R3 робить ставку на Solana, щоб підвищити інституційний дохід у ланцюжку

Більше ніж десять років R3 створювала технологічну інфраструктуру, яка з’єднувала біржі, фінансові установи та центральні банки. Але приблизно рік тому компанія зіткнулася з питанням, яке змінить її траєкторію: як інституційні клієнти можуть повністю перенести свої активи на блокчейн так, щоб це мало економічний сенс? Це пошук привів R3 до стратегічного переорієнтування навколо токенізації та нативних ринків капіталу мережі, закріплюючи Solana як свою операційну базу.

“Ми спілкувалися практично з усіма першими та другими шарами,” пояснив Тодд Макдональд, співзасновник R3, у розмові про те, як компанія оцінювала панораму блокчейну. Детальний аналіз завершився укладанням партнерства, оголошеного у травні 2025 року під час конференції Accelerate, де R3 офіційно підтвердила свою прихильність до перенесення високопродуктивних інституційних активів у екосистему Solana.

Зміна акценту: від інфраструктури до реальної продуктивності

Рішення закріпитися на Solana не було випадковим. R3 уявляла Solana як “Nasdaq для блокчейнів” — платформу, спеціально розроблену для ринків високої продуктивності, на відміну від інших просторів, більш орієнтованих на загальні експерименти. “Ми вважаємо, що Solana — найкраща мережа для цього майбутнього,” зазначив Макдональд, підкреслюючи її архітектуру, орієнтовану на торгівлю, обчислювальні можливості та ультранизькі тарифи.

Зараз через свою платформу Corda R3 підтримує понад 10 мільярдів доларів активів. Серед її учасників — великі фінансові інституції, такі як HSBC, Bank of America, Банк Італії та Монетарний орган Сінгапуру, а також інфраструктура ринків, наприклад Euroclear і SDX.

Ліквідність визначає майбутнє токенізованих активів

У центрі стратегії R3 — критичне розуміння: ліквідність, а не просто токенізація, справді відкриє масове впровадження активів реального світу у ланцюг. “Найсерце DeFi — це позики та боргові зобов’язання,” пояснив Макдональд. Однак сучасна реальність показує значний розрив. Хоча сотні мільярдів активів реального світу вже представлені у блокчейнах, більшість інституційних доходів все ще вимагає переміщення капіталу поза ланцюг.

Обмежена ліквідність стає особливо очевидною, коли намагаються використовувати токенізовані активи як заставу у DeFi на рівних умовах з нативними криптоактивами. Сьогодні обмежена ліквідність відлякує операторів DeFi від активної участі у цих продуктах. “Наша мета — закрити цей розрив,” заявив Макдональд.

Від спекулятивного циклу до стабільних доходів

За останні вісім-дев’ять місяців R3 майже цілком зосередила ресурси на одному виклику: як структурувати наступний трильйон доларів активів так, щоб вони справді працювали у ланцюгу для інвесторів? Це виходить за межі простої емісії токенів; потрібно розробити продукти, які існуючі розподільники у ланцюгу захочуть використовувати.

Макдональд спостерігає за зміною менталітету в екосистемі Solana: перехід від чистої спекуляції до формування та розподілу капіталу. Багато досвідчених інвесторів тепер шукають більш стабільні доходи, менш залежні від волатильності ринків крипто. “Ми намагаємося перенести ці активи у ланцюг і структуровано зробити їх нативними для DeFi,” сказав він, тісно співпрацюючи з існуючими розподільниками для покращення доступу.

Solana проти Ethereum: різні динаміки екосистем

Хоча Ethereum зберігає домінування за загальною заблокованою вартістю (TVL) у DeFi, відображаючи свою глибоку ліквідність та історичну інституційну прихильність, Solana закріпилася як одна з найдинамічніших платформ зростання. Екосистема DeFi Solana підтримує понад 9 мільярдів доларів TVL, що робить її однією з провідних мереж поза Ethereum та її рішеннями другого шару.

