TC Energy досягає виняткових результатів у 2025 році з рекордною безпековою ефективністю та визначним зростанням дивідендів

TC Energy Corporation завершила 2025 рік вражаючими фінансовими та операційними досягненнями, підсумовуючи трансформаційний рік, відзначений провідними у галузі показниками безпеки та ювілейним збільшенням дивідендів. Лідер енергетичної інфраструктури з Калгарі оголосив результати за весь рік 13 лютого 2026 року, демонструючи силу своєї дисциплінованої стратегії та стійкої бізнес-моделі на тлі волатильних ринкових умов.

Порівняльний EBITDA компанії за рік зріс приблизно на 9 відсотків, тоді як сегментний прибуток залишився стабільним на рівні 8,0 мільярдів доларів у порівнянні з 2024 роком. Ще більш вражаюче, четвертий квартал показав прискорення темпів зростання: порівняльний EBITDA піднявся на 13 відсотків у порівнянні з минулим роком, а сегментний прибуток зріс на 15 відсотків — що підкреслює зміцнення операційної реалізації та доступності активів по всій території TC Energy у Північній Америці.

Фінансові результати: квартали стабільних показників та стратегічна впевненість

Фінансові результати за четвертий квартал 2025 року з операцій, що продовжуються, відображають операційну досконалість компанії. Порівняльний прибуток склав 1,0 мільярда доларів або 0,98 долара на звичайну акцію, тоді як чистий дохід, що належить звичайним акціям, досяг 0,92 долара на акцію. За весь рік порівняльний EBITDA зріс до 11,0 мільярдів доларів проти 10,0 мільярдів у 2024 році, що свідчить про стабільне зростання на фоні диверсифікованої бази активів компанії.

«Культура безпеки перш за все сприяє винятковій операційній діяльності», — зазначив Франсуа Пуарієр, президент і головний виконавчий директор. «Сильна доступність та надійність активів забезпечили 13-відсоткове зростання порівняльного EBITDA у четвертому кварталі та 15-відсоткове зростання сегментного прибутку».

Фінансова міцність відображає бізнес-модель, орієнтовану на стабільність: 98 відсотків порівняльного EBITDA підтримується тарифо-регульованими або довгостроковими контрактами «бери або плати», що забезпечує захист від коливань цін на товарні ресурси та передбачуване генерування готівки протягом ринкових циклів. Це захисне положення виявилося особливо цінним під час геополітичної невизначеності та змін торговельної політики у 2025 році.

Операційна досконалість: 15 рекордів потоку демонструють майстерність трубопроводів

Зобов’язання TC Energy щодо безпеки перетворилися у рекордні операційні показники 2025 року. Компанія встановила 15 рекордів доставки по своїх системах у Північній Америці — найвражаючий операційний показник за останні роки. Ці рекорди охоплюють критичну інфраструктуру в Канаді, США та Мексиці.

Канадські газопроводи очолили з показниками середнього добового обсягу 27,2 млрд куб.футів/добу у четвертому кварталі, що на 5 відсотків більше ніж у минулому році. Система NGTL встановила рекорд доставки 18,3 млрд куб.футів/добу 22 січня 2026 року, тоді як канадська Mainline Western збільшила показники на 3 відсотки до 4,8 млрд куб.футів/добу. Найкраща за історією робота портфеля канадських трубопроводів відображає зростаючий попит з боку LNG-експортних потужностей та промислового зростання.

Американські газопроводи показали ще більш вражаючі результати. Середньодобовий потік у четвертому кварталі досяг 29,6 млрд куб.футів, що на 9,5 відсотків більше ніж у попередньому році. Найбільш вражаюче — система США досягла рекордної доставки 39,9 млрд куб.футів 29 січня 2026 року, що підтверджує критичну роль інфраструктури у забезпеченні електроенергії та експорту. Постачання на LNG-об’єкти зросли на 21 відсоток до середнього рівня 3,9 млрд куб.футів/добу, включаючи одноденний рекорд близько 4,4 млрд куб.футів 4 грудня 2025 року.

Спеціалізовані системи також побили попередні рекорди. Columbia Gulf, GTN і Gillis Access встановили рекорди доставки в грудні 2025 року, тоді як мексиканська система трубопроводів стабільно працює на рівні 2,7 млрд куб.футів/добу — приблизно 20 відсотків від загального попиту Мексики у четвертому кварталі.

