Останні кілька днів різке падіння біткойна та Ethereum є результатом погіршення макроекономічних очікувань, передачі шоку від золота, відтоку коштів з ETF, ланцюгових лопань з високим кредитним плечем, а також колапсу регуляторної та нарративної системи. Станом на 1 лютого біткойн тимчасово опустився нижче 78 000 доларів, Ethereum впав більш ніж на 17%, а загальний обсяг ліквідацій на мережі склав близько 1,6 мільярда доларів.

Ключові причини швидко оглянути

Погіршення макроекономічних очікувань: очікування зниження ставок ФРС охолоджуються, очікування стиснення ліквідності долара зростають, інститути зменшують володіння високоризиковими активами, переходячи до готівки та американських облігацій.

Передача шоку від золота: 31 січня "швидке" падіння золота спричинило глобальні продажі ризикових активів, біткойн не проявив захисних властивостей, а навпаки — посилив падіння, прискорюючи руйнування нарративу "цифрового золота".

Відтік коштів з ETF: чистий відтік з фізичних ETF на біткойн триває, інституційний попит слабкий, ринок позбавлений підтримки.

Ланцюгові лопані з високим кредитним плечем: ціна опустилася нижче ключових рівнів підтримки (наприклад, 80 000 доларів для біткойна, 2500 доларів для Ethereum), що викликало масові примусові ліквідації довгих позицій з кредитним плечем, формуючи негативний зворотний зв'язок "падіння — ліквідація — повторне падіння", що різко збільшує короткостроковий тиск на продаж.

Невизначеність у регулюванні та політиці: нові регуляторні правила для криптоіндустрії США відтерміновані, очікування регулювання невизначені, що підриває довіру інституцій, додатково посилюючи відтік коштів.

Колапс довіри на ринку: біткойн не отримав підтримки під час ослаблення долара та зростання золота, нарратив захисту від ризиків та інфляції втратив силу, інвестори втрачають віру у його цінність для портфельного розподілу.

Ключова хронологія (1.29-2.1)

• 1.29: біткойн опустився нижче 85 000 доларів, Ethereum впав більш ніж на 8%, слабкість технологічних акцій та побоювання щодо ліквідності передалися на ринок криптовалют.

• 1.31: швидке падіння золота, різке зниження ризикової толерантності, посилення тиску на крипторинок.

• 2.1: біткойн опустився нижче 80 000 доларів, Ethereum знизився ще більше, масові ліквідації по всій мережі, загальна ринкова капіталізація зменшилася приблизно на 1110 мільярдів доларів.