Ексклюзивно｜Закінчення двомісячної серії падінь! 14 основних компаній з управління активами у лютому "відновили" понад 7000 мільярдів юанів

Після короткої тіні «відкриття без успіху» у січні, банківські інвестиційні продукти у лютому знову почали зростати.

За даними, зібраними від надійних джерел у галузі, у лютому цього року 14 провідних компаній з управління активами (з них 6 державних банків та 8 приватних) разом збільшили обсяг існуючих продуктів більш ніж на 7000 мільярдів юанів, але все ще на 1100 мільярдів юанів менше, ніж наприкінці минулого року.

У 2026 році, коли традиційна стратегія з фіксованими відсотками навряд чи принесе бажаний дохід, дохідність інвестиційних продуктів з фіксованим доходом продовжує знижуватися, а продукти з опціонами, що мають більшу гнучкість у доходності, стають важливим інструментом для стабілізації масштабів та підвищення ефективності для компаній.

Масштаб інвестиційних продуктів відновлюється, місячне зростання понад 7000 мільярдів юанів

Завдяки маркетинговим кампаніям під час святкового сезону, у лютому цього року банківські інвестиційні продукти знову почали зростати, завершивши двомісячний період скорочення.

Згідно з досвідом, передсвятковий період є ключовим для банків у просуванні «червоного старту», активізуючи маркетинг депозитів, кредитів та управління активами. Однак цього року зростання масштабів, викликане «червоним стартом», було відчутно повільнішим: у січні масштаб зменшився на 8150 мільярдів юанів, а за два місяці приріст був менш виразним, ніж у попередні роки.

Зібрані дані від брокерської компанії China Securities показують, що наприкінці лютого 14 найбільших компаній з управління активами мали сумарний обсяг існуючих продуктів у 25,3 трильйона юанів, що на 7035 мільярдів юанів більше, ніж у січні, але все ще менше за обсяг наприкінці 2025 року приблизно на 1120 мільярдів юанів. Більша частина цього приросту припадає на 6 компаній із «2 трильйонною» групи.

Що стосується нових продуктів, то за даними PuYi Standard, у лютому через святковий період було випущено 2015 нових інвестиційних продуктів із початковим залученням 2995 мільярдів юанів, що менше ніж у січні більш ніж удвічі.

Аналіз від головного аналітика з фіксованого доходу Hua Yuan Securities Ляо Чжімінг вказує, що через пізній святковий період у січні основна увага банків була зосереджена на «червоному старті» депозитів і кредитів, і менеджери з управління активами могли спрямовувати клієнтів на часткове викуплення інвестиційних продуктів для збільшення депозитів. Крім того, перше повідомлення від Securities Times про регуляторні заходи щодо боротьби з «рейтинговими махінаціями» у доходності інвестиційних продуктів було сприйняте галуззю як тимчасовий фактор, що стримує зростання.

Щодо окремих компаній, то станом на кінець лютого, за обсягом, лідерами є Zhaoyin Wealth Management (2,65 трильйона юанів), Xinyin Wealth Management (2,46 трильйона), Xingyin Wealth Management (2,41 трильйона), Guangda Wealth Management (2,03 трильйона), Industrial Bank Wealth Management (2,03 трильйона) та Agricultural Bank Wealth Management (2,01 трильйона).

Зазначимо, що Xinyin Wealth Management за місяць збільшила обсяг понад 1100 мільярдів юанів, тим самим обігнавши Xingyin Wealth Management і посівши друге місце; Guangda Wealth Management вперше увійшла до «2 трильйонного клубу», збільшивши обсяг приблизно на 790 мільярдів юанів. Також обсяг Jianxin Wealth Management наприкінці лютого зріс приблизно на 1100 мільярдів юанів, але не досягнув максимуму на початку року.

Що стосується асортименту продуктів, то у лютому цього року спостерігалося невелике зростання готівкових управлінських продуктів у порівнянні з кінцем січня: 14 компаній разом збільшили обсяг приблизно на 1500 мільярдів юанів, але загальний обсяг залишився меншим за початок року на 3500 мільярдів юанів. За даними PuYi Standard, середньорічна дохідність інвестиційних продуктів у готівковому управлінні станом на кінець лютого становила 1,25%, що на 0,02 відсоткових пункти менше, ніж місяць тому.