Модель Solana — з високою продуктивністю, мінімальними тарифами та швидким розширенням користувачів — сприяла значному зростанню обсягів транзакцій і активних гаманців, особливо у торгових додатках та високочастотних операціях. Ця динаміка робить її унікальною для інституційних ринків, які вимагають операційної ефективності.

Приватний кредит і торговельне фінансування: стовпи продуктивності

Стратегія активів R3 орієнтована на продукти з високими доходами, з приватним кредитом як ключовим елементом. “Вам потрібен видатний дохід, щоб привернути увагу,” зазначив Макдональд, підкреслюючи, що доходи близько 10% викликають сильний резонанс серед інвесторів у ланцюгу.

Однак ці продукти стикаються з тонким балансом: вони повинні поєднувати дохідність, ліквідність і компонованість. Важливий виклик — ліквідність приватного кредиту на традиційних ринках, яка зазвичай є квартальною або доступною лише “за попереднім записом.”

Поза приватним кредитом R3 бачить значну можливість у торговельному фінансуванні, де попит і пропозиція дуже еластичні. Макдональд зазначає, що якщо розподільники DeFi справді зосередяться на цьому сегменті, “пропозиція з традиційного світу величезна.” Історично торговельне фінансування було непрозорим, фрагментованим через юрисдикції та обмеженим індивідуальними контрактами, що ускладнює стандартизацію та уповільнює масштабованість ліквідності.

З боку емітента R3 вже співпрацює з провідними інвестиційними менеджерами та різноманітним портфелем власників активів — від фабрик до судноплавних компаній — які бачать токенізацію як новий канал розподілу та модель формування капіталу. Мета виходить за межі простого дублювання існуючих продуктів: перепроектувати їх так, щоб вони були інвестованими, торгівельними та компонованими нативно у ланцюгу.

Протокол Corda: структуровані доходи через забезпечені сейфи

Це бачення реалізується у недавно оголошеному протоколі Corda, побудованому нативно на Solana. Протокол вводить сейфи з доходами, підтриманими активами реального світу, які професійно відбираються, і що випускають ліквідні та викупні токени сейфів. Запланований на запуск у першій половині 2026 року, він має забезпечити власникам стабількоінів доступ до токенізованих боргових інструментів, фондів і цінних паперів, пов’язаних із перестрахуваннями — без втрати ліквідності та компонованості у стилі DeFi.

Активи, доступні через Corda, матимуть нативний рівень ліквідності протоколу, що дозволить миттєві обміни активів, які інакше були б малоліквідними або обмеженими ліквідністю для операторів у ланцюгу. Це відкриває можливість використовувати такі активи як заставу у масштабі. Протокол інтегрується з провідними кураторами та протоколами позик для забезпечення боргових позицій і побудови позичкових позицій з кредитним плечем.

Перший попит був значним: Corda отримала понад 30 000 попередніх реєстрацій на сьогодні, що свідчить про зростаючу прогалину на ринку. У міру того, як інвестори у DeFi відходять від чистих спекулятивних стратегій, попит на диверсифіковані та стабільні доходи швидко зростає.

Інституціоналізація DeFi: наступна глава

Стратегія R3 щодо Solana відображає більш глибоку зміну в індустрії. Сотні мільярдів активів реального світу вже присутні у блокчейнах, але значна частина їх інституційної продуктивності все ще залежить від капіталу, що працює поза ланцюгом. “Перенесення якісних активів з Уолл-стріт у блокчейни так, щоб це нарешті мало сенс для DeFi, і залучення капіталу з поза ланцюга у ринки у масштабі — це наступний рубіж.”

Зміна — не лише технологічна; це нове визначення того, як працюватимуть фінансові ринки, коли ефективність, прозорість і продуктивність зійдуться в нативній децентралізованій інфраструктурі. Для R3 Solana стала основною сценою цього наступного акту.