Host Hotels перевищує цілі Q4 щодо AFFO, прискорює програму продажу стратегічних готелів

Host Hotels & Resorts оприлюднили вражаючі результати за четвертий квартал, які не лише перевищили прогнози Уолл-стріт, а й сигналізували про ключовий зсув у стратегії активів. Преміальний готельний REIT перевищив очікування щодо прибутковості та зростання доходів, одночасно здійснюючи значну перебудову портфеля через стратегічний продаж висококласних готелів.

Стратегічний продаж активів: Продаж преміальних готелів змінює портфель

Діяльність компанії у портфелі свідчить про прискорену стратегію оптимізації активів через продаж преміальних готелів. У лютому 2026 року Host Hotels продали Four Seasons Resort Orlando at Walt Disney World Resort (444 номери) та Four Seasons Resort and Residences Jackson Hole (125 номерів) за сумою 1,1 мільярда доларів. Ще за місяць до цього, у січні 2026 року, компанія продала The St. Regis Houston за 51 мільйон доларів. Ці угоди підкреслюють дисциплінований підхід керівництва до формування портфеля, зосереджуючись капітал на об’єктах з більш високим потенціалом RevPAR та сильним брендовим позиціонуванням. Продаж об’єктів люксового сегмента, таких як бренди Four Seasons і St. Regis, демонструє готовність Host Hotels переорієнтувати свій портфель для досягнення оптимізованих доходів.

Перевищення очікувань Уолл-стріт щодо прибутку та зростання доходів

Host Hotels оголосили скориговані кошти від операцій (AFFO) на акцію у розмірі 51 цент, що перевищує очікування аналітиків за версією Zacks у 47 центів — перевищення на 4 цента або 8,5%. Цей показник зріс на 13,3% у порівнянні з минулим роком, демонструючи внутрішню динаміку бізнесу. За доходами, загальні доходи зросли до 1,60 мільярда доларів, перевищивши очікування Zacks у 1,54 мільярда на 60 мільйонів доларів. Вищий рівень доходів зростав на 12,3% порівняно з аналогічним кварталом минулого року, переважно через зростання RevPAR у порівнянних готелях. Генеральний директор Джеймс F. Risoleo підкреслив якість операцій, зазначивши, що компанія “зросла у порівнянних готелях з Total RevPAR на 5,4% за четвертий квартал 2024 року та на 4,2% за рік, що відображає зростання транзитного попиту та покращення доходів від харчування і напоїв та додаткових послуг.” За весь 2025 рік AFFO на акцію склав 2,07 долара, що вище за попередній рік (2,00 долара) і перевищує консенсус у 2,03 долара на 4 центи.

Операційні показники: змішане заповнення та сильне зростання цін

У четвертому кварталі порівнянний RevPAR склав 227,14 долара, що на 4,6% більше, ніж у минулому році. Це зростання здебільшого зумовлене підвищенням цін, середня вартість номера зросла на 4,7% до 339,44 долара з 323,78 долара. Показники заповнення показали більш складну картину: порівнянне заповнення знизилося на 20 базисних пунктів до 66,9%, хоча сегмент транзитного відпочинку залишався стабільним. Нічліги за контрактними угодами зросли на 8,7%, тоді як транзитні бронювання майже залишилися без змін (+0,2%). Груповий бізнес скоротився на 2,5% у порівнянні з минулим роком. EBITDA порівнянних готелів підвищилася на 4,1% до 411 мільйонів доларів, хоча маржа EBITDA зменшилася на 30 базисних пунктів до 28%, оскільки однократні вигоди 2024 року створили важкий порівняльний базис.

Сильна ліквідність та плани капіталовкладень

Host Hotels продемонстрували міцну фінансову позицію на початку 2026 року. Готівка та еквіваленти склали 768 мільйонів доларів станом на кінець 2025 року, що на 42% більше за 539 мільйонів доларів у вересні 2025 року. Загальна ліквідність становила 2,4 мільярда доларів, з урахуванням резервів у розмірі 167 мільйонів доларів у фонді FF&E та 1,5 мільярда доларів доступних кредитних ліній. У 2025 році компанія витратила 644 мільйони доларів на капітальні витрати — з них 282 мільйони доларів на проекти з поверненням інвестицій, 287 мільйонів — на оновлення та заміну, і 75 мільйонів — на відновлення пошкоджених об’єктів.

Прогнози керівництва: збереження зростання у 2026 році

У перспективі, Host Hotels прогнозує, що у 2026 році AFFO на акцію становитиме від 2,03 до 2,11 долара, проти очікувань Zacks у 2,05 долара. Керівництво прогнозує порівнянний RevPAR у межах 382–388 мільйонів доларів (зверніть увагу, що це, ймовірно, відображає сукупний або ціновий показник, а не на одиницю). Оцінка скоригованого EBITDAre становить від 1,74 до 1,80 мільярда доларів. Планові капітальні витрати на 2026 рік — у межах 525–625 мільйонів доларів. Risoleo висловив оптимізм щодо сегменту люксу та верхнього сегменту у 2026 році, зазначивши, що “заможні споживачі продовжують пріоритетно витрачати на досвід”, що має підтримати цінову політику та прискорення транзитного попиту.

Динаміка галузі: конкуренти REIT демонструють стабільні результати

У ширшій екосистемі REIT конкуренти також показали стійкі результати. Iron Mountain Incorporated оголосила четвертий квартал з AFFO на акцію у розмірі 1,44 долара, що перевищує очікування у 1,39 долара на 3,6% — зростання на 16,1% у порівнянні з минулим роком, що відображає сильний попит у сферах зберігання, сервісів, глобального RIM та дата-центрів. Cousins Properties повідомили про FFO на акцію у четвертому кварталі 2025 року у розмірі 71 цент, що відповідає очікуванням і зросло на 2,9% у порівнянні з минулим роком, підтримане активною орендною діяльністю, незважаючи на труднощі через зростання відсоткових ставок.

Стратегічна перебудова Host Hotels через продаж преміальних готелів, у поєднанні з операційною динамікою та міцною фінансовою позицією, створює сприятливі умови для стабільного зростання AFFO у 2026 році.