Цього разу різке падіння біткойна зовсім не схоже на попередні!

На початку 2026 року біткойн зазнав значного відкату, ринок охопила паніка, але цей обвал зовсім не є повторенням історії 2018, 2021, 2022 років — це системна переоцінка цінності BTC, яка виникла внаслідок внутрішніх коливань у криптосфері та перехід до глобального макроцінювання, що ознаменувало офіційний перехід криптоактивів у еру традиційних фінансових правил.

Структура капіталу кардинально змінилася: після запуску фізичних ETF, інституції на Уолл-стріт отримали контроль над ціноутворенням. Цей обвал спричинений тривалим масовим відтоком коштів з ETF, активним фіксуванням прибутків інституціями, а також падінням таких високоризикових структур, як MicroStrategy, що змусило їх пасивно зменшувати позиції через зниження цін нижче собівартості. Тиск на продаж тепер домінує інституціями, а не роздрібними інвесторами або майнерами.

Повністю перебудовано атрибути активу: ідея "цифрового золота" як засобу захисту втратила свою силу, кореляція BTC з NASDAQ і S&P 500 зросла до 0.7-0.9, він став високоризиковим активом з високим β, дуже чутливим до ліквідності. Зменшення балансу ФРС, доходність американських облігацій і індекс долара безпосередньо визначають його рухи.

Логіка драйву повністю змінилася: тепер це не внутрішньокриптові події, такі як крах бірж або жорстке регулювання, а макроекономічні сигнали ФРС з ознаками жорсткої монетарної політики, глобальне звуження ліквідності, що збігається з логікою зниження оцінки технологічних акцій.

Рівень ризику з використанням кредитного плеча зростає: високоризикові позиції з плечем 50-100 разів, при коливанні цін на 5% автоматично активується маржин-колл, щоденний обсяг ліквідацій перевищує 2.6 мільярда доларів, роздрібні інвестори та інституції одночасно зазнають краху через високий рівень кредитного плеча, що створює спіраль смерті на ринку, а ризики порівнюються з кризою ліквідності у традиційних фінансах.

Загальне ринкове консенсусне налаштування повністю змінилося: "віра" у низький дно руйнується, BTC перетворився з активу, що підтримується спільнотою, у головний ризиковий актив, ціноутворений за макроекономічними даними та витратами інституцій.

Це не черговий цикл ведмежого ринку, а церемонія входу BTC у світ глобальних фінансів. Старі наративи закінчуються, нові правила набирають чинності.

Чи вірите ви, що наратив "цифрового золота" для BTC ще повернеться? Де справжня нижня межа цього коригування? Напишіть свою думку у коментарях!#我在Gate广场过新年