Прогнозуючи 2026 рік, галузь залишається оптимістичною щодо можливості збереження додаткових інвестицій через переміщення депозитів. Ляо Чжімінг вважає, що за попередніми даними, зростання масштабів інвестиційних продуктів зазвичай відбувається у другому та третьому кварталах, і у 2026 році очікується приріст приблизно на 3 трильйони юанів.

Аналітик Tianfeng Securities Тан Імінь вважає, що у короткостроковій перспективі тенденція переміщення депозитів зберігатиметься, і завдяки перевагам у каналах та цінах інвестиційні продукти зможуть частково поглинути цю активність. Однак у середньо- та довгостроковій перспективі, якщо якість досвіду володіння продуктами залишатиметься низькою, можливий відтік клієнтів. Процес відчуття зниження задоволення та фактичного «збігання» знову може зайняти тривалий час, що додає невизначеності.

Доходність послаблюється, продукти з опціонами активно просуваються

У лютому цього року спостерігалося слабке зниження доходності, а продукти з опціонами активно просувалися каналами — це одна з ключових характеристик ринку інвестицій у цей період.

За даними PuYi Standard, станом на кінець лютого середньорічна дохідність інвестиційних продуктів за останній рік становила 2,476%, що на 0,74 базисних пункти менше, ніж місяць тому; доходність готівкових управлінських продуктів знизилася до 1,338%, що на 2,28 базисних пункти менше; продукти з фіксованим доходом зросли до 2,5128%. Водночас доходність змішаних та деривативних продуктів коливалася значно, з великим падінням. Наприкінці лютого середня доходність інвестиційних продуктів з акціями за останній рік становила 18,95%, що на 453 базисних пункти більше, ніж місяць тому.

Звіт Hua Yuan Securities щодо фіксованого доходу та банківських продуктів зазначає, що у лютому середня дохідність фіксованих інвестиційних продуктів та чистих фіксованих доходів знизилася до 2,17% і 2,27% відповідно. Аналітики прогнозують, що з урахуванням зниження ставок та доходності облігацій, нові продукти з фіксованим доходом можуть знизити свою базову дохідність з 2,16% до ще нижчих рівнів.

Головний аналітик з нефінансових секторів Guoxin Securities Кон Сянь вважає, що у довгостроковій перспективі рівень доходності інвестиційних продуктів знизиться, що змусить компанії збільшити резерви для підвищення доходності. Останнім часом особливу популярність здобули стратегії з акцентом на акції та золото. У нинішніх умовах низьких ставок і високої волатильності ринку, стратегія «фіксований дохід +» з міжринковим та мультиактивним розподілом активів дозволяє ефективно підвищити співвідношення ризик/дохідність, і розміщення активів у акціях та золоті стало ключовим напрямком.

Деякі дані підтверджують цю тенденцію. За даними PuYi Standard, станом на кінець лютого обсяг існуючих інвестиційних продуктів на ринку становив 31,66 трильйона юанів. Продукти з фіксованим доходом (без урахування готівкових управлінських) домінують, їхній обсяг становить 24,17 трильйона юанів (76,36%), що на 0,02% більше за попередній місяць; обсяг готівкових управлінських продуктів — 6,63 трильйона юанів (20,93%), що на 0,04% менше; обсяг змішаних продуктів зріс до 8091,58 мільярда юанів (2,56%), що на 0,03% більше. Це свідчить, що у нинішніх умовах низької доходності на ринку облігацій інвестиційні компанії активізують диверсифікацію активів для підвищення доходів.

У 2026 році, коли традиційна стратегія з фіксованими відсотками навряд чи принесе бажаний дохід, продукти з опціонами, що мають більшу гнучкість у доходності, активно просуваються каналами. За даними China Securities, у лютому було випущено до 32 таких продуктів, що значно перевищує 15 у січні та 18 у лютому минулого року, встановивши рекорд за місяць.

Ці змішані продукти включають стратегії з новими випусками, пріоритетними акціями, індексною ротацією тощо. Транснаціональний менеджер з кількісних інвестицій у Ping An Wealth Management Тан Хуцзюнь зазначив, що у період зниження ставок традиційні продукти з фіксованим доходом зазнають тиску, і для підвищення доходності потрібно залучати активи з акціями; крім того, зростаюча невизначеність на глобальних ринках сприяє диверсифікації ризиків через мультиактивне розподілення, і саме ці продукти зараз мають важливий період для розміщення активів.