Залежні стабільні монети або можуть бути заборонені? Білий дім планує остаточно визначити правила криптовалют до 1 березня

Ключові моменти:

Проєкт закону США може заборонити пасивний дохід від залежних стабільних монет, припинити пасивні нагороди для їхніх власників і водночас прояснити регуляторні норми.

Комісія з цінних паперів і бірж (SEC), Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC) та Міністерство фінансів можуть накладати штрафи до 50 000 доларів США на день за порушення правил щодо доходності стабільних монет.

Чітка структура ринку криптовалют може сприяти залученню інституцій, але водночас обмежить стимули для популярних стабільних монет.

У Вашингтоні поширюється проєкт закону, який свідчить про те, що криптовалютна індустрія рухається до найвизначальнішого регуляторного моменту на сьогоднішній день. Документ, позначений як проєкт Сенату №119, описує рамки під регулюванням Комісії з товарних ф'ючерсів (CFTC), що регулює постачання та продаж цифрових товарів. На ранній стадії, але з чітким напрямком: федеральні органи готуються визначити, хто контролює ринок криптовалют і як працюють стабільні монети.

За повідомленнями, Білий дім встановив 1 березня як крайній термін для просування більш широкого законопроєкту щодо структури ринку криптовалют. І одне з ключових питань вже вирішено.

Залежний баланс стабільних монет без доходу

Це ключове рішення безпосередньо шкодить криптовалютним компаніям і власникам стабільних монет. За обговореним на цьому тижні проєктом, компанії не зможуть просто через володіння стабільними монетами надавати нагороди. Це означає, що модель доходу у вигляді депозитних рахунків фактично виключена.

Обсяг дискусії звузився. Законодавці тепер розглядають, чи слід дозволити нагороди лише у зв'язку з конкретними структурованими активностями, наприклад, кредитуванням або іншими чіткими фінансовими цілями. Пасивний дохід від залежних коштів здається непереборною межею.

За повідомленнями, Білий дім безпосередньо керував цією зустріччю, надав проєкт порядку денного і спрямовував дискусію. У зустрічі взяли участь провідні криптовалютні компанії, такі як Coinbase і Ripple, венчурні фонди a16z та галузева асоціація. Також участь брали великі банки через Національну асоціацію банків, що свідчить про високий інтерес традиційних фінансових інститутів до результатів обговорення.

Правоохоронні повноваження та суворі санкції

Проєкт надає Комісії з цінних паперів і бірж, Міністерству фінансів і Комісії з товарних ф'ючерсів право застосовувати санкції. Штрафи за порушення заборони пасивного доходу можуть сягати до 50 000 доларів США за кожне порушення щодня. Така сувора політика свідчить про намір уряду повністю викорінити будь-які спроби створити депозити через стабільні монети без дозволу регуляторів.

Банки продовжують досліджувати можливість офіційного вивчення відтоку депозитів. Їхні побоювання прості: якщо стабільні монети з платіжною функцією отримають широке застосування, споживачі можуть переказувати кошти з традиційних банківських депозитів. Це може знизити кредитну здатність банків і змінити кредитну систему.

Макроогляд: ясність структури ринку

Хоча доходність стабільних монет знизилася, багато в криптовалютній сфері вважають, що цей більш широкий законопроєкт має конструктивний характер. Законопроєкт спрямований на створення чітких правил щодо управління, регулювання бірж, класифікації токенів і розмежування повноважень між SEC і CFTC. Багаторічна невизначеність щодо того, чи є токени цінними паперами чи товарами, стримувала інституційних інвесторів від активного використання токенів.

Можливий офіційний рамковий документ може змінити цю ситуацію. Чітке визначення знизить регуляторні ризики і потенційно звільнить довгостроковий капітал, оскільки невизначеність у стандартах застосування стримувала інституційних інвесторів. У проєкті порядку денного йдеться про розробку структурованої програми, а не про окремі регуляторні заходи. У назвах, таких як визначення та розробка правил, натякається на створення всеохоплюючої рамки.

Чому це важливо для ринку криптовалют

Заборона доходів може створити тиск на емісії стабільних монет, які залежать від нагород. Водночас, прояснення регуляторної політики може зміцнити позиції великих інституцій, здатних працювати за більш суворими стандартами.

Для ринку криптовалют це момент зважування. З одного боку, обмеження нагород за залежними стабільними монетами послабить популярний стимул. З іншого — чітка федеральна структура може знизити регуляторні ризики, забезпечити стабільність регулювання і відкрити двері для ширшої участі інституцій.

Переговори продовжуються цієї тижня. Якщо представники домовляться до кінця місяця, ця структура може бути офіційно запроваджена вже 1 березня. Конфлікт щодо доходності стабільних монет, ймовірно, майже завершено. Після подолання цього бар'єра Вашингтон, здається, готується просунути повний законопроєкт щодо структури ринку криптовалют до наступного етапу.