Відомий економіст Мохамед Ел-Еріан попереджає про стагфляцію, яка охоплює всю світову економіку, чим довше триває війна в Ірані

Глобальна економіка витримала багато потрясінь за останні кілька років, відбиваючи широко прогнозовану рецесію у 2022 році, але останній конфлікт на Близькому Сході може бути занадто великим випробуванням для світу, який вже починає проявляти економічні тріщини.

Рекомендоване відео

Новий конфлікт в Ірані вже потряс світові ринки з початку американських та ізраїльських ударів у суботу. У вівторок індекс S&P 500 впав більш ніж на 1,5%. Міжнародні інвестори також не залишилися осторонь: показники впали різко в Лондоні, Гонконгу та Токіо, зокрема.

Можливий хаос на ринках може бути лише початком, якщо війна затягнеться і пошириться далі на Близький Схід. Тривалий і хаотичний конфлікт із кількома сторонами може підняти ціни на енергоносії по всьому світу, спричиняючи інфляцію та зупинку зростання — токсичний економічний коктейль, відомий як стагфляція.

«Багато що залежатиме від тривалості та поширення конфлікту», — сказав CNBC у понеділок Мохамед Ел-Ерян, провідний макроекономічний коментатор і головний економічний радник Allianz. «Чим більше він поширюється, тим більше він сприяє стагфляції для світової економіки».

Очікується, що конфлікт в Ірані спричинить значну нестабільність на енергетичних ринках, зокрема на нафтовому та природному газовому. Іран є великим виробником та експортером обох ресурсів, але основний ризик полягає у тому, що війна порушить транзит танкерів через Ормузьку протоку — вузький водний шлях, що з’єднує світові ринки з нафтовими та газовими родовищами у Перській затоці. Тривале закриття протоки — будь то через іранське примусове блокування або через те, що торгові судна уникатимуть регіон через ракетні обстріли — вплине на до 20% світового постачання нафти та газу.

Колишній радник Білого дому з енергетики Боб МакНеллі заявив цього тижня, що тривале закриття протоки призведе до «гарантованої світової рецесії», оскільки країни будуть боротися за забезпечення інших джерел енергії, а миттєві скорочення постачання піднімуть ціни.

Ціни на нафту та газ зросли після атаки, а морські страхові компанії скасували страхування суден, що проходять через протоку, оскільки ракети лилися аж до міжнародних податкових гаваней Дубая та Абу-Дабі.

Ел-Ерян стверджує, що кінцевий вплив залежатиме від тривалості та географічного поширення конфлікту. Короткий, обмежений спалах означатиме різке, але тимчасове підвищення цін на енергоносії та інфляцію, але тривалий і розширюваний конфлікт «посилить інфляцію, порушить ланцюги постачання та підважить зростання».

Для економіки США нестабільність у Близькому Сході могла б настати в найгірший час. Ел-Ерян зазначив, що ризик стагфляції зростає через «обмежену» політичну гнучкість Федеральної резервної системи. Під час енергетичного шоку ФРС може знизити короткострокові ставки, щоб пом’якшити інфляційний тиск. Але деякі члени ради ФРС висловили обережність щодо значних знижень ставок цього року, зазначаючи, що інфляція залишається вище цільового рівня у 2% вже п’ять років поспіль. Останні дані за січень показали, що інфляція становить 2,4%.

Ел-Ерян був не єдиним коментатором, який зауважив, що США увійшли у цей конфлікт із дедалі обмеженішою політикою ФРС. Виступаючи на конференції S&P Global у понеділок, колишня міністерка фінансів Джанет Йеллен зазначила, що стійка інфляція ускладнює політику агресивних знижень ставок, незалежно від того, що станеться на Близькому Сході.

«Я вважаю, що остання ситуація в Ірані ще більше стримує ФРС, робить її більш обережною щодо зниження ставок, ніж раніше», — сказала вона.

Ще до початку конфлікту в Ірані виникали побоювання щодо негайних перспектив економіки США. Зростання ВВП різко сповільнилося наприкінці минулого року, а останні дані Міністерства праці показали, що у 2025 році роботодавці додали лише 181 000 робочих місць — найслабший рік з часів пандемії.

У дописі на LinkedIn у неділю Ел-Ерян назвав удари по Ірану «ще одним шоком для світової економіки, яка поки що виявилася надзвичайно стійкою». У своїх заявах у понеділок президент Дональд Трамп сказав, що кампанія США проти Ірану може тривати ще чотири або п’ять тижнів, але за необхідності «може тривати набагато довше». Питання в тому, чи зможе світ витримати таку тривалу кризу без руйнування під тягарем зростаючої інфляції та стрімкого зростання.

«Сумарний ефект цих збоїв — новий потенційний спалах стагфляції, що проноситься через світову економіку», — написав Ел-Ерян.

**Приєднуйтесь до Форуму інновацій у сфері праці Fortune Workplace Innovation Summit **19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході найінноваційніші лідери світу зберуться, щоб дослідити, як штучний інтелект, людство та стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.