“Замовлення заплановані на наступний рік” У світі зберігання у суперциклі: хто реалізує, а хто бореться

【导讀】AIзапалює хвилю підвищення цін, зберігання «суперцикл» знову ділить пиріг: прибутки модульних заводів подвоюються, прискорюючи боротьбу за позиції, кінцеві виробники змушені підвищувати ціни та знижувати комплектацію

У 2026 році в Хуачжяо Бей, повітря вже не наповнене запахом паяльної олії, а панує напружена атмосфера «золотошукачів». «Ще два роки тому доводилося просити клієнтів очистити запаси, а зараз ціни вже не встигають за зростанням», — посміхається власник магазину пам’яті в Хуачжяо Бей.

Разом із хвилею підвищення цін компанії, пов’язані з чіпами зберігання, почали демонструвати «переломний» результат: одні з них виходять з збитків, інші подвоюють прибутки. У цих різних оголошеннях знову і знову вказується одна причина — ціни на зберігання стабілізувалися і почали зростати з низької позначки, а AI стимулює зростання попиту.

Одночасно проявляється яскравий контраст: з одного боку, компанії з ланцюга зберігання демонструють покращення показників, зростають «королі зростання» та акції з подвійним прибутком; з іншого — кінцеві виробники змушені змінювати ціни та знижувати моделі через зростання витрат, а очікування поставок ноутбуків також знижуються.

У цьому «суперциклі» хто реалізує, хто бореться за позиції, а хто бореться?

Хто реалізує?

Різні сигнали свідчать, що ринок зберігання виходить із низки, і починає новий цикл зростання. Зі зростанням звітів про результати за 2025 рік, компанії, пов’язані з зберіганням у A-акціях, також демонструють яскраві «досягнення».

За даними журналістів, станом на 29 січня у A-акціях вже 52 компанії з концепцією чіпів зберігання опублікували прогнози результатів за 2025 рік, з них 25 — з прибутками, 31 — з зростанням чистого прибутку порівняно з попереднім роком. З них 13 компаній мають приріст чистого прибутку понад 100%.

Зростання цін на зберігання є ключовим фактором для передбаченого зростання компаній. «Байвей зберігання» заявляє: «З другого кварталу 2025 року ціни на зберігання стабілізуються і починають зростати, ключові проєкти поступово вводяться в експлуатацію, доходи від продажу та валова маржа зростають, а операційні результати покращуються».

Джанкболон пояснює: ціни на зберігання після дна в першому кварталі стабілізувалися і почали зростати, наприкінці третього кварталу через вибуховий попит на AI-сервери та перекладання виробничих потужностей з заводів на корпоративний рівень, що спричинило подальший дисбаланс пропозиції та попиту, ціни на зберігання продовжують зростати. Компанія, яка орієнтується на високоякісні продукти, розширює закордонний бізнес і має власний бренд, у першій половині року змогла повернути збитки у прибуток, а у другій — стабільно підвищувати рівень прибутковості.

Очікується, що зростання цін на чіпи зберігання та продукти нижнього рівня триватиме. Згідно з недавнім звітом дослідницької компанії Counterpoint Research, ринок зберігання вже перевищив історичний максимум 2018 року, а переговорна здатність постачальників досягла історичного максимуму. Очікується, що у першому кварталі 2026 року ціни на зберігання зростуть ще на 40% — 50%, а у другому кварталі — ще приблизно на 20%.

Разом із приходом AI-двигунів «суперцикл» зберігання, на ринку A-акцій з’явилися кілька великих акцій у цій галузі. Станом на закриття 29 січня 2026 року, акції Пурен подорожчали більш ніж на 119% з початку року. Також зростання понад 80% показали компанії Діко та Хенгшоу.

Хто бореться за позиції?

«Обладнання на виробничих лініях вже працює на повну потужність, замовлення вже заплановані на наступний рік, і навіть телефонні дзвінки клієнтів щодо замовлень бояться приймати, щоб не образити», — з хвилюванням і тривогою говорить керівник модульного заводу у Шеньчжені.

Це — щоденна реальність для виробників модулів з чіпами зберігання. Цей «суперцикл», викликаний AI, руйнує всю ланцюг виробництва з неймовірною силою.

Один з аналітиків галузі повідомив: «Звичайний сервер потребує близько 64—128 ГБ пам’яті, але для AI-серверів через необхідність обробки великих моделей і виведення, потреба у пам’яті зростає до 512 ГБ — 1 ТБ, що в 8—10 разів більше, ніж у звичайних серверів. І головне — цей попит швидко зростає».

Зі швидким поширенням AI у різних сферах застосування, зростають і вимоги до обсягу пам’яті у напівпровідникових зберігаючих пристроях. У момент початку нового циклу зростання галузі, зміни стають неминучими для внутрішніх виробників модулів — як зайняти свою нішу у «суперциклі»?

Можливою відповіддю є: не зупинятися лише на обробці кремнієвих пластин, а й рухатися до вищих технологічних рівнів, щоб отримати більшу додану вартість.

Раніше внутрішні виробники модулів здебільшого конкурували за ціною на ринку смартфонів і ПК; тепер вони орієнтуються на дата-центри, AI-сервери та інші корпоративні ринки. Ці клієнти менш чутливі до цін, більше цінують стабільність і надійність продуктів, що відкриває додаткові можливості для високого прибутку.

