Перестановки у рейтингу забудовників: Vanke знижується, China Travel Investment стає «темною конячкою»

2026 рік розпочався, і «звіти про результати продажу» топ-100 забудовників за січень опубліковані.

31 січня Інститут досліджень Zhongzhi опублікував дані, згідно з якими у січні 2026 року загальний обсяг продажів TOP100 забудовників склав 190,52 млрд юанів, що на 18,9% менше порівняно з минулим роком; у той же час, продажі з правом власності склали 132,14 млрд юанів.

Перші десять забудовників за обсягом продажів у січні є такими: Poly Developments, China Overseas Property, China Resources Land, Greentown China, China Travel Investment, China Merchants Shekou, China Jinmao, Jianfa Property, Vanke, Binjiang Group, з яких лише Poly, China Overseas і China Resources мали продажі понад 10 млрд юанів за місяць.

Порівняно з аналогічним періодом минулого року, позиції забудовників у продажах значно змінилися. У топ-лістах лідерів порядок Poly, China Overseas, China Resources залишився незмінним, але Vanke з 5-го місця у січні минулого року опустилася до 9-го у січні цього року. China Travel Investment стала «чорною конячкою» у короткостроковій перспективі, піднявшись до 5-го місця у загальному рейтингу продажів забудовників цього місяця.

У списку після топ-10 забудовників, такі компанії, як China Merchants Shekou, Jianfa Property і Binjiang Group, залишаються майже без змін і досі входять до числа провідних, але China Huarfa з 6-го місця у січні минулого року опустилася до 18-го у січні цього року, тоді як China Railway Construction з 10-го місця опустилася до 13-го, а China Jinmao піднялася з 13-го місця у січні минулого року до 7-го у січні цього року.

Загалом, масштаб продажів забудовників продовжує зменшуватися, і всі сегменти ринку зазнають скорочення. У січні 2026 року середня сума продажів топ-10 забудовників становила 9,33 млрд юанів, що на 11,6% менше порівняно з минулим роком; середня сума продажів забудовників з 11-го по 30-те місце — 2,60 млрд юанів, зниження на 25,6%; середня сума продажів забудовників з 31-го по 50-те місце — 1,03 млрд юанів, зниження на 21,0%.

Щодо причин зменшення продажів забудовників у січні цього року порівняно з минулим роком, Інститут Zhongzhi зазначає, що після нових правил від 26 вересня 2024 року ринок нерухомості почав відновлюватися, активність на ринку у ключових містах значно зросла минулого січня, що спричинило високий базовий рівень, і порівняно з цим у січні цього року спостерігається явне зниження. Однак, зниження у січні співпадає з рівнем зниження за весь минулий рік.

Інститут вважає, що сектор нерухомості переживає період корекції, кількість забудовників із капіталом понад 100 мільярдів зменшується, але кількість компаній із капіталом понад 50 мільярдів зростає, і конкуренція у галузі переходить від «гонки за масштабом» до «гонки за якістю». Це сприяє концентрації ресурсів у провідних компаніях, допомагає знизити системні ризики і підвищити стійкість галузі до тиску та довгострокову витривалість.

Якщо дивитися окремо на окремі компанії, у січні цього року деякі з них продемонстрували зростання продажів. Клеррейт (CRIC) повідомляє, що у січні 2026 року 32 компанії з топ-100 забудовників показали зростання показників у порівнянні з минулим роком, з них 10 — з приростом понад 100%. Це частково зумовлено масштабними інвестиціями з 2021 року, що сприяли стрімкому зростанню.

З огляду на загальну ситуацію на ринку нерухомості, у січні цього року новий житловий ринок показав помірну активність, тоді як ринок вторинного житла був більш динамічним.

Дані CRIC свідчать, що у січні в 50 ключових містах країни було укладено угод на нову житлову нерухомість площею близько 8,1 млн м², що свідчить про спокійний період для ринку нових квартир; у той же час, у 13 ключових містах угоди з вторинним житлом склали близько 8,1 млн м², що на 16% більше попереднього місяця і на 33% більше у порівнянні з минулим роком, тоді як середньомісячний приріст у попередні роки становив 18%.

«Багато ключових міст вторинного ринку зустріли кінець року з відновленням активності, обсяг угод значно зріс, зменшилася різниця у цінах, і кількість оголошень на ринку також зменшилася, що сприяє стабілізації ринкових очікувань», — зазначає CRIC. Якщо ціни на вторинному ринку зможуть стабілізуватися і активність збережеться, це може сприяти «зупинці падіння і стабілізації» ринку.

На тлі спокійного старту ринку нових квартир і потенційного відновлення вторинного ринку, які ключові слова для подальшої політики та ринку нерухомості?

Інститут Zhongzhi зазначає, що з початку року центральний уряд неодноразово посилав сигнали про «збереження очікувань», раніше у журналі «Qishi» підкреслювалося, що «посилення управління очікуваннями має особливе значення для стабілізації ринку нерухомості»; центральний банк знизив ставки за структурними інструментами монетарної політики; у багатьох регіонах зменшили початковий внесок за комерційною нерухомістю до 30%; проводяться заходи щодо викупу та залучення вільних земель.

Цей інститут вважає, що у короткостроковій перспективі, напередодні святкового періоду, забудовники можуть активізувати маркетингові дії, а також з урахуванням постійного входження якісних проектів на ринок, у ключових містах зберігатиметься певна активність. Однак, у цілому, відновлення ринкових очікувань залишається слабким, і у майбутньому потрібно посилити політику щодо попиту та пропозиції, щоб більш ефективно змінити ринкові очікування.

Що стосується забудовників, компанія E-House (Yihan Think Tank) повідомляє, що станом на кінець 2025 року 21 компанія вже завершила реструктуризацію боргів або досягла важливого прогресу у планах реструктуризації. За підтримки політики та зусиль самих компаній, більше забудовників зможуть подолати боргові труднощі, але головним викликом залишається перетворення фінансового простору, отриманого внаслідок реструктуризації, у сталу «можливість генерувати доходи», що є ключовим для виживання і розвитку забудовників.

(Джерело: First Financial)