Технічна стрічка кризового сигналу майнерів біткоїна: хешрейт падає на тлі динаміки доставки

Обчислювальна потужність мережі Bitcoin, відома як хешрейт, значно знизилася на 15% порівняно з піком минулого жовтня. Це зниження відображає тривалу хвилю передачі майнерів, а також подальше зниження прибутковості та зростаючий операційний тиск у секторі криптомайнінгу.

Технічний індикатор Ribbon від Glassnode, який відстежує тенденції капітуляції майнерів шляхом порівняння короткострокових і довгострокових ковзних середніх хешрейтів, показав зміну напрямку 29 листопада. Цей сигнал з’явився незабаром після того, як біткоїн досяг мінімуму близько рівня $80,000, що свідчило про те, що фаза екстремального відступу могла перейти в стадію консолідації.

Падіння обчислювальної потужності мережі та імпульс банкрутства майнерів

Дані ончейну показують, що середня обчислювальна потужність, яка забезпечує безпеку блокчейну Bitcoin, впала з діапазону 1,1 zettahash за секунду (ZH/s) у жовтні до приблизно 977 екзахашів за секунду (EH/s) сьогодні. Це зниження свідчить про те, що гірничодобувні оператори масово виводять зі складу обладнання, змушені здатися через зниження прибутковості.

Ця ситуація відображає економічну реальність, з якою гірничодобувна галузь важко справлятися. Коли доходи субсидованих блоків зменшуються, а експлуатаційні витрати залишаються високими, майнери змушені приймати складні рішення: продовжувати роботу з негативною маржею або тимчасово зупиняти машину до покращення ринкових умов. Останній варіант стає більш привабливим із зниженням складності мережі, що демонструє ефект доміно від відходу малих і середніх гірничих компаній.

Зараз BTC торгується на $83.92K на момент написання, і тиск триває, незважаючи на покращення порівняно з минуломісячним мінімумом. Проте короткострокові волатильні моделі продовжують перевіряти стійкість решти гірничодобувних операторів.

Реверс стрічки Glassnode: Контрапунктний сигнал для відновлення ціни

Скасування стрічки 29 листопада аналітики розглядають як потенційний контрсигнал. ВанЕк зазначив у своєму аналізі, що періоди тривалого тиску на майнерів історично передували новому темпу ціни біткоїна, оскільки неефективні майнери виходять з ринку, а тиск на продажі поступово зникає.

Коли Ribbon змінюється, це зазвичай відбувається, коли середній рух хешрейту за 30 днів перевищує середній показник за 60 днів. Ця ситуація історично часто збігалася з покращенням цінової динаміки, оскільки свідчить про те, що найгірша фаза передачі майнерів минула, і виживші гравці починають відновлювати свої потужності або активи.

Логіка цих контрсигналів проста, але потужна: коли майнерів змушують продавати біткоїн для фінансування операцій, вони додають короткостроковий тиск на пропозицію ринку. Однак, коли цей тиск вщухає і неефективні шахтарі виходять, залишкова пропозиція від гірничодобувної діяльності зменшується, що усуває пригнічувальний фактор для цін.

Складність продовжує знижуватися: сім негативних коригувань за останні 8 циклів

Автоматичне регулювання складності майніру, щоб тримати час блоку близько 10 хвилин, показує поступове слаблення. Очікувалося, що навантаження знизиться ще на 4% 22 січня — до приблизно 139 трильйонів — показник, що є сьомим негативним коригуванням за останні вісім періодів коригування.

Ця тенденція до зниження складності посилює тиск, який відчуває гірничодобувна промисловість. Будь-яка негативна корекція дає тимчасове полегшення майнерам, що залишилися, але також свідчить про зниження масштабованості мережі та потенційне ослаблення безпеки блокчейн-інфраструктури, якщо ця тенденція триватиме довше.

Однак позитивним є те, що ця послідовна негативна корекція створює підлогу для подальших виведення шахтарів. У певний момент гранична прибутковість повернеться позитивно, рівень складності знизиться, а неефективні оператори залишають систему.

Відтік шахтарів до ШІ: додаткові тиски на продажі через міграцію капіталу

Додатковим явищем, що посилює короткостроковий тиск, є міграція великих майнерів до секторів штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC). Компанії, такі як Riot Platforms (RIOT), один із найбільших майнерів біткоїна, зареєстрованих на американських біржах, активно продають біткоїн для фінансування капіталомістких інвестицій у штучний інтелект та HPC-інфраструктуру.

Ця стратегія відображає раціональні економічні розрахунки: майнери бачать більш привабливий довгостроковий ROI від AI-обчислювальної інфраструктури, ніж традиційний майнінг біткоїна в сучасних ринкових умовах. Однак з точки зору мікроринку їхня активність у продажах біткоїна сприяє короткостроковому ціновому тиску та посилює ведмежий імпульс.

Цей перехід також знаменує фундаментальний зсув у галузі: майнери більше не є гравцями, які зосереджуються лише на одному активі, а є операторами диверсифікованої обчислювальної інфраструктури. Ця тенденція, ймовірно, збережеться, якщо прибутки від майнінгу біткоїна залишаться стиснутими.

Інші ринки демонструють іншу динаміку

Поки Bitcoin стикається з тиском через розширення пропозицій майнерів і негативні коригування складності, інші криптоактиви демонструють іншу тенденцію. Наприклад, XRP цього місяця знизився приблизно на 4%, а поточна ціна становить $1,79. Однак дані на блокчейні показують, що інтерес інвесторів зростає: американський спотовий XRP ETF залучив чистий приплив у $91,72 мільйона цього місяця, що різко контрастує з триваючим відтоком Bitcoin ETF.

Ця розбіжність свідчить про те, що макротиск на майнерів біткоїна розподілений нерівномірно по криптоекосистемі, і деякі альтернативні активи зазнають більш помірних перекалібрувань оцінки.

Попереду: Чекаємо на формування підлоги для здачі

Поточні умови ставлять Bitcoin і майнінгову індустрію на критичний роздоріжжя. Стрічковий скляний вузол змінився, сигнал скорочення зафіксовано, але тиск через негативні коригування складності та міграції капіталу шахтарів все ще триває. Ця зона точки спалаху визначить, чи дійсно фаза капітуляції досягла піку, чи ще чекає додатковий тиск.

Для інвесторів сигнал зворотної стрічки дає цінну інформацію про екстремальні умови ринку. Однак зміни технічних індикаторів не завжди безпосередньо призводять до зростання цін; Часто потрібно час і обсяг, щоб підтвердити зміну імпульсу. Наступний період покаже, чи зможе ралі з цих мінімумів листопада-січня витримати фундаментальні виклики, чи тиск шахтарів знову посилиться до досягнення справжньої стабілізації.