Keyrock: трежерис впливають на ціну біткойна сильніше ФРС - ForkLog: криптовалюти, ІІ, сингулярність, майбутнє

# Keyrock: трежерис впливают на ціну біткойна сильніше ФРС

«Друкарський верстат» не завжди суттєво впливає на котирування ризикових активів — багато залежить від механізму розподілу свіжої ліквідності.

Випуск казначейських облігацій США (T-bills) став ключовим показником ліквідності, що визначає динаміку цифрового золота. При цьому стан балансів ФРС та інших центробанків грає лише другорядну роль, стверджують аналітики маркетмейкера Keyrock.

Вплив T-bills

За даними дослідження, зміна глобальної ліквідності на 1% провокує рух курсу першої криптовалюти на 7,6% у наступному кварталі. Однак спеціаліст Keyrock Амір Хаджіан підкреслив, що не всі види фінансових вливань однаково впливають на високоризикові активи.

Згідно з доповіддю, з 2021 року кореляція між емісією T-bills і ціною біткойна досягає 80%. При цьому показник випуску державних облігацій виступає випереджаючим індикатором із тимчасовою затримкою близько восьми місяців.

«Коли Казначейство нарощує випуск векселів, воно фінансує витрати, які надходять у реальну економіку, а потім — у ризикові активи, такі як біткойн. Якщо емісія падає або йде у мінус, цей фіскальний стимул виснажується», — пояснив Хаджіан.

Вплив випуску T-bills на ціну біткойна у порівнянні з іншими методами збільшення ліквідності. Джерело: Keyrock.Історично зростання чистої емісії казначейських облігацій виступало випереджаючим індикатором динаміки біткойна. Інституційний капітал і спотові ETF зменшили чутливість першої криптовалюти до змін ліквідності приблизно на 23%. Незважаючи на збереження кореляції, вплив макроекономічних факторів на актив став менш вираженим.

Ці висновки суперечать популярній думці, згідно з якою динаміка цифрового золота залежить передусім від процентної ставки ФРС. Аналітики очікують, що повністю фактор глобальної ліквідності відобразиться на ціні біткойна лише наприкінці 2026 або на початку 2027 року.

Взаємозв’язок між випуском трежеріс і ціною біткойна. Джерело: Keyrock.## Погашення державного боргу США і приплив ліквідності на ринки

Глобальна ліквідність перебуває на порозі значних змін, вважають аналітики Keyrock. У найближчі чотири роки настає термін виплат за значною частиною американського державного боргу, загальний обсяг якого перевищив $38 трлн.

Мінфіну США доведеться рефінансувати цю вагу. Оскільки значна частина поточних зобов’язань формувалася в період близьких до нульових процентних ставок, нові позики обійдуться відомству значно дорожче.

Динаміка випуску казначейських векселів США у 2021–2028 роках; аналітики прогнозують зростання темпів емісії. Джерело: Keyrock.У Keyrock очікують, що США наростять випуск казначейських векселів для обслуговування державного боргу. За прогнозами аналітиків, до 2028 року річний обсяг емісії може закріпитися на рівні $600 млрд–800 млрд.

Нагадаємо, останні дані щодо інфляції у Штатах короткостроково оживили ціну біткойна.