Найвеличніші інвестори у акції всіх часів: сім майстрів, яких варто вчитися

Як колись мудро зауважив Чарлі Мангер: «Я постійно бачу людей, які піднімаються в житті не тому, що вони найрозумніші, іноді навіть не найстаранніші, а тому, що вони — машини для навчання. Вони лягають спати кожної ночі трохи мудрішими, ніж були вранці.» Ця філософія відображає сутність того, що відрізняє найкращих інвесторів усіх часів від інших. Чи прагнете ви покращити результати свого портфеля, чи просто цікаво дізнатися, як легендарні інвестори досягають своїх вражаючих результатів, вивчення стратегій і філософій найвидатніших інвесторів історії може надати безцінні інсайти для успішного накопичення багатства.

Навчання з історії: Хетті Грін і стратегія терплячого капіталу

Перш ніж з’явилася сучасна теорія портфеля, Хетті Грін — народжена у 1834 році і померла у 1916 — показала, що дисципліновані інвестиції можуть створити багатство для наступних поколінь. Відома як «відьма з Волл-стріт» і колись визнана найбагатшою жінкою Америки, Грін успадкувала від 5 до 7 мільйонів доларів і перетворила їх у приблизно 100 мільйонів через розумне інвестування і свідому економію.

Її інвестиційна філософія була надзвичайно простою, але потужною: «У здобутті багатства немає великого секрету. Все, що потрібно — купувати дешево і продавати дорого, діяти з ощадливістю і розумом, і бути наполегливим.» Грін наполегливо уникає спекулятивних інвестицій, віддаючи перевагу використанню ринкових неефективностей. Її підхід демонструє, що навіть без складних фінансових моделей дисципліноване дотримання основних принципів може давати надзвичайні результати — урок, актуальний і для сучасних інвесторів.

Відродження ціннісного інвестування: Джон Нефф і його спадщина

Джон Нефф, керуючи фондом Vanguard Windsor з 1964 по 1995 рік, довів, що принципи ціннісного інвестування можуть систематично перевищувати результати ринкових індексів. За його 31-річну кар’єру він більш ніж подвоїв прибутковість S&P 500, постійно знаходячи недооцінені акції з низьким співвідношенням ціна-прибутки і привабливими дивідендами.

Успіх Неффа не був випадковістю — він базувався на дисциплінованому дотриманні фундаментального аналізу і прагненні купувати акції, коли ринок тимчасово втратив довіру до їхньої цінності. Його тривала тридцятирічна історія довела, що ціннісне інвестування — один із найнадійніших підходів для тих, хто готовий ретельно аналізувати і чекати, поки ринок визнає приховану цінність.

Партнерство, що сформувало сучасне інвестування: Чарлі Мангер і Воррен Баффетт

Чарлі Мангер заслуговує на рівноправне визнання поряд із Ворреном Баффетом у історії трансформації Berkshire Hathaway. Хоча Баффетт став синонімом успіху в інвестуванні, Мангер був «архітектором» стратегії компанії протягом десятиліть їхнього партнерства. Коли він керував власними коштами з 1962 по 1975 рік, Мангер показав середньорічний приріст у 19,8% — ідентичний пізнішій продуктивності Баффета.

Важливий внесок Мангера полягав у тому, що він навчив Баффета цінності купівлі виняткових бізнесів за розумною ціною, а не задовольнятися лише достатніми компаніями за зниженою ціною. Ця філософська зміна підняла підхід Berkshire Hathaway з випадкового пошуку вигідних угод до більш вишуканої стратегії, орієнтованої на якість і стабільність бізнесу.

Домінування Воррена Баффета: коло компетентності

Воррен Баффетт — мабуть, найвідоміше ім’я серед найвидатніших інвесторів усіх часів. З 1965 року, коли він взяв під контроль Berkshire Hathaway, компанія перетворилася на фінансового гіганта з оцінкою понад 880 мільярдів доларів. Ще більш вражаюче — він досяг середньорічного приросту у 19,8% за майже 60 років, що майже вдвічі перевищує 10,2% прибутковості S&P 500 за той самий період.