У звіті про результати за перше півріччя Джанкболон повідомив, що компанія залежить від повного стеку — від головних контролерів, прошивок і алгоритмів до пакування та тестування, — і вже уклала глибокі партнерські відносини з кількома виробниками кремнію та провідними виробниками інтелектуальних пристроїв. Флагманські продукти, такі як UFS4.1, вже масово відвантажуються.

Крім того, компанія вже запустила масове виробництво індивідуальних AI-зберігаючих продуктів для ключових клієнтів. У період звітності компанія також випустила продукт Wafer-уровне SiP для упаковки mSSD, який швидко впроваджується у кількох провідних виробниках ПК.

Нещодавно Джанкболон оголосив про план залучення 3,7 мільярдів юанів через додаткове емісійне фінансування для розвитку технологій застосування зберігання, розробки головних контролерів NAND Flash, пакування та тестування чіпів зберігання, щоб підвищити стабільність прибутковості.

Одночасно Демінлі у листопаді 2025 року оголосила про намір залучити до 3,2 мільярдів юанів через додаткове емісійне фінансування для розширення виробництва SSD, DRAM, проекту управління та R&D центру, а також для поповнення оборотних коштів.

Пурен також «збирає пазл», придбавши 31% акцій Noah Changtian за 1,44 мільярда юанів, отримуючи опосередковане контроль над компанією SHM, яка займається 2D NAND бізнесом, що був відокремлений SK Hynix, і розширює асортимент продукції.

Один з індустріальних експертів прямо заявив: «Не варто чекати вікна можливостей, чим повільніше діяти у боротьбі за позиції, тим менше шансів отримати «пиріг» у наступному раунді».

Хто під тиском?

Хвиля підвищення цін з верхніх ланок потрапляє до нижніх, і найсильніше «б’є» по кінцевих виробниках — тим, хто безпосередньо працює з споживачами. Вони найбільш чутливі до цін, найбільше залежать від обсягів продажу і найменше здатні повністю «перекласти» витрати.

Останні дослідження TrendForce показують, що через тимчасовий дефіцит CPU і різке зростання цін на зберігання, а також через підвищення цін на PCB, батареї та інші компоненти, у першому кварталі 2026 року глобальні поставки ноутбуків зменшаться на 14,8% порівняно з попереднім кварталом, і це ще не відповідає початковим очікуванням брендів. Водночас, прогноз на весь рік був знижений з -5,4% до -9,4%, що свідчить про значну короткострокову невизначеність у галузі.

За умов зростаючого тиску на витрати, стратегії кінцевих виробників зводяться до двох: або підвищувати ціни для збереження валової маржі, або знижувати комплектацію для збереження ціни. З кінця 2025 року провідні компанії почали поступово коригувати ціни на кілька ліній продукції.

На початку 2026 року Lenovo вже підвищила ціни на кілька моделей ноутбуків у своєму офіційному магазині. Моделі з ціною понад 5000 юанів вже подорожчали на 500—1500 юанів. Dell з кінця 2025 року підвищила ціни на комерційні ПК на 10—30%; Asus опублікувала листа з поясненнями щодо цінових коригувань, і з 5 січня 2026 року почала стратегічне підвищення цін на деякі продукти; HP також відкрито натякнула, що у другій половині 2026 року ситуація може ускладнитися, і за потреби ціни можуть ще підвищуватися.

Журналісти зауважують, що багато виробників, зокрема Xiaomi, Lenovo, OPPO, вже поступово коригують ціни на нові середньо- та флагманські моделі, а деякі бренди навіть скасували плани випуску дешевих моделей. За даними, структура витрат на смартфони дуже залежить від пам’яті: у середніх моделях вона становить 15—20% від BOM, у флагманах — близько 10—15%.

Нещодавно президент Xiaomi Лю Вейбінг під час анонсу нової моделі Redmi заявив: «Зростання цін на пам’ять змушує бренди або підвищувати ціни, або знижувати комплектацію, що безпосередньо руйнує цінову конкурентоспроможність середнього сегмента».

Разом із цим, починають проявлятися фінансові сигнали «зменшення прибутку». В А-акціях виробника смартфонів Transsion Holdings 29 січня 2026 року оприлюднили прогноз за 2025 рік: очікується дохід близько 65,568 мільярдів юанів, що на 4,58% менше, ніж у попередньому році; чистий прибуток — близько 2,546 мільярдів юанів, що на 54,11% менше. У поясненні змін у результатах компанія чітко зазначила: через зростання цін на компоненти, зокрема зберігання, зросли витрати на продукцію, що знизило валову маржу, а також збільшилися витрати на продажі та R&D.

За цим сценарієм, аналітик IDC Гуо Тянсян прогнозує, що у 2026 році обсяг поставок китайських смартфонів може суттєво знизитися. Консалтингова компанія TrendForce також попереджає, що через тривале напруження у поставках зберігання, менші бренди смартфонів можуть зіткнутися з труднощами у залученні ресурсів, і ринок може увійти у новий етап «перебудови», де сильніші залишаться на вершині, а слабші — відступлять.

Коли підвищення цін переходить із каналів у фінансові звіти і з них — у кінцеву роздрібну ціну, хто реалізує? хто бореться за позиції? хто бореться? Відповіді, можливо, будуть продовжувати з’являтися у кожному підвищенні цін, кожній поставці та кожному звіті за результати у першій половині 2026 року.