Інфраструктура та хмарна майнінг: Чому більшість криптовалют важко повернути до життя — аналіз Кевіна О'Лірі щодо причин, що стоять за труднощами відновлення криптовалютних проектів, а також ролі інфраструктури та хмарних майнінгових сервісів у цьому процесі. Дізнайтеся, які виклики стоять перед майнерами і інвесторами, і що потрібно для успішного відновлення та розвитку у цій галузі.

Відомий інвестор Кевін О’Лірі нещодавно зазнав значних змін у своїх інвестиційних пріоритетах. Цей досвідчений інвестор із шоу Shark Tank більше не зосереджується на цифрових активів самих по собі, а спрямовує погляд на інфраструктуру, що підтримує всю екосистему — зокрема, хмарну майнінг-інфраструктуру, дата-центри та енергетичну інфраструктуру. За цим стратегічним зсувом приховано глибоке ринкове розуміння: у сфері криптовалют справжня цінність полягає не у токенах, а у інфраструктурі.

26 000 акрів землі: від майнінгу біткоїнів до імперії хмарної інфраструктури

О’Лірі нещодавно розкрив, що контролює 26 000 акрів земельних ресурсів, розподілених у кількох регіонах. З них 13 000 акрів знаходяться в канадській провінції Альберта (уже оприлюднено), ще 13 000 акрів розкидані в інших місцях і наразі отримують дозволи. Ці землі ретельно плануються для підтримки хмарного майнінгу, обчислень штучного інтелекту та хмарних обчислювальних інфраструктур.

Інвестиційна теорія О’Лірі досить проста: для запуску майнінгу біткоїнів і роботи дата-центрів потрібна велика кількість землі та енергоресурсів. Так само, як забудовники нерухомості постійно шукають якісні ділянки для зведення хмарочосів, майнінгові та AI-компанії роблять те саме. Але на відміну від забудовників, які самі будують, стратегія О’Лірі полягає у тому, щоб отримати контракти на землю та енергію, а потім здати їх в оренду будівельникам. Він каже: “Моя робота — не будувати дата-центри, а підготувати всі необхідні дозволи та інфраструктуру, щоб компанії могли їх одразу використовувати.”

У його портфелі вже є акції інфраструктурної компанії Bitzero. Вона керує дата-центрами у Норвегії, Фінляндії та Північній Дакоті, надаючи послуги майнінгу біткоїнів і високопродуктивних обчислень. Це саме підтверджує ідею О’Лірі щодо хмарного майнінгу та дата-центрів як стратегічних активів. Ще більш цікаво, що він стверджує: вартість енергетичних контрактів у цих регіонах — частково з цінами нижче 6 центів за кіловат-годину — фактично перевищує цінність самого біткоїна. Це означає, що у довгостроковій перспективі важливість енергетичної інфраструктури значно перевищить цінність цифрових активів.

О’Лірі також вважає, що близько половини з оголошених за останні три роки проектів дата-центрів ніколи не буде реалізовано. Він називає цю ситуацію “швидким захопленням землі без розуміння необхідних умов”. Ті компанії, які не отримали заздалегідь гарантії на землю та енергію, у підсумку не зможуть перетворити свої грандіозні плани у реальність.

Інституційний капітал фокусується лише на двох активах: домінуванні біткоїна та Ethereum

Між тим, О’Лірі стає все більш песимістичним щодо ширших сегментів ринку криптовалют. Він стверджує, що справжнім рушієм ринку є лише два активи: біткоїн і Ethereum. Хоча нещодавно запущені крипто-ETF привернули деякий роздрібний капітал, на його думку, ці продукти майже не мають значення для інституційних інвесторів.

Дані підтверджують цю точку зору. О’Лірі зазначає, що володіння лише цими двома позиціями дозволяє захопити 97,2% волатильності криптовалютного ринку — цей показник чітко демонструє ступінь централізації ринку. Останній звіт Charles Schwab ще більше підтверджує це: у загальній ринковій капіталізації криптовалют приблизно 3,2 трильйона доларів, майже 80% належить таким базовим блокчейнам, як біткоїн і Ethereum. Навіть попри тисячі нових проектів, що борються за увагу та інвестиції, ринкова вартість залишається дуже зосередженою у цих двох мережах.

Що стосується тих, кого називають “марноцінними токенами”, О’Лірі безжально зазначає, що вони впали на 60–90%, і стверджує, що ці токени ніколи не відновляться. Це суворе ринкове реальність: більшість альткоїнів вже минулого, і інституційні фонди та розумні інвестори голосують ногами.

Регуляторні прориви: ключ до відкриття інституційного капіталу у криптовалюту

Хоча інтерес інституцій до біткоїна і Ethereum вже закріпився, О’Лірі вважає, що для масштабного залучення інституційного капіталу важливо покращити регуляторне середовище у США. Він уважно стежить за законопроектом про структуру ринку криптовалют, який наразі розробляється у Сенаті США, і який може стати переломним моментом для галузі.

Однак він вказує на ключову проблему у цьому законопроекті: заборону на надання доходу на стабільних рахунках. О’Лірі вважає, що ця заборона несправедливо ставить традиційні банки у вигідне становище і пригнічує бізнес-моделі криптокомпаній. Ця стаття вже змусила крипто-біржу Coinbase відмовитися від підтримки цього законопроекту. О’Лірі критикує: “Це несправедлива конкуренція. Якщо ми не дозволимо власникам стабільних монет отримувати доходи, цей законопроект навряд чи буде прийнято.”

За цим стоять великі економічні інтереси. Лише у третьому кварталі 2025 року Coinbase отримала 355 мільйонів доларів доходу від своїх продуктів із доходом від стабільних монет. Дозвіл на таку функцію є критично важливим для розвитку всієї екосистеми, але поточна регуляторна база цьому заважає. Окрім доходів із стабільних монет, інші криптокомпанії висловлюють занепокоєння щодо регулювання децентралізованих фінансів, цінних паперів і правил нагляду.

Незважаючи на ці перешкоди, О’Лірі залишається оптимістом і вірить, що цей законопроект у кінцевому підсумку буде виправлено. Як тільки ці обмеження знімуть, він очікує значного припливу інституційного капіталу у ринок біткоїна, що сприятиме новому витку прийняття.

Ключовим у цій тенденції є те, що інвестори в інфраструктуру та хмарний майнінг — такі як О’Лірі — готуються до майбутнього напливу інституційного капіталу. Контролюючи енергоресурси, землю та дата-центри, вони створюють основу для наступної хвилі криптовалютного капіталу. Ті токени та проекти, що були відкинуті, поступово зникнуть у тіні цієї нової епохи.