Бізнес з виробництва сигарет Altria стикається з труднощами у четвертому кварталі 2025 року: цитати щодо прибутків виявляють виклики ринку

Altria Group Inc. (MO) оприлюднила фінансові результати за четвертий квартал 2025 року, представивши змішану картину для акціонерів, які відстежують траєкторію тютюнової компанії. Хоча компанія перевищила очікування щодо доходів, її чистий прибуток не виправдав прогнозів Уолл-стріт, підкреслюючи зростаючий тиск у її основному бізнесі з виробництва сигарет. Для інвесторів, що шукають котирування сигарет та ринкові інсайти, квартальні доходи відкривають критичні перешкоди, які визначили 2025 рік і можуть сформувати результати наступного року.

Компанія показала скоригований прибуток на акцію у розмірі $1.30, що відповідає показнику минулого року, але поступається Залізничній згоді Закс у розмірі $1.31. Це застій у прибутках відображає складну взаємодію між тиском на витрати та здобутками у ефективності — зокрема, нижчими скоригованими ставками податку та зменшенням кількості акцій, що компенсує зниження операційного доходу у ключових підрозділах Altria.

Виручка: перевищення прогнозів при недосягненні цілей зростання

Altria повідомила про чистий дохід у розмірі $5,846 мільйонів, що на 2.1% менше порівняно з минулим роком. Однак компанія перевищила консенсусну оцінку доходів у розмірі $5,002 мільйонів, демонструючи здатність зберігати цінову політику попри ринковий тиск. Враховуючи акцизні податки, доходи склали $5,079 мільйонів, що лише на 0.5% менше минулого року — цифра, яка підкреслює дисципліну компанії у ціноутворенні навіть при погіршенні обсягів продажу.

Історія доходів стає більш нюансованою при аналізі динаміки під поверхнею. Продукти для куріння — основний сегмент Altria — спричинили загальне зниження доходів через зменшення обсягів поставок та посилення рекламних витрат. Керівництво пояснює тиск на обсяги продовженням розширенням ароматизованих одноразових електронних парів, які продовжують канібалізувати традиційне споживання сигарет серед дорослих споживачів.

Сегмент оральних тютюнових виробів стабілізується, тоді як сегмент для куріння бореться

Сегмент оральних тютюнових виробів компанії продемонстрував відносну стійкість, зростання чистих доходів на 2% до $706 мільйонів. Це зростання було здебільшого зумовлене агресивною ціновою політикою, яка більше ніж компенсувала зниження обсягів поставок. Внутрішні обсяги поставок у цьому сегменті знизилися на 6.3%, але зростання зумовлене покращенням цінової політики та сприятливими змішувальними ефектами від портфеля брендів on!.

Проте сегмент для куріння показав зовсім іншу картину. Чисті доходи цього підрозділу знизилися на 2.7% порівняно з минулим роком до $5,119 мільйонів, що зумовлено зниженням внутрішніх обсягів поставок сигарет на 7.9%. Це драматичне скорочення обсягів відображає як галузеві перешкоди, так і динаміку запасів. Загальний ринок сигарет продовжує стикатися з структурними тисками через конкуренцію з електронними паровими виробами та зниженням купівельної спроможності споживачів у цільових демографічних групах Altria.

Операційний дохід у сегменті для куріння знизився на 2.4% до $2,643 мільйонів, а скоригована маржа ОПІ зменшилася на 80 базисних пунктів до 60.4%. Це погіршення маржі підкреслює складність підтримки прибутковості в умовах, коли втрати обсягів перевищують вигоду від підвищення цін, а зменшення рекламної активності стає важким для досягнення.

Фінансове становище та розподіл капіталу

На 31 грудня 2025 року у Altria залишалося готівки та її еквівалентів на суму $4,474 мільйонів проти довгострокового боргу у розмірі $24,140 мільйонів. Стратегія розподілу капіталу компанії залишалася орієнтованою на акціонерів, з витратами на викуп акцій у розмірі $288 мільйонів за квартал, що довело повнорічні витрати на викуп до $1 мільярда при залишковій авторизації у $1 мільярд у рамках програми на $2 мільярди, яка закінчується 31 грудня 2026 року. Важливо, що у Q4 компанія виплатила дивіденди на суму $1.8 мільярдів, що підкреслює її зобов’язання перед акціонерами, орієнтованими на доходи.

Прогноз на 2026 рік: скромні очікування зростання та перспективи

З огляду на майбутнє, Altria прогнозує скоригований прибуток на акцію у діапазоні від $5.56 до $5.72, що означає зростання на 2.5% до 5.5% порівняно з базовим показником 2025 року у $5.42. Це керівництво відображає впевненість керівництва у стабілізації обсягів та здобутті додаткових цінових знижок, хоча вагомість цього зростання у другій половині 2026 року свідчить про очікування подальших перешкод у першій половині.

Компанія прогнозує скориговану ефективну ставку податку у діапазоні від 22.5% до 23.5%, капітальні витрати у розмірі $300-$375 мільйонів та витрати на амортизацію і знецінення близько $225 мільйонів. Ці показники свідчать про очікування стабілізаційної фази після тиску на обсяги та рекламних витрат у 2025 році.

Ринкова динаміка та інвестиційні міркування

Акції Altria зросли на 1.9% за останні три місяці, суттєво поступаючись своєму галузевому колезі, який за цей період піднявся на 16.2%. Ця відносна слабкість відображає обережність інвесторів щодо тютюнового сектору на тлі структурних перешкод у споживанні сигарет та регуляторних невизначеностей навколо нікотинових продуктів.

Для інвесторів, що оцінюють позицію Altria, котирування за Q4 2025 малюють картину компанії, яка управляє секулярним спадом через цінову дисципліну та дивідендні виплати, одночасно стикаючись із стисненням маржі через конкурентний тиск. Компанія наразі має рейтинг Zacks Rank 3 (Утримувати), що свідчить про нейтральну позицію до покращення видимості щодо стабілізації обсягів або появи тенденцій консолідації галузі.