергеєнкова показує, що приблизно 80% незвичайного зростання нових адрес Ethereum пов’язане з невеликими переказами стейблкоїнів. Механіка проста, але ефективна: шахраї розповсюджують мікрообсяги USDT і USDC на сотні тисяч гаманців, створюючи величезний шум, який спотворює мережеві метрики.

Обробка стейблкоїнів працює так: злочинці створюють адреси гаманців, які дуже нагадують легітимні, а потім надсилають мікроскопічні перекази (часто менше $1) потенційним жертвам. Коли ці транзакції з’являються в історії, вони вставляють фальшиві адреси саме туди, куди користувачі копіюють адреси, спираючись на скорочений префікс і суфікс. Проста помилка при скопіюванні призводить до того, що реальні фони зникають у напрямку нападника.

Цифри показові: з 5,78 мільйона проаналізованих адрес приблизно 3,86 мільйона отримали те, що Сергеєнков класифікує як забруднюючий пил у своїй першій взаємодії зі стейблкоїнами. 67% нових активованих адрес отримали менше $1 як початковий трансфер, що явно не є органічним усиновленням, а кримінальною організацією.

Економічний фактор: коли спам стає прибутковим

До недавнього часу такий масовий напад був економічно недоцільним. Комісії за транзакції на Ethereum не дозволяли цим схемам потрапити до рук звичайних злочинців. Але ситуація різко змінилася на початку грудня з модернізацією Fusaka, яка суттєво знизила експлуатаційні витрати мережі.

Раптом надсилання мільйонів переказів малоцінного порошку стало прибутковим бізнесом. Те, що раніше було шахрайством з низькою ймовірністю, що залежало від випадкових помилок, тепер перетворилося на системну та економічно вигідну стратегію. Сергеєнков документує, як конкретні смарт-контракти розповсюджували стейблкоїни на сотні тисяч гаманців, фінансованих функціями, створеними саме для виконання такого виду промислового отруєння.

Ринки в диз’юнкції: дзеркало, яке Ethereum не відображає

Цінова реакція ефіру розповідає зовсім іншу історію, ніж обсяг транзакцій. Поки Ethereum зафіксував свій найзавантаженіший день, ETH утримував близько $3,190 у понеділок, що знизилося приблизно на 0,7% за ці 24 години. У поточному контексті (29 січня) криптовалюта торгується на $2,78K з падінням на 7,90% за день, відстаючи від загальних ринкових індексів.

Біткоїн зазнав подібного тиску, впавши з $92,738, зареєстрованих кілька днів тому, до $83,69 тис. сьогодні, що на 6,38% менше за останні 24 години. Цей розрив між рекордним обсягом і слабкою динамікою цін підтверджує те, що підозрювали аналітики: активність не відображає фундаментальну силу, а штучний шум.

Безпечні активи в часи геополітичної напруженості

Коли Bitcoin та Ethereum ослабли, золото злетіло до історичних максимумів близько $4,675 під час ранніх азійських торгів. Страхи торговельної війни, підживлені тарифними загрозами для європейських країн, перенаправили капітал у безпечні активи. Аналітики з Волл-стріт прогнозують, що золото досягне приблизно $5,180 у 2026 році, що свідчить про потенційний приріст у 19,3% з кінця 2025 року.

Японія не уникла волатильності: індекс Nikkei впав приблизно на 0,7%, оскільки дохідність 40-річних державних облігацій досягла нових максимумів. Політична невизначеність щодо можливих дострокових виборів додала додаткового тиску на ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону.

Поза спамом: Криптоландшафт

Криптоекосистема продовжувала створювати різноманітні заголовки. Віталік Бутерін, засновник Ethereum, знову закликав до «інших і кращих DAO», натякаючи, що децентралізоване управління все ще потребує значних інновацій. Щодо колекційних цифрових активів, Ят Сіу з Animoca Brands підтвердив, що NFT не зникли, хоча заможні колекціонери залишаються основними рушіями ринку.

Pudgy Penguins стали одним із найсильніших NFT-брендів поточного циклу, еволюціонуючи від простих спекулятивних «цифрових люксових товарів» до багатовертикальної платформи інтелектуальної власності. Стратегія включає залучення користувачів через традиційні канали (іграшки, роздрібні партнерства, вірусний контент) перед їх адаптацією на Web3. Екосистема вже генерує понад $13 млн роздрібних продажів, продано понад 1 мільйон одиниць, а гра Pudgy Party перевищила 500 тисяч завантажень всього за два тижні.

Ентузіазм охолодження: обсяги та волатильність

Загальні ринкові індикатори вказували на значне охолодження. Обсяги торгівлі спотовою криптовалютою різко впали з $1,7 трильйона у 2025 році до $900 мільярдів, що відображає як обережні настрої інвесторів, так і стійку макроекономічну невизначеність. Майнери біткоїна, які переорієнтували свою діяльність на інфраструктуру ШІ та високопродуктивні обчислення, продовжували перевершувати очікування, що стало одним із небагатьох бичачих наратив того періоду.

Підсумок очевидний: хоча Ethereum технічно фіксує рекордні результати в ончейн-активності, фундаментальна реальність свідчить про те, що значна частина цієї активності позбавлена справжнього економічного змісту, працюючи як шум, створений автоматизованою торгівлею. Поки ринок не зможе розрізняти реальних користувачів від систематичних спам-атак, максимуми валових транзакцій залишатимуться оманливими сигналами, а не справжніми каталізаторами цінності.