Вартість майнінгу криптовалют падає нижче $45K , оскільки мережа самовідновлюється через вихід майнерів

Недавній аналіз JPMorgan показує, що поточна вартість майнінгу криптовалют знизилася приблизно до $45 000, що є зниженням порівняно з попередніми рівнями понад $50 000. Ця зміна відображає суттєву корекцію в економіці майнінгу мережі Біткоїн, викликану виходом з ринку неефективних майнингових операцій. Зниження виробничих витрат відбувається у контексті адаптації мережі до змін ринкових умов після недавнього халвінгу.

Оцінка економіки майнінгу JPMorgan

Аналізи JPMorgan під керівництвом Николаоса Панігірцоглу свідчать, що показники хешрейту та споживання енергії тепер вказують на вартість майнінгу близько $45 000 за одиницю. Банк очікував суттєвого зниження хешрейту після халвінгу, коли нагорода майнерів скорочується на 50%, але зазначив, що корекція відбулася із запізненням. Аналіз підкреслює, що неефективне обладнання почало виходити з мережі через зменшення маржі прибутковості, що підтверджує теоретичні очікування щодо ринкової динаміки після халвінгу.

Тимчасове зростання доходів протоколу Runes

Затримка у корекції частково пов’язана з запуском протоколу Runes, який запровадив новий механізм створення токенів у блокчейні Біткоїна. Це спричинило тимчасовий сплеск транзакційних зборів у мережі, що дало майнерам додатковий дохід, компенсуючи зменшені нагороди за блоки після халвінгу. «Майнери Біткоїна змогли компенсувати втрату нагороди за емісію через зростання транзакційних зборів, що майже не змінило нагороди для майнерів», — зазначили аналітики. Однак цей дохідний бонус був короткочасним. З швидким зниженням активності користувачів навколо Runes транзакційні збори впали, знявши тимчасову підтримку, яка дозволяла утримувати маргінальні операції.

Саморегулююча динаміка мережі

Показники споживання енергії тепер демонструють більш різке зниження, ніж зміни у хешрейті, що свідчить про систематичний вихід з мережі неефективного обладнання. Цей механізм створює зворотний зв’язок: при падінні цін на Біткоїн маргінальні майнери стикаються з дедалі більшим тиском припинити діяльність, що ще більше зменшує хешрейт і структуру вартості криптовидобутку. JPMorgan відзначає, що цей процес саморегуляції поступово консолідує майнінг серед більш ефективних операторів, встановлюючи нову рівновагу у виробничих витратах мережі.

Середньостроковий прогноз і ринкові перешкоди

Незважаючи на операційні корекції в економіці майнінгу, JPMorgan визначає обмежені короткострокові каталізатори зростання ціни Біткоїна. Банк вказує на кілька перешкод, зокрема зменшення участі роздрібних інвесторів і відсутність значних позитивних ринкових каталізаторів. Поточна ціна Біткоїна близько $68 600 відображає ці загальні ринкові тиски. Середньострокова динаміка вартості майнінгу криптовалют, ймовірно, залежатиме від стабілізації макроекономічних умов і зміщення попиту з боку інституційних або роздрібних учасників для відновлення зростання цін мережі.