Rhythm Pharmaceuticals: Підлітаюча біотехнологічна акція, яку Уолл-стріт ще досліджує

Коли ціна акцій компанії стрімко зростає понад гігантів галузі, таких як Alphabet і Nvidia за 12 місяців, інвестиційна спільнота зазвичай звертає на це увагу. Однак Rhythm Pharmaceuticals залишається одним із найкраще прихованих секретів Уолл-стріт — можливістю, яка здебільшого уникає уваги масових інвесторів. Що робить цю ситуацію особливо цікавою, так це те, що консенсусна цільова ціна акцій свідчить про потенціал зростання приблизно на 40% від поточних рівнів.

Компанія, що летить під радаром: чому Rhythm залишається менш відомою

Розуміння того, чому Rhythm Pharmaceuticals залишається маловідомою в портфелях інвесторів, вимагає аналізу кількох ключових факторів. З ринковою капіталізацією всього 6,8 мільярда доларів — і ще менше на початку 2025 року — Rhythm працює на такому масштабі, який часто ігнорується великими інституційними фондами, орієнтованими на мегакап-компанії. Цей розмір природно обмежує медіа-охоплення та увагу аналітиків у порівнянні з відомими технологічними гігантами.

Крім масштабу, позиціонування на ринку також сприяє її прихованому статусу. Замість того, щоб орієнтуватися на бестселери у галузі захворювань, що вражають мільйони пацієнтів щороку, компанія зосереджена на зовсім іншому сегменті: рідкісних генетичних ожирінських порушеннях. Ця спеціалізована сфера, хоча й стратегічно обґрунтована, не генерує таку ж публічну впізнаваність, як ширші терапевтичні напрями.

Профіль торгівлі компанії відображає цю невидимість. З середнім обсягом торгів за день менше 770 000 акцій, Rhythm позбавлена ліквідності та активності ринку, які зазвичай привертають увагу роздрібних інвесторів. Для багатьох менеджерів портфелів і приватних інвесторів, якщо акція не з’являється постійно у фінансових заголовках або не генерує значний торговий імпульс, вона просто не потрапляє до їхнього радару.

Imcivree та pipeline: поточний імпульс зростання

Ключовий актив Rhythm — Imcivree, наразі єдиний препарат компанії, схвалений FDA. Це перший у своєму класі агонист MC4R, який адресує конкретний сегмент пацієнтів: тих із ожирінням, що виникло через дефіцит POMC, PCSK1 або LEPR, а також осіб із синдромом Бардетта-Біделя. Хоча ці стани зачіпають невелику кількість пацієнтів, незадоволена медична потреба у цій групі є значною.

Комерційні результати свідчать про важливу історію. Продажі Imcivree зросли приблизно на 50% у порівнянні з попереднім роком і склали 194 мільйони доларів у 2025 році, згідно з попередніми даними Rhythm. Для препарату, що лікує такі рідкісні стани, цей темп зростання є вражаючим. Однак майбутнє компанії не обмежується лише розширенням у поточних показаннях.

Розробка pipeline Rhythm значно розширюється. Компанія планує перейти до третьої фази клінічних досліджень свого перорального агониста MC4R, bivamelagon, у 2026 році. Крім того, ще один експериментальний агонист MC4R — RM-718 — наразі знаходиться у фазі 1. Ці кандидатури у pipeline дозволяють Rhythm рухатися далі від залежності від одного продукту.

З точки зору конкуренції, Rhythm має суттєву перевагу. Palatin Technologies є основним конкурентом у розробці агонистів MC4R, але їхній головний кандидат PL7737 лише починає фазу 1 у першій половині 2026 року. Цей часовий розрив дає Rhythm значну перевагу у терапевтичній галузі, де перші на ринку мають суттєві переваги.

Каталізатори для швидкого прискорення

Історія зростання стає ще більш переконливою, якщо розглянути короткострокові каталізатори, що можуть вплинути на рух цін акцій. Найближчим часом Rhythm очікує рішення FDA щодо Imcivree для лікування набутого гіпоталамічного ожиріння (HO) — стану, що вражає приблизно 10 000 пацієнтів у США, ще 10 000 у Європі та до 8000 у Японії. Відповідь FDA очікується 20 березня 2026 року, тобто рішення майже напередодні.

Пацієнтська база для набутого HO становить щонайменше у 3,7 рази більше, ніж сукупна кількість пацієнтів, яким вже призначено Imcivree. Регуляторне схвалення для цієї нової індикації суттєво розширить цільовий ринок і потенціал доходів Rhythm.

Крім рішення FDA у березні, Rhythm запланувала кілька публікацій даних на початок 2026 року. Компанія очікує результати третьої фази досліджень Imcivree у першому кварталі, а також додаткові дані фази 2 з досліджень синдрому Прадера-Віллі у першій половині року. Прадера-Віллі вражає приблизно 20 000 людей у США і близько 400 000 у світі — ще один значний ринок, якщо клінічні дані підтвердять ефективність.

Попередні дані фази 2 за грудень 2025 року вже показали позитивні сигнали, що свідчить про потенціал для позитивних новин у найближчому майбутньому.

Врахування ризиків перед інвестицією

Жодна біотехнологічна інвестиція не обходиться без значних ризиків, і Rhythm Pharmaceuticals не є винятком. Три основні ризики вимагають уважного аналізу.

По-перше, схвалення FDA ніколи не гарантується, навіть за позитивних результатів. Агентство вже один раз затримувало рішення щодо набутого гіпоталамічного ожиріння, запитуючи додатковий аналіз чутливості даних третьої фази. Хоча ця затримка сама по собі не означає відмову, факт, що FDA вимагало додаткового аналізу, свідчить про певну невизначеність у процесі схвалення.

По-друге, результати клінічних досліджень — це внутрішній ризик біотехнологій. Хоча попередні дані фази 2 були обнадійливими, результати третьої фази або інших досліджень можуть розчарувати. Розробка нових препаратів завжди пов’язана з невизначеністю, незалежно від попередніх позитивних сигналів.

По-третє, Rhythm поки що не прибуткова. Поточний запас готівки компанії достатній для фінансування операцій приблизно 24 місяці. Хоча цей період дає певний запас, прибутковість залежить від подалького зростання доходів і успіху клінічних досліджень. Однак, якщо FDA схвалить Imcivree для набутого гіпоталамічного ожиріння, шлях до прибутковості стане значно легшим.

Висновок: чи варто додавати цю летючу акцію до портфеля?

Rhythm Pharmaceuticals — це класична прихована можливість — компанія, що летить, з реальними короткостроковими каталізаторами, розширюваними ринковими можливостями та розумною оцінкою щодо перспектив зростання. Її невелика ринкова капіталізація і спеціалізована терапевтична сфера тримали її поза увагою більшості інвесторів, що створює потенційно значущу неефективність.

Поєднання майбутнього рішення FDA, запланованих публікацій даних і розвитку pipeline створює кілька потенційних каталізаторів руху цін у стислі терміни. Чи стане ця біотехнологічна компанія довгостроковою основою портфеля або тактичною торговою можливістю, залежить від індивідуальної толерантності до ризику та інвестиційного горизонту. Очевидно одне: для інвесторів, готових досліджувати поза межами гучних назв мегакап-компаній, Rhythm Pharmaceuticals заслуговує серйозної уваги як унікальна можливість зростання у сфері рідкісних захворювань.