Як зрозуміти стратегію Кевіна О'Лірі у крипто: чому основа, а не токен, — це майбутнє

З глибоким розумінням ринку криптовалют, відомий інвестор із Shark Tank, Кевін О’Лірі, зосередився на новому напрямку: не купівлі цифрових активів, а здобутті землі та електроенергії, необхідних для їх функціонування. Його погляд змінив індустрію, показуючи, на що справді спрямовані великі гроші.

Нове розуміння інфраструктури крипто

О’Лірі визнав, що справжня цінність цього бізнесу зосереджена в інфраструктурі, а не в токенах. Він вже контролює 26 000 гектарів землі в різних місцях — 13 000 гектарів в Альберті, Канаді, що вже публічно оголошено, і ще 13 000 гектарів в інших регіонах, які наразі ведуть переговори щодо дозволів. Наше розуміння індустрії має зосереджуватися на тому, як ці бізнеси справді працюють: їм потрібні великі площі та дешеве, надійне електропостачання.

Насправді цей бізнес схожий на розвиток нерухомості. Так само, як забудовники шукають ідеальну землю для хмарочосів, так і компанії з майнінгу Bitcoin та постачальники інфраструктури AI шукають відповідні ділянки. Рішення О’Лірі полягає не у власному будівництві дата-центрів — він просто купує землю та електроенергію, а потім здає їх в оренду компаніям, готовим до роботи. «Моя робота — не будувати дата-центри», — каже він. «Моя задача — підготувати поля з уже отриманими дозволами та комунікаціями — електрикою, водою, волокном і всім необхідним.»

Це розуміння привело його до висновку: більшість оголошених за останні три роки дата-центрів ніколи не буде побудовано. Він стверджує, що це — «швидке зловживання землею без справжніх знань». Компанії, які отримали землю, яку він планує, розраховані на енергоємні операції — від майнінгу Bitcoin до урядових та гіперскейлерських дата-центрів у довгостроковій перспективі.

Найважливіший елемент: контракти на електроенергію в цих регіонах є важливішими за сам Bitcoin. Ціни менше шести центів за кіловат-годину дають конкурентну перевагу, яку неможливо замінити будь-яким рухом цін токенів.

Правильне розуміння ринку крипто: лише Bitcoin та Ethereum

Розуміння О’Лірі ринку стало більш вибірковим і критичним. Він вважає, що інституційний капітал — справжні гроші, що контролюють ринки — зосереджений лише на двох активах: Bitcoin і Ethereum. Всі інші токени втрачені для серйозних інвесторів.

Дані говорять самі за себе. За дослідженням Charles Schwab, майже 80% ринку криптовалют на 3,2 трильйона доларів зосереджено на Bitcoin і Ethereum. Ще ясніше: ці два активи становлять 97,2% від усіх рухів ринку з моменту створення індустрії. Це розуміння показує, наскільки світ роздрібних інвесторів далекий від реальності інституційного капіталу.

«Всі інші монети зросли на 60–90% і більше не повертаються», — говорить О’Лірі про результати малих альткоїнів. Його погляд дуже чіткий: великі фонди не зацікавлені у диверсифікації з 10 000 різних проектів. Навіть нові ETF принесли деякі гроші роздрібним інвесторам, але їхній обсяг — мізерний у порівнянні з інституційними інвестиціями.

Регуляторне розуміння, що змінить усе

Найважливішим елементом майбутнього впровадження крипто є регуляторне розуміння. О’Лірі уважно слідкує за довгостроковим законом щодо структури ринку крипто, який розглядається у Сенаті США. Але його розуміння не є цілком позитивним — є один пункт, який він вважає справжньою проблемою.

Поточний проект забороняє отримання доходу з рахунків стабількоінів — зміну, яка несправедливо надає перевагу традиційним банкам. Coinbase навіть підтримує цей закон через цю норму. «Це несправедливо», — каже О’Лірі. «Поки ми не дозволимо користувачам стабількоінів отримувати дохід, розуміння ринку залишатиметься обмеженим лише Bitcoin.»

Інше розуміння більш прагматичне: Coinbase отримала 355 мільйонів доларів прибутку від продуктів з доходом із стабількоінів лише у третьому кварталі 2025 року. Circle та інші емітенти стабількоінів прагнуть продовжувати цей дохідний потік. Справжнє розуміння майбутнього залежить від того, як вирішити цю регуляторну напругу.

Більше картини: якщо регулювання дозволить отримання доходу з стабількоінів, інституційне розуміння крипто зміниться кардинально. О’Лірі оптимістично налаштований, що це станеться, і коли це станеться, він вірить, що відкриє двері для широкого інституційного інвестування в Bitcoin. 19% його портфеля, присвяченого криптоактивам та інфраструктурі, відображає його переконання, що саме таке буде майбутнє.