У найгіршому — це нова ера біткоїна, спричинена інституційними інвесторами — зрілість ринку відображається у різкому зростанні цін на золото

Станом на 29 січня 2026 року біткоїн впав до рівня $83,700, що означає падіння більш ніж на 6% за 24 години. Тим часом золото продовжує досягати нових історичних максимумів понад $5,500. Цей різкий контраст стосується не лише волатильності ринку, а й фундаментального структурного зсуву на крипторинку.

За словами генерального директора XBTO Філіпа Беказі, цей найгірший сценарій є доказом того, що біткоїн увійшов у «пост-IPO-еру», яку очолюють інституційні інвестори. Спекулятивна фаза зростання колишнього прикордонного активу завершилася, і ринок тепер переходить у нову фазу.

Падіння до $83,700 — причина слабкості біткоїна — стиснення волатильності в епоху інституційних інвесторів

За нещодавнім падінням біткоїна з $89,000 тісно пов’язано кілька факторів. Хоча геополітичні ризики та тиск на продажі на ринку облігацій були основними тригерами, Беказі зазначає, що сам крок символізує характеристики інституційної епохи.

«Біткоїн більше не торгується як передовий актив, інституційні інвестори не перебувають у сирій бета-версії, а зосереджені на стабільності, ліквідності та управлінні ризиками.»

У Bitcoin, який був інституціоналізований як регульований фінансовий інструмент, казначейський департамент компанії та ринок деривативів поглинають пропозицію, поки коливання цін стискаються. Ринок венчурного типу, що характеризується вибуховими ралі та рефлексивною волатильністю, залишився в минулому. Натомість стиснення волатильності є свідченням зрілості біткоїна.

Тим часом Ether тримався близько $2,780, що знизилося на 7,9% за 24 години. Порівняно з біткоїном, він має нижчу оборонну позицію, а продаж альткоїнів у фазі уникнення ризику є помітним.

Перехід на екстрену валюту: оцінка відносності Bitcoin понад $5,500 золота

Золото і срібло продовжують досягати рекордних максимумів після того, як огляд прогнозів LBMA 2026 став найбільш оптимістичним за століття. Аналітики очікують, що золото зросте приблизно на 40% з 2025 року, а срібло — майже подвоїться, а його номінальна вартість зросла приблизно на 1,6 трильйона доларів за один день.

Стагнація відносних показників біткоїна в такій ситуації — це не лише слабкість, а відображення зміни у розподілі капіталу. Беказі очікує, що інвестори перейдуть від біткоїна до золота, оскільки макроекономічні напруження посилюються, позиціонуючи золото як «світову валюту на випадок непередбачених ситуацій».

Золото залишається єдиним надійним засобом уникнення ризиків, особливо для урядів і центральних банків, які не мають ліквідності чи повноважень швидко переносити великі масштаби на біткоїн. Навіть якщо це виявиться найгіршим, цей структурний поділ ролей не зміниться.

Структурний попит і циклічна ротація: джерело довгострокової підтримки біткоїна

Однак Беказі підкреслює, що довгострокова інвестиційна теза біткоїна не змінилася. Важливим є структура попиту і пропозиції.

На тлі фіксованої та передбачуваної пропозиції біткоїна ETF та інституційні припливи продовжують зростати структурно. Цей дисбаланс попиту і пропозиції продовжує підтримувати довгострокові оцінки, незалежно від короткострокового уповільнення цін.

Коли майже $19 мільярдів позицій із кредитним плечем було знищено на крипторинку в ланцюгу ліквідації, спричиненому жовтневими тарифами, діяльність інституційних інвесторів була зосереджена на передачі ризиків, а не на напрямку. Поточна ситуація, коли великі інвестори хочуть отримати доступ до біткоїна, але їм потрібно захистити себе від ризику різкого падіння, свідчить про зрілість ринку.

Навіть у найгіршій фазі цей баланс управління ризиками та структурного попиту й надалі формуватиме середньостроковий рівень підтримки для біткоїна.

Тестування зрілості ринку: чи є відносна низька ефективність хорошою чи проблемою?

Наразі ринок перевіряє, чи зможе біткойн залишатися стабільним, тоді як золото поглинає макроекономічний стрес. Чи є відносне падіння Біткоїна ознакою зрілості ринку, чи через неправильну оцінку, визначить наступний цикл.

Беказі також чітко натякнув на умови, за яких ця гіпотеза могла б зруйнуватися. Якщо Bitcoin буде торгуватися як технологічний актив високого бета під час інфляції чи кризи, теорія цифрового золота зазнає невдачі. Якщо ми побачимо стійкі відтік ETF у звичайному періоді корекції у 20%, це свідчить про інституційну слабкість. Якщо ціни зростуть, а активність на блокчейні та використання стейблкоїнів знижуються, це свідчить про епоху спекулятивної інституції.

У найгіршому ринку важливо стежити за цими сигналами.