CSCO Детальний аналіз за четвертий квартал: інфраструктура штучного інтелекту стимулює зростання на тлі тиску маржі та обережної реакції ринку

CSCO Детальний аналіз за четвертий квартал: інфраструктура штучного інтелекту стимулює зростання на тлі тиску маржі та обережної реакції ринку

Джабін Бастіан

Чет, 12 лютого 2026 о 14:30 GMT+9 6 хв читання

У цій статті:

CSCO

-0.84%

Гігант мережевих технологій Cisco (NASDAQ:CSCO) опублікував результати за четвертий квартал 2025 року, що перевищили очікування ринку щодо доходів, зростання продажів на 9,7% у порівнянні з минулим роком до 15,35 мільярдів доларів. Прогноз на наступний квартал був оптимістичним — 15,5 мільярдів доларів у середньому, на 2,2% вище за оцінки аналітиків. Негативна прибутковість без коригувань склала 1,04 долара на акцію, що на 1,7% вище за консенсусні очікування аналітиків.

Чи настав час купувати CSCO? Дізнайтеся у нашому повному дослідженні (воно безкоштовне).

Основні моменти за четвертий квартал Cisco (CSCO) 2025 року:

**Дохід:** 15,35 мільярдів доларів проти оцінок аналітиків 15,12 мільярдів доларів (зріст на 9,7% у річному вимірі, перевищення на 1,5%)

**Коригований EPS:** 1,04 долара проти оцінок аналітиків 1,02 долара (перевищення на 1,7%)

**Коригований EBITDA:** 5,97 мільярдів доларів проти оцінок аналітиків 5,81 мільярдів доларів (маржа 38,9%, перевищення на 2,8%)

Компанія **підвищила прогноз доходів на весь рік** до 61,45 мільярдів доларів у середньому з попередніх 60,6 мільярдів, зростання на 1,4%

Менеджмент **незначно підвищив прогноз на повний рік щодо коригованого EPS** до 4,15 долара у середньому

**Операційна маржа:** 24,6%, порівняно з 22,3% у тому ж кварталі минулого року

**Річний повторюваний дохід:** 25,41 мільярдів доларів проти оцінок аналітиків 31,63 мільярдів доларів (зниження на 15,6% у річному вимірі, недосягнення)

**Розрахунки:** 15,78 мільярдів доларів на кінець кварталу, зростання на 10,3% у порівнянні з минулим роком

**Ринкова капіталізація:** 338 мільярдів доларів

Висновки StockStory

Результати Cisco за четвертий квартал (які відповідають фіскальному другому кварталу 2026 року компанії, що співпадає з календарним четвертим кварталом 2025 року) показали сильне зростання доходів у порівнянні з минулим роком, яке було зумовлене високим попитом на інфраструктуру штучного інтелекту та мережеві рішення. Менеджмент підкреслив, що замовлення на продукцію зросли у двозначних числах у всіх регіонах і сегментах клієнтів, особливо високий попит спостерігається у гіперскейл-хмарних провайдерів. Генеральний директор Чарльз Роббінс пояснив результати зростанням замовлень на інфраструктуру штучного інтелекту та широким впровадженням нових мережевих апаратних засобів наступного покоління, зазначивши: «Наш сильний перший півріччя демонструє потужність нашого портфоліо та фундаментальну роль, яку ми відіграємо у цій унікальній для покоління трансформації». Однак керівники також зазначили зростання цін на пам’ять, що тисне на валову маржу у кварталі.

Дивлячись у майбутнє, підвищений прогноз Cisco відображає впевненість менеджменту у тому, що подальші інвестиції у мережі, орієнтовані на штучний інтелект, розширення партнерств і нові запускі продуктів сприятимуть зростанню. Роббінс наголосив на збереженні імпульсу у замовленнях на штучний інтелект і розширенні портфеля у корпоративних і державних хмарних ринках, але також зазначив, що зростання цін на компоненти та перехід до хмарних підписок у сфері безпеки можуть створити короткострокові тиски на маржу. Фінансовий директор Марк Паттерсон заявив: «Ми зосереджені на фінансовій дисципліні та прибутковості, зростанні EPS швидше за дохід, навіть у складних умовах галузі».

Продовження статті  

Основні висновки з коментарів керівництва

Керівництво пояснило сильний квартал зростанням попиту на інфраструктуру штучного інтелекту, швидким впровадженням передових мережевих продуктів і дисциплінованим підходом до контролю витрат, незважаючи на інфляцію вхідних цін.

**Зростання інфраструктури штучного інтелекту:** Замовлення Cisco на інфраструктуру штучного інтелекту від гіперскейлерів у другому кварталі 2026 року досягли 2,1 мільярда доларів, що свідчить про швидке прискорення та підвищений попит на системи та оптику на базі Silicon One. Менеджмент зазначив, що цей імпульс відкриває багаторічну можливість зростання, особливо з урахуванням запуску нових продуктів, таких як чип G300 і передові підключні оптики.

