Напруженість між США та Іраном, закриття уряду, зимова криза: чи рухається біткоїн до кривавої різанини?

Біткоїн різко впав у середу, впавши більш ніж на 6% за 24 години і коротко увійшовши до мінімуму $83,000. Падіння швидко розгортається наприкінці сесії, перевищуючи внутрішньоденні рівні підтримки з мінімальною негайною реакцією покупок.
Цей крок відбувається в той час, коли одночасно сходяться три макроризики: загострення напруженості між США та Іраном, зростаючі очікування щодо закриття роботи уряду США та серйозна зимова криза, яка напружує інфраструктуру по всій Північній Америці.
Геополітичні ризики знову з'явилися після того, як Вашингтон зробив нові попередження проти Тегерана, а Іран заявив про готовність рішуче відповісти на будь-яку військову ескалацію.
Морські рухи на Близькому Сході та нова санкційна риторика викликають занепокоєння щодо помилок у розрахунках, особливо на тлі триваючої напруженості в дипломатичних каналах.
Ринки зазвичай сприймають ранні стадії геополітичної ескалації як сигнал уникати ризиків, а не як сценарій хеджування.
Для біткоїна це часто означає зниження ризику в короткостроковій перспективі, особливо коли сукупні позиції високі, а ліквідність слабка.
Тим часом інвестори дедалі більше оцінюють припинення роботи уряду США, оскільки переговори про фінансування застрягли напередодні важливого дедлайну.
Без термінової угоди кілька федеральних агентств можуть зіткнутися з операційними порушеннями, затримками платежів і зменшенням видимості фінансування в найближчій перспективі.
Історично ціна біткоїна суттєво впала протягом останніх трьох закриттів, втративши до 16%.
Насправді трейдери спочатку зменшують експозицію, а потім переоцінюють, особливо на ринках із ознаками слабкого попиту.
Сильна зимова буря продовжує порушувати значні частини США та Канади, спричиняючи відключення електроенергії, затримки в транспорті та напруженість інфраструктури.
Хоча погодні явища рідко виступають основними каталізаторами для біткоїна, вони сприяють уникненню ширших ризиків, коли накопичуються на геополітичному та фінансовому тиску.
У цьому випадку шторм діє радше як фактор накопичення, підсилюючи оборонний настрій ринку, а не безпосередньо впливаючи на мережу Bitcoin чи майнінгову діяльність.
Цінова дія означає примусовий продаж
Денний графік біткоїна показує довгі ведмежі дрейфи, за якими слідує різкий крах наприкінці сесії. Відсутність сильного відскоку свідчить про те, що рух був зумовлений не стільки дискреційними продавцями, скільки вимушеними коригуваннями позицій, такими як ліквідатори та тригери стоп-лоссу.
Такий тип цінової поведінки зазвичай виникає, коли ліквідності недостатньо для витримки раптового тиску продажів, що тісно пов'язане зі слабким спотовим попитом.
Одне з найважливіших структурних змін спостерігається у потоках спотових фондів біткоїна у Сполучених Штатах. З початку року ETF мають чисті продажі близько 4 600 BTC, порівняно з чистими припливами близько 40 000 BTC за аналогічний період минулого року.
Ця зміна важлива, оскільки ETF були найстабільнішим джерелом спотового попиту в цьому циклі.
Коли ця пропозиція слабшає, максимуми важко утримують імпульс, і падіння стають більш різкими, оскільки менше покупців втручаються, щоб поглинути пропозицію.
Скорочення роздрібного попиту підриває стабільність ринку
Дані відстеження транзакцій у мережі з ціною $0-$10,000 показують, що роздрібний попит різко скоротився за останній місяць. Це свідчить не лише про повільніше накопичення, а й про зниження участі дрібних фермерів.
Ринки можуть витримати тимчасову відсутність фрагментації, але тривала дефляція усуває важливу стабілізуючу силу.
З відтоком ETF ринок стає більш залежним від короткострокових трейдерів і кредитного плеча, що підвищує волатильність попиту.
Незважаючи на крах, масштаб співвідношення пропозиції до збитків у Bitcoin залишається відносно низьким порівняно з історичними бенчмарками. Це означає, що більшість власників досі мають нереалізовані прибутки, що часто передує подальшому падінню, а не визначає дно.
Коли ціна падає до зон, де більша пропозиція перетворюється на збитки, тиск на продажі може прискоритися через зміни настроїв і посилення толерантності до ризику.
Чи спричиняють ці події розпродаж — чи виявляють слабкість?
Дані вказують на останню можливість. Напруженість між США та Іраном та страхи перед локдауном, ймовірно, стали каталізаторами, які прискорили зниження ризиків. Однак надходження ETF і крах роздрібного попиту вказують на ринок, який і так був вразливим.
Замість того, щоб створити нові вразливості, основні шоки, здається, виявили структурну крихкість, яка накопичувалася під поверхнею.
Що означають графіки на наступний тиждень
Якщо умови попиту залишаться незмінними, біткоїн може й надалі стикатися з волатильною ціновою динамікою з слабким відновленням. Будь-яке зростання полегшення має бути підтримане потоками ETF або стабілізацією роздрібного попиту для підтримки ралі.
З іншого боку, критичний прорив нижче недавнього мінімуму може спровокувати нову хвилю примусових продажів.
Наразі траєкторія біткоїна, здається, менше залежить від адрес і більше від того, чи повернеться базовий попит до того, як волатильність змусить його знову перезавантажити.