Потужності генерації електроенергії зміцнюють стійкість портфеля

Стратегічний сегмент TC Energy з виробництва електроенергії та енергетичних рішень забезпечує диверсифікацію портфеля та стабільний дохід. Брус-Пауер, головний актив компанії з ядерної генерації в Онтаріо, досяг 85,7 відсотків доступності у четвертому кварталі 2025 року, а за весь 2025 рік — 91 відсоток. Очікується, що у 2026 році доступність стабілізується у низько-90 відсотків, забезпечуючи Онтаріо надійною, безвуглецевою електроенергією у відповідь на зростаючі потреби у електроенергії.

Флот когенераційних електростанцій підтримує високий рівень роботи, показуючи 89,5 відсотків доступності у четвертому кварталі 2025 року. Ці активи підтримують промислові підприємства та комерційних клієнтів, одночасно забезпечуючи передбачуваний грошовий потік для корпорації.

Стратегічне розміщення капіталу: санкціонування зростання з дотриманням дисципліни

Стратегія розподілу капіталу TC Energy балансувала між створенням негайної цінності та ризик-менеджментом. У четвертому кварталі 2025 року компанія затвердила $0,6 мільярда низькоризикових проектів розширення в коридорі, що зміцнює довгострокову перспективу зростання.

Мульти-річний план зростання системи NGTL є ключовою ініціативою. Компанія затвердила $0,5 мільярда на розширювальні об’єкти, спрямовані на додаткове зростання головної газової артерії Північної Америки, з плановим введенням в експлуатацію у 2028 році. Станом на 31 грудня 2025 року близько $1,1 мільярда з MYGP вже отримали остаточне рішення про інвестиції, що прискорює їх розгортання.

Інвестиція у $0,1 мільярда у проект розширення компресії в США демонструє вибірковий підхід TC Energy — проект орієнтований на мультиплікатор у п’ять разів і має передбачуваний термін введення у 2028 році, що відповідає цілі 5-7-кратного зростання капіталу.

Проекти розширення: використання вибухового зростання попиту з дата-центрів

Ринкова динаміка змінює попит на трубопроводи. Вибухове зростання інфраструктури дата-центрів та концентрація навантаження штучного інтелекту сприяють безпрецедентному зростанню виробництва електроенергії — і відповідно зростанню попиту на природний газ для його забезпечення.

Відкритий сезон Columbia Gas Transmission продемонстрував цю нову можливість. 9 січня 2026 року TC Energy успішно закрив необов’язковий проект розширення з пропускною здатністю до 0,5 млрд куб.футів/добу для обслуговування району Колумбус, включаючи Нью-Албані. Відгук був надзвичайним: отримано приблизно 1,5 млрд куб.футів/добу заявок — у три рази більше за пропоновану потужність проекту. Такий високий попит, зумовлений зростанням навантаження дата-центрів, підтверджує стратегічний слід компанії та вказує на значний незадоволений ринковий попит.

З урахуванням цього імпульсу, 9 лютого 2026 року стартував розширення Crossroads Pipeline. Необов’язковий сезон відкритий для залучення до 1,5 млрд куб.футів/добу додаткової пропускної здатності для північного Індіани, Іллінойсу, Айови та Південної Дакоти. Це розширення відповідає новим проектам з виробництва електроенергії та дата-центрам у Midwest США, а сезон закінчиться серединою березня 2026 року.

Виконання проектів: своєчасне та в межах бюджету

Досвід реалізації проектів TC Energy зміцнює довіру інвесторів. У 2025 році компанія успішно ввела в експлуатацію на часі $8,3 мільярда проектів, досягнувши приблизно на 15 відсотків нижчого за затверджений Радою бюджету — яскравий приклад дисципліни у виконанні.

Останні завершені проекти включають VR-проект на системі Columbia, введений в експлуатацію у листопаді 2025 року з загальними витратами близько 0,5 мільярда доларів США. Проект забезпечує додаткову потужність від Грінсвілл Каунті, Вірджинія, до точок доставки у Норфолку. Одночасно, проект WR на системі ANR у Вісконсині розпочав роботу у листопаді 2025 року з витратами близько 0,7 мільярда доларів, забезпечуючи ключову магістральну потужність для кількох точок доставки у Вісконсині.

Проект Cedar Link продовжує йти попереду графіка і при цьому залишається в межах затвердженого бюджету у 1,2 мільярда доларів, з додатковим потенціалом зростання через дисципліноване виконання.