**Оновлення мережі кампусів:** Попит на рішення для мережі наступного покоління, включаючи комутатори, маршрутизатори та бездротові продукти, зростає швидше, ніж у попередні цикли. Роббінс описав це як «початок першої половини» багаторічного циклу оновлення, підкреслюючи, що це лише початок, оскільки велика встановлена база підходить до кінця підтримки.

**Перехід у портфелі безпеки:** Хоча нові та оновлені продукти безпеки, такі як Secure Access і Hypershield, користуються значним попитом, загальний сегмент безпеки стримується зниженням попиту на застарілі пропозиції та перехідом Splunk з локальних систем на хмарні підписки, що тимчасово знижує звітний дохід.

**Географічна та клієнтська диверсифікація:** Зростання замовлень було широким, з двозначним зростанням у регіонах Америк, EMEA (Європа, Близький Схід, Африка) та APJC (Азія-Тихоокеанський регіон, Японія, Китай). Замовлення від провайдерів послуг і хмарних клієнтів вирізнялися, зростаючи на 65% у порівнянні з минулим роком.

**Тиск на маржу через зростання цін на пам’ять:** Зростання цін на компоненти пам’яті негативно вплинуло на валову маржу, що змусило компанію вживати заходів щодо ціноутворення та перегляду умов із партнерами. Паттерсон пояснив, що хоча ці витрати є галузевим явищем, масштаб Cisco та управління ланцюгом постачання допомагають зменшити їхній вплив у порівнянні з конкурентами.

Фактори майбутнього зростання

Cisco очікує, що попит на інфраструктуру штучного інтелекту, цикл оновлення мережі кампусів і постійні інновації у продуктах сприятимуть зростанню доходів і маржі, тоді як високі витрати на компоненти та перехід у сегменті безпеки створюватимуть виклики.

**Інфраструктура штучного інтелекту та хмара:** Менеджмент прогнозує подальше зростання у сфері інфраструктури штучного інтелекту, з великим портфелем від гіперскейлерів і новими можливостями у корпоративних, державних і неоклаудних ринках. Спільне підприємство з AMD і HUMAIN для створення масштабної інфраструктури штучного інтелекту має підтримати довгострокове зростання.

**Стратегії управління маржею:** Щоб компенсувати зростання цін на пам’ять і компоненти, Cisco впроваджує підвищення цін, переглядає контракти та використовує масштаб у ланцюзі постачання. Паттерсон зазначив, що компанія зосереджена на зростанні не-GAAP EPS швидше за дохід, і очікує, що зростання програмного забезпечення та покращення структури продуктів допоможуть відновити маржу з часом.

**Перехід у сегментах безпеки та програмного забезпечення:** Перехід від перпетуальних ліцензій до хмарних підписок у сегменті безпеки, особливо у Splunk, може негативно вплинути на короткострокові доходи, але відкриє можливості для зростання впроваджень і повторюваних потоків доходів у майбутньому.

Каталізатори у найближчих кварталах

У найближчих кварталах команда StockStory спостерігатиме за (1) швидкістю перетворення замовлень на інфраструктуру штучного інтелекту у визнані доходи, (2) ознаками стабілізації або відновлення зростання у бізнесі безпеки, оскільки перехід Splunk у хмару набирає обертів, і (3) ознаками стабілізації або зростання у сегменті безпеки. Також ми слідкуватимемо за здатністю Cisco управляти тиском на маржу через зростання цін на компоненти та ефективністю недавніх запусків продуктів у стимулюванні додаткового зростання.

Зараз Cisco торгується за ціною 79,05 доларів, що нижче за 85,59 доларів перед звітом. Чи є це хорошою покупкою чи продажем? Відповідь — у нашому повному дослідженні (воно безкоштовне для активних учасників Edge).

Наші улюблені акції прямо зараз

Ринок цього року виріс значно — але є нюанс. Лише 4 акції становлять половину всього зростання S&P 500. Така концентрація викликає занепокоєння інвесторів, і не без підстав. Поки всі вкладаються у одні й ті самі популярні компанії, розумні інвестори шукають якість там, де її ніхто не помічає, і платять за неї мізер. Ознайомтеся з високоякісними акціями, які ми виділили у нашому списку Топ 9 акцій, що перевершили ринок, з прибутковістю 244% за останні п’ять років (станом на 30 червня 2025 року).

До списку увійшли вже знайомі назви, такі як Nvidia (+1326% з червня 2020 по червень 2025), а також менш відомі компанії, наприклад, Exlservice (+354% за п’ять років). Знайдіть свою наступну вигідну інвестицію з StockStory вже сьогодні.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Детальніше