Літо DeFi повертається: які каталізатори можуть підняти 2025 рік на нові вершини

Ландшафт децентралізованих фінансів входить у трансформаційний етап. З загальною вартістю заблокованих активів (TVL) у криптопротоколах, яка має перевищити попередні вершини ринку найближчим часом, дослідницькі компанії відзначають значний зсув у динаміці ринку. Цей відновлювальний сезон DeFi залежить від макроекономічних тенденцій та ончейн-інновацій, які зливаються для створення нових можливостей для децентралізованої фінансової участі.

Процентні ставки: прихована рука за відновленням DeFi

Макроекономічні умови, зокрема рухи процентних ставок у США, є найважливішою змінною, що визначає, чи схиляться інвестори до децентралізованих фінансових платформ. Оскільки ринок DeFi залишається переважно доларовим, зміни в політиці Федеральної резервної системи безпосередньо впливають на ризиковий апетит учасників ринку.

Коли ставки знижуються, фундаментально змінюється вартість альтернативних можливостей капіталу. Традиційні інструменти заощаджень стають менш привабливими, що спонукає інвесторів шукати більш високий дохід. Протоколи децентралізованих фінансів, що пропонують змінні доходи через кредитування, фермерство доходів і забезпечення ліквідності, стають дедалі конкурентоспроможнішими альтернативами. Ця динаміка нагадує ситуацію 2020 року, коли виник перший сезон DeFi після екстрених зниження ставок. Сучасний макроекономічний фон свідчить, що подібні умови можуть знову запалити ентузіазм інвесторів.

Обчислення просте: нижчі ставки зменшують привабливість пасивних, безризикових доходів. Інвестори переоцінюють свої портфелі і розглядають співвідношення ризик-доходу децентралізованих протоколів. Оскільки традиційна фінансова сфера пропонує зменшені доходи, платформи DeFi, що захоплюють транзакційні цінності та стимулюють протоколи, починають захоплювати частки гаманців.

Стейблкоїни: структурний каркас зростання DeFi

Крім динаміки процентних ставок, розширення пропозиції стейблкоїнів є фундаментальним рушієм для DeFi. За минулий рік капіталізація ринку стейблкоїнів зросла приблизно на 40 мільярдів доларів, що відображає як інституційне впровадження, так і роздрібне накопичення.

Стейблкоїни функціонують як мастило, що забезпечує роботу екосистеми DeFi. Вони сприяють бездовірливим транзакціям, слугують заставою для кредитних протоколів і дозволяють швидко розгортати ліквідність на кількох ланцюгах і в додатках. Зростання бази стейблкоїнів безпосередньо корелює з можливостями DeFi — більше стейблкоїнів означає більшу глибину ліквідності і менше прослизання для трейдерів.

З точки зору психології інвесторів, коли ставки зжимаються, утримання стейблкоїнів починає здаватися субоптимальним. Це незадоволення стимулює переорієнтацію у доходні стратегії DeFi. Поєднання великої ліквідності стейблкоїнів і низьких альтернативних витрат на збереження готівки створює ідеальні умови для капіталовкладень у DeFi.

Реальні активи та покращення інфраструктури

Токенізовані реальні активи (RWA)—що охоплюють цінні папери, облігації, товари та інші традиційні фінансові інструменти в ончейн-форматі—зросли на 50% з початку року. Ця тенденція свідчить про міцний інституційний інтерес до фінансової інфраструктури, що базується на блокчейні. RWA є мостом між традиційною і децентралізованою фінансовою сферами, залучаючи нову категорію досвідченого капіталу.

Одночасно покращення транзакційних витрат на основних блокчейнах, зокрема Ethereum, підвищують доступність DeFi. Зниження комісій за мережу розширює цільовий ринок для транзакцій малих сум і зменшує тертя для випадкових користувачів, що входять в екосистему. У поєднанні з пропозиціями інституційного рівня щодо RWA ці покращення створюють розгалужений ринок DeFi: складні стратегії для капіталомістких гравців і доступні точки входу для роздрібних учасників.

Що означає новий сезон DeFi

Злиття макроекономічних зсувів, багатства стейблкоїнів і технологічної зрілості вказує на циклічне повернення ентузіазму від сезону DeFi. Попередні вершини ринку свідчать, що TVL може досягти рекордних максимумів, коли ці фактори зійдуться разом. Однак характер наступного циклу може відрізнятися від волатильності 2020 року — участь інституцій і інтеграція реальних активів можуть принести більшу стабільність і тривалість.

Для учасників ринку очевидно: повернення сезону DeFi — це не хайп або спекуляція, а механічний результат взаємодії механізмів процентних ставок і все більш досконалої ончейн-фінансової інфраструктури.