На 2026 рік TC Energy планує ввести в експлуатацію близько 4 мільярдів доларів капіталовкладень. Серед них — проект Bison XPress на системі Northern Border, решта проектів Valhalla North і Berland River на системі NGTL, а також блок 3 Bruce Power у рамках програми заміни головних компонентів.

Стратегічна траєкторія зростання: позиціонування для створення цінності на десятиліття

Довгостроковий прогноз TC Energy відображає впевненість у фундаментальних засадах енергетичного сектору Північної Америки. Компанія прогнозує, що попит на природний газ зросте на 45 млрд куб.футів/добу до приблизно 170 млрд куб.футів/добу у період з 2025 по 2035 рік — під впливом LNG-експортів, зростання виробництва електроенергії з дата-центрів і AI, а також зростаючих потреб у надійності від місцевих розподільних компаній.

«У міру просування комерційних переговорів щодо різноманітних високоякісних можливостей, ми залишаємося впевненими у здатності у 2026 році повністю використати $6 мільярдів чистих щорічних капіталовкладень до 2030 року і маємо більшу видимість щодо можливого перевищення цього рівня інвестицій у кінці десятиліття», — заявив Пуарієр.

Ця впевненість перетворюється у конкретне планування капіталовкладень. TC Energy прогнозує капітальні витрати у розмірі $6,0–$6,5 мільярда у 2026 році до врахування частки, що належить неконтрольним інтересам, або $5,5–$6,0 мільярда чистих капіталовкладень. Управління зберігає дисципліну у цій сфері, орієнтуючись на мультиплікатори у діапазоні 5-7 разів і продовжуючи зменшувати ризики перед офіційним санкціонуванням.

Фінансові перспективи: очікується зростання порівняльного EBITDA та прибутку

На 2026 рік керівництво прогнозує подальше зростання. Компанія очікує, що порівняльний EBITDA і порівняльний прибуток на звичайну акцію перевищать рівень 2025 року. Зокрема:

• Порівняльний EBITDA складе від $11,6 до $11,8 мільярда
• Капітальні витрати — від $6,0 до $6,5 мільярда до врахування частки неконтрольних інтересів

Ці прогнози базуються на впевненості у подальшій операційній досконалості, успішній реалізації програми зростання капіталу та стабільних тенденціях на енергетичних ринках.

Дивіденди: 26 років зростання — знак довіри акціонерів

Рада директорів TC Energy схвалила підвищення квартального дивіденду на 3,2 відсотка, підвищивши платіж до $0,8775 за звичайну акцію за квартал, що закінчується 31 березня 2026 року — еквівалент $3,51 у річному обчисленні. Дивіденд буде виплачено 30 квітня 2026 року акціонерам, що зареєстровані станом на 31 березня 2026 року.

Це 26-й поспіль рік підвищення дивідендів — вражаючий рекорд, що підкреслює довіру менеджменту у здатність підтримувати та зростати грошові виплати протягом наступного десятиліття. Для порівняння, у 2025 році компанія виплатила $3,40 на звичайну акцію, а у 2024 — $3,7025, що свідчить про постійну прихильність до повернення капіталу акціонерам навіть за умов волатильності ринків.

Залишаються незмінними стратегічні пріоритети: орієнтація на сталий створення цінності

На початку 2026 року управління зосереджене на трьох основних цілях:

По-перше, забезпечити стабільне зростання, низький ризик і повторювану ефективність, максимально використовуючи цінність активів через безпеку та операційну досконалість. 15 операційних рекордів 2025 року — яскравий приклад цієї дисципліни.

По-друге, реалізовувати вибірковий портфель проектів з росту, зберігаючи дисципліноване розподілення капіталу та цільові мультиплікатори. Затверджені та розроблювані проекти ілюструють цей підхід.

По-третє, підтримувати фінансову міцність і гнучкість для використання нових ринкових можливостей. Траєкторія боргу до EBITDA, зростання дивідендів і гнучкість у розподілі капіталу дозволяють компанії захоплювати значущі можливості, що виникають у процесі енергетичної трансформації Північної Америки.

Результати 2025 року демонструють, що дисципліноване виконання, культура безпеки та стратегічна орієнтація приносять результати навіть у умовах ринкової невизначеності. Зростання попиту на природний газ і поширення дата-центрів змінюють енергетичну інфраструктуру, а TC Energy закріплюється у центрі енергетичної трансформації континенту — створюючи цінність на кожному етапі енергетичного переходу.