Історична ставка Nvidia на OpenAI: ось що ми взяли на себе щодо майбутнього ШІ

На технологічній конференції у Тайбеї цього вікенду генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг зробив сенсаційну заяву: гігант чипів здійснить те, що він назвав «найбільшими інвестиціями, які ми коли-небудь робили», приєднавшись до останнього раунду фінансування OpenAI. Хоча Хуанг не назвав конкретну суму, він підкреслив, що масштаб буде «величезним», що свідчить про непохитну впевненість Nvidia у траєкторії розвитку стартапу в галузі штучного інтелекту.

«Ми вкладемо багато грошей», — сказав Хуанг журналістам. «Я вірю в OpenAI. Їхня робота неймовірна. Вони — одна з найважливіших компаній нашого часу». Ця остання обіцянка додає ще один рівень до вже складних партнерських відносин між двома компаніями — відносин, що відкривають як надзвичайні можливості, так і потенційні ризики у сучасному ринку, керованому штучним інтелектом.

Партнерство, побудоване на взаємній необхідності

Минулого вересня Nvidia та OpenAI оголосили про важливу стратегічну співпрацю, яка окреслила зобов’язання Nvidia постачати графічні процесори нового покоління Vera Rubin для амбітного розширення дата-центру AI на 10 гігават. У рамках цієї угоди Nvidia заявила, що інвестує до 100 мільярдів доларів по мірі запуску кожного об’єкта.

Зараз OpenAI залучає до 100 мільярдів доларів від консорціуму провідних інвесторів, включаючи Microsoft, Amazon і SoftBank. Це фінансування може оцінити компанію у 750 мільярдів доларів, зробивши її однією з найцінніших приватних компаній у світі. Остання заява Хуанга свідчить, що Nvidia бачить у цьому раунді фінансування можливість поглибити свою участь — хоча його недавні коментарі про те, що інвестиція буде «нічим не схожа» на 100 мільярдів, вказують на більш обережний підхід, ніж попередня угода.

Останні повідомлення натякали, що Nvidia може переглянути масштаб своїх зобов’язань, оскільки джерела повідомляли The Wall Street Journal, що попередня угода не містила обов’язкових зобов’язань. На запитання щодо цього Хуанг одразу відкинув такі чутки: «Це нісенітниця». Його рішучий заперечення підкреслює намір Nvidia залишатися міцно закріпленою у успіху OpenAI.

Кругова гра: інвестори починають помічати

За заголовками прихована структурна проблема, яка все більше турбує інвесторів. Взаємовідносини між OpenAI і Nvidia ілюструють те, що багато називає «круговою» природою інвестицій у штучний інтелект. Ось як це працює: OpenAI використовує процесори Nvidia для створення своєї інфраструктури, потім Nvidia вкладає мільярди у OpenAI. Така циклічна динаміка ставить справедливе питання — чи ці угоди справді відображають ринкову вартість, чи штучно завищують попит у саморегулюючому циклі?

Це цілком логічне занепокоєння, особливо враховуючи, що обидві компанії отримують вигоду з кожної транзакції, створюючи стимулюючу структуру, яка може не відповідати реальним ринковим фундаментам.

Випадок IPO: непередбачуваний фактор

Поширюються чутки, що OpenAI може здійснити первинне публічне розміщення акцій (IPO) вже цього року, що додасть ще один вимір до інвестиційної стратегії Nvidia. Технологічні IPO, особливо у сфері AI, історично приносять значні прибутки. Приклади: новий хмарний провайдер CoreWeave зросла більш ніж на 125% після дебюту у березні 2025 року, тоді як конкурент Nebius Group підскочила на 368% наприкінці 2024 року. Як ранній інвестор із значущою часткою, Nvidia потенційно може отримати значний прибуток від IPO OpenAI.

Однак, вихід у незвідану територію пов’язаний із ризиками. Nvidia раніше інвестувала у перспективні стартапи AI, але згодом виходила з цих позицій, коли обставини змінювалися. Залишається багато невизначеностей, тому важко зробити тверді висновки, чи ця інвестиція виявиться проривною чи просто вигідною можливістю.

Картина оцінки

З точки зору чистої оцінки, сама Nvidia є цікавою компанією. Вона торгується з коефіцієнтом PEG (ціна/прибутки до зростання) 0,8 — значення, яке значно нижче за 1,0, що зазвичай вважається ознакою недооцінки. З урахуванням поточного імпульсу та прогнозованої траєкторії зростання багато хто вважає Nvidia привабливою інвестицією.

Паралелі з технологічними ставками минулих епох вражають. Netflix увійшов до топ-10 акцій Motley Fool 17 грудня 2004 року; інвестиція у 1000 доларів тоді могла б вирости до 450 256 доларів сьогодні. Саме Nvidia з’явилася у тому ж списку 15 квітня 2005 року, і інвестиція у 1000 доларів тоді б зросла до 1 171 666 доларів — вражаюче свідчення сили підтримки трансформаційних технологічних компаній до того, як вони стануть відомими широкій аудиторії.

Який висновок?

Мільйонний питання для інвесторів: чи варто зараз купувати акції Nvidia? Відповідь не така проста. Хоча ми окреслили стратегічну логіку інвестицій у OpenAI і привабливу оцінку Nvidia, вибір конкретних акцій вимагає глибшого аналізу з урахуванням вашого портфеля та рівня ризику.

Що очевидно — Nvidia зайняла ключову позицію у революції штучного інтелекту — не лише як постачальник необхідної інфраструктури, а й як співінвестор, що ставить на найбільш амбітні проекти сектору. Чи принесе ця стратегія плоди, покаже час, але її досвід і поточна позиція свідчать, що керівництво розуміє, як орієнтуватися у нових технологічних ландшафтах.