Виконання TTE у Q4: Змішані результати серед зростання виробництва та тиску со сторони цін

TotalEnergies SE повідомила про операційний прибуток за четвертий квартал 2025 року у розмірі 1,73 долара на акцію, що на 3,9% менше за очікування аналітиків у 1,80 долара. Це на 8,9% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року, коли прибуток становив 1,90 долара на акцію. За весь 2025 рік скоригований прибуток на акцію склав 6,89 долара, що на 11% менше за 7,77 долара у 2024 році. Незважаючи на тиск на прибутки, енергетична компанія продемонструвала стійкість у обсягах виробництва, навігаючи складний ціновий ринок товарів.

Зниження прибутків компенсоване сюрпризом у доходах

Квартальні доходи TTE склали 45,92 мільярда доларів, перевищивши очікування Zacks на 25,2% (36,69 мільярда доларів), хоча й зменшилися на 2,52% порівняно з минулорічним показником у 47,1 мільярда доларів. За рік доходи зменшилися на 7% до 182,3 мільярда доларів із 195,6 мільярда у 2024 році. Зменшення доходів порівняно з минулим роком головним чином зумовлене зниженням цін на товари, зокрема на нафту та зріджений природний газ, що зменшило маржу компанії, попри зростання обсягів виробництва.

Зростання обсягів через нарощування виробництва

Виробництво нафти та газу TTE у четвертому кварталі в середньому становило 2 545 тисяч барелів нафтового еквіваленту на добу, що на 4,9% більше ніж у минулому році. Це зростання було зумовлене запуском нових активів, масштабуванням існуючих операцій та внеском недавніх придбань. Виробництво рідких продуктів зросло на 7,6% до 1 555 тисяч барелів на добу, тоді як газове виробництво досягло 5 381 тисяч кубічних футів на добу, що на 1,1% більше ніж у попередньому році.

Розвиток відновлюваної енергетики також демонструє зростання: чиста виробництво електроенергії склала 12,6 терават-годин у четвертому кварталі, що на 10,5% більше ніж у минулому році. Майже дві третини виробництва електроенергії — 64,3% — припадало на відновлювані джерела, що підкреслює прогрес у енергетичному переході TTE. Однак ця сильна виробнича активність не змогла повністю компенсувати негативний вплив зниження цін на товари.

Тиск цін на товари та реалізовані ціни

Реалізовані ціни значно знизилися по всіх енергетичних продуктах у кварталі. Брентівська нафта в середньому коштувала 63,7 долара за барель, що на 14,7% менше ніж у попередньому кварталі (74,7 долара). Реалізація рідких продуктів знизилася на 14,5% до 61,4 долара за барель, а ціни на газ знизилися на 18,4% до 5,11 долара за тисячу британських теплових одиниць. Ціни на зріджений природний газ також знизилися на 18,2% до 8,48 долара за тисячу Btu. Ці зниження цін суттєво зменшили операційну рентабельність, попри зростання обсягів.

Результати сегментів та стратегічне переорієнтування

Результати сегментів показали змішану картину. Сегмент Exploration & Production приніс операційний прибуток у розмірі 1,8 мільярда доларів, що на 21,7% менше ніж у минулому році (2,3 мільярда). Підрозділ Integrated LNG зазнав особливих труднощів, з операційним доходом 0,92 мільярда доларів — на 35,7% менше ніж раніше (1,43 мільярда). Однак сегмент Refining & Chemicals показав сильне відновлення з операційним прибутком у 1 мільярд доларів, що на 214,8% більше ніж у попередньому році (318 мільйонів). Виробництво електроенергії в сегменті Power склало 564 мільйони доларів (зменшення на 1,9%), а маркетинг і послуги принесли 341 мільйон доларів (зниження на 5,8%).

Капітальні витрати та фінансова позиція

Чистий операційний дохід зменшився на 7,2% до 4,63 мільярда доларів через слабкий внесок сегментів E&P і LNG. Витрати на відсотки зросли на 6% до 833 мільйонів доларів. Компанія зберегла міцний баланс із готівкою та еквівалентами на суму 26,2 мільярда доларів станом на 31 грудня 2025 року. Однак рівень заборгованості (з урахуванням лізингів) зріс до 19,7% з 13,8% наприкінці 2024 року, що свідчить про стратегічне розподілення капіталу.

TTE здійснила придбання активів на суму 3,92 мільярда доларів і продаж активів на 3,65 мільярда у 2025 році. Викуп акцій залишався активним: у четвертому кварталі було викуплено 23,6 мільйона акцій на суму 1,5 мільярда доларів, а за весь рік — 122,6 мільйона акцій на 7,5 мільярда доларів. Грошовий потік від операцій у четвертому кварталі склав 10,47 мільярда доларів, що на 16,3% менше ніж у минулому році.

Стратегічні перспективи та прогноз на 2026 рік

На перспективу TTE прогнозує зростання загального виробництва енергії на 5% у 2026 році порівняно з 2025 роком, що зумовлено подальшим нарощуванням активів і запуском нових проектів. Компанія планує інвестувати 15 мільярдів доларів у 2026 році, з яких 3 мільярди — у розвиток низьковуглецевої енергетики. Планується затвердити програму викупу акцій на 750 мільйонів доларів у першому кварталі 2026 року, а загальні річні обсяги викупів — від 3 до 4 мільярдів доларів.

Енергетична компанія наразі має рейтинг Zacks Rank #3 (Утримувати). У секторі енергетики інші гравці, такі як Devon Energy (DVN), Occidental Petroleum (OXY) і CVR Energy (CVI), також планують оприлюднити результати за четвертий квартал у лютому, кожен з яких стикається з різним рівнем тиску через складний ціновий ринок товарів.