Разблокування токенів: як розрахунки впливають на криптовалюти

Разблоки — це процес розблокування раніше заморожених токенів, які були зафіксовані за умовами інвестиційних раундів або програм залучення фінансування. Розуміння механіки розблокувань критично важливе для інвесторів, оскільки ці події можуть суттєво впливати на ціни активів, волатильність і довгострокову динаміку ринку. Аналітики IntoTheBlock провели комплексний аналіз, що розкриває нюанси різних типів розблокувань та їх реальний вплив на вартість криптовалют.

Що це таке і чому розблокування мають значення

Виділяють два основних типи розблокувань, кожен з яких по-своєму впливає на ринок. Їх розмір зазвичай оцінюють у відсотках від обсягу пропозиції або в грошовому вираженні — найзручніший підхід — порівнювати величину розблокування з поточною ринковою капіталізацією проекту. Це дозволяє інвесторам оцінити потенційне розмивання вартості та спрогнозувати цінові рухи.

Великі активи демонструють вищу стійкість до таких подій. Наприклад, Bitcoin (BTC) з поточною ціною $71,14K і Solana (SOL), що торгується близько $89,03, мають достатню ліквідність для амортизації надходжень нових токенів. Водночас проекти з меншою капіталізацією, такі як Worldcoin (WLD) по $0,41 за токен, зазнають значнішого щоденного розмивання своєї капіталізації.

Лінійні проти кліф: дві стратегії розблокування

Лінійні розблокування поступово збільшують обіг пропозиції протягом визначеного періоду. Класичний приклад — це постійне нагородження майнерів за добування блоків у мережі Bitcoin, що повільно вводить нові BTC на ринок. Однак відносно скромний розмір цих розблокувань у порівнянні з величезною ринковою капіталізацією Біткоіна обмежує їх негативний вплив на ціну.

Кліф-розблокування працює за принципово іншим сценарієм — вони передбачають одночасне розблокування великого обсягу токенів. Такі події можуть спричинити різкі коливання цін, оскільки тримачі швидко приймають рішення — зберігати або продавати позиції. Історія знає приклади значних розблокувань: проект The Sandbox (SAND) з поточною ціною $0,08 за токен раніше розблокував понад 200 млн одиниць, Wormhole (W) звільняв сотні мільйонів токенів (зараз торгується близько $0,02), а Mode (MODE) готував випуск понад 185 млн токенів.

Коли розблокування призводять до падіння ціни: аналіз випадків

Цікаво, що історичні дані показують неоднозначну картину. The Sandbox продемонстрував зростання вартості після великого розблокування — це вказує на те, що ринок може враховувати такі події заздалегідь, включаючи їх у ціни. Однак у випадках з Avalanche (AVAX), що зараз коштує $9,40, і Arbitrum (ARB) по $0,10, розблокування спричинили значну корекцію цін.

Такий невизначеність показує, що загальні ринкові тенденції та настрій інвесторів часто відіграють більш важливу роль у формуванні цінових рухів, ніж сам факт розблокування. Під час бичих трендів подія може пройти непоміченою, а на ведмежому ринку стане додатковим тиском на ціну.

Як інвесторам слідкувати за розблокуваннями

Крім типу розблокування, важливий аналіз відсотка розблокування від загального обсягу вже обігових пропозицій. Коли цей показник незначний, як у випадку Worldcoin, розмивання ринкової капіталізації може бути значним. Наприклад, якщо весь обсяг пропозиції WLD (з поточною ціною $0,41) обертався б за поточним курсом, його капіталізація перевищила б $11 млрд — це свідчить про те, що потенціал зростання проекту суттєво обмежений.

Відстеження графіків і календарів розблокувань допомагає інвесторам краще прогнозувати волатильність і адаптувати портфель відповідно до очікуваних подій. Спеціалізовані платформи, такі як IntoTheBlock, надають детальні дані про майбутні розблокування, що дозволяє приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.