Розкажіть про загальну логіку цього золотої бичачої ринку.

Перед системою Бреттон-Вудса світова валюта була доларом, прив’язаним до золота, інші країни прив’язувалися до долара. Після завершення цієї системи золото піднялося з 35 доларів до 800 доларів. Сам долар змінив свою прив’язку з золота на американські державні облігації. Теоретично, доки США не допустять дефолт по своїх облігаціях, довіра до долара залишатиметься цілісною. Проблема цього разу полягає у американських державних облігаціях: близько 40 трильйонів доларів при 5% ставки потребують щорічних виплат у 2 трильйони доларів, що є непідйомним для уряду США. Добровільний ліміт виплат уряду США становить менше ніж 1 трильйон доларів, тобто ставка буде знижена до 2.5% або нижче, і при цьому потрібно контролювати зростання обсягу державного боргу. Другий фактор — політика слабкого долара за Трампа. У період адміністрації Буша молодшого індекс долара знизився до приблизно 80, а політика слабкого долара за Трампа також сприяє зростанню долара до цільових рівнів.
Цикл зниження ставок і слабкий долар сприяють підвищенню цін на товари — це закономірність у випадку високої кредитної довіри до долара.
Третій фактор — довіра до долара. Коливання довіри до долара не пов’язані з американською гегемонією, навпаки, гегемонія сприяє зміцненню довіри до долара. Зараз країни втрачають довіру до здатності уряду США контролювати зростання боргу, не вірять, що США зможуть обмежити надмірне зростання боргу. Поки цей неконтроль триває, дефолт по облігаціях США — питання часу, а не питання "чи станеться".
Зараз у світовій валютній системі існує така ланцюг: ФРС тримає золото і облігації, облігації тримають долар, а долар — інші валютні резерви. Якщо облігації США залишаються стабільними, ця ланцюгова система не зламається. Після проблем з облігаціями США країни-центробанки природно почнуть переорієнтовувати свої резерви з долара на інші валюти, і золото, як природний валютний актив, стане найкращим резервним активом.
Отже, раніше для підтримки долара достатньо було тримати золото, але тепер потрібно тримати резерви інших країн, що значно збільшує попит на золото. Водночас, приріст золота не може задовольнити цю потребу.
Зараз співвідношення між золотом і кредитною валютою отримало два великі поштовхи: 1. надмірне емісійне кредитне гроші; 2. попит з боку центральних банків.
Поки проблема з облігаціями США не вирішена, логіка золотої бичачої ринки залишатиметься незмінною. #贵金属行情下跌