Ключовим принципом Баффета є «коло компетентності» — інвестування лише в компанії та галузі, які він справді розуміє. Це дисципліноване підходи захищає його від спокус гнатися за трендами або намагатися обіграти ринок у незнайомих сферах. Обмежуючи свої інвестиції тими областями, де він має справжній досвід, Баффетт уникає пасток, у які потрапляють багато інвесторів, що заходять у сфери з недостатнім знанням.

Сет Кларман і запас безпеки

Сет Кларман залишається менш відомим, ніж деякі його колеги, але його інвестиційний трек-рекорд конкурує з найкращими інвесторами всіх часів. Його фонд Baupost з 1983 року приносить приблизно 20% річних доходів — результат незмінної прихильності до одного основного принципу: запас безпеки.

Кларман у своїй знаменитій книзі про цю концепцію, хоча зараз вона вже не друкується і коштує понад 2000 доларів на вторинних ринках, викладає свою інвестиційну дисципліну. Ідея запасу безпеки полягає у різниці між внутрішньою вартістю інвестиції та її ціною покупки — тобто, у подушці, яка захищає інвесторів від помилок або непередбачених обставин. Постійно шукаючи активи, що торгуються значно нижче за їхню оцінювану вартість, Кларман створив портфель, що має фортецю проти ринкових невизначеностей і помилок у оцінці.

Стратегія магічної формули: кількісний підхід Джоеля Грінблатта

Джоел Грінблатт пропонує інший шлях до виняткових результатів через систематичний, кількісний аналіз. Його бестселер «Маленька книга, яка все ще перемагає ринок», представила його «магічну формулу» — довгострокову інвестиційну стратегію, спрямовану на пошук компаній із високою якістю, що торгуються за нижчими за середніми цінами за допомогою строгого математичного відбору.

Під час керування хедж-фондом Gotham Capital Грінблатт досяг середньорічної прибутковості у 40% понад два десятиліття. Цей результат доводить, що інвестори, які застосовують дисципліновані кількісні рамки, можуть досягати або перевищувати результати тих, хто покладається лише на якісне судження, — і що існує кілька шляхів до виняткових інвестиційних результатів.

Революція індексів: спадщина Джек Богла

Внесок Джека Богла у інвестування суттєво відрізняється від його колег — він не пропагував активний підхід до вибору акцій, а підтримував пасивне інвестування через індекси. Вважається батьком індексних фондів і засновником Vanguard, Богл зробив інвестування доступним для широких мас, створивши низькозатратні взаємні фонди та біржові фонди.

Його передбачення підтвердилися: за останні 15 років 92% великих фондових індексних фондів поступилися S&P 500, тобто інвестори могли отримати кращі результати, просто купуючи дешевий індексний фонд S&P 500 замість платити високі збори за активне управління. Це підкреслює, що хоча деякі інвестори мають справжні навички, більшість отримують більше від дисциплінованого, низькозатратного пасивного інвестування, ніж від спроб обіграти ринок.

Конвергентна мудрість: що навчають нас найкращі інвестори

Вивчення кар’єр найвидатніших інвесторів показує несподіване зближення їхніх основних принципів, незважаючи на різні методології. Чи то ціннісне інвестування, кількісний аналіз чи пасивне інвестування — успішні інвестори мають спільні риси: дисципліну, терпіння, прагнення розуміти, у що вони вкладають, і незмінний фокус на довгострокове накопичення багатства, а не короткострокові прибутки.

Різноманіття підходів, які застосовують ці сім легендарних інвесторів, доводить, що існує кілька шляхів до виняткових результатів. Головне — обрати підхід, що відповідає вашому темпераменту і знанням, і послідовно його застосовувати. Найкращі інвестори усіх часів досягли успіху не лише завдяки геніальності, а завдяки наполегливому застосуванню здорових принципів протягом десятиліть. Вивчаючи їхні методи і впроваджуючи їхні уроки у власну інвестиційну стратегію, ви можете значно підвищити свої шанси на довгостроковий фінансовий успіх.