Від розповідей до написання коду: після падіння комісій L2 нижче 1 цента, як Ethereum заробляє гроші без "продажу Gas"?

Автор: Max.S

Колись Ethereum був рушієм наративу у світі Web3. Від грандіозної концепції “Merge” до міфу про “суперзвукову валюту”, викликаного механізмом знищення Gas за EIP-1559 — кожен ключовий етап супроводжувався святкуванням консенсусу та стрімким зростанням оцінки. Однак, коли ми вступили у 2026 рік, небо Ethereum змінилося.

Це вже не революційна мрія, а холодна інженерія.

Зі свіжим оновленням пріоритетів протоколу на 2026 рік, яке нещодавно оприлюднила Фонд Ethereum, прозвучав чіткий сигнал: масштабування (Scale), покращення UX (Improve UX), посилення безпеки Layer 1 (Harden the L1) — стали трьома головними напрямками. Ця зміна, скоріше, не стратегічний маневр, а відповідь на конкуренцію та реальні виклики — “інженерне виживання”. Індустрія змушує цей гігант перейти від “розповіді історій” до “зробити реальні речі”, від “наративного зростання” до “інженерного виживання”.

Оглядаючись на історію Ethereum, від смарт-контрактів ICO-епохи, через DeFi Summer, до переходу на PoS і дефляційних наративів — кожен прорив супроводжувався потужною здатністю формувати ринковий наратив. Однак, у 2026 році, маргінальна корисність наративу зменшується, поступаючись місцем холодним даним та фундаментальним архітектурним змінам.

Найяскравішим інженерним проривом у дорожній карті стане майбутній хард-форк Glamsterdam, запланований на середину року. Це оновлення безпосередньо вирішує довгострокову проблему продуктивності основної мережі Ethereum, зокрема дві ключові метрики: по-перше, значне підвищення ліміту Gas з 60 мільйонів до 200 мільйонів; по-друге, офіційне впровадження паралельного виконання у мережі.

Довгий час EVM Ethereum працював у режимі однопоточного послідовного оброблення. Це забезпечувало переваги у збереженні цілісності стану, але ставало смертельною перешкодою у висококонкурентних сценаріях. Впровадження паралельного виконання означає, що Ethereum перетворюється з “однопрохідної дороги” на “швидкісну багатосмугову автомагістраль”.

За допомогою блок-уровневих списків доступу вузли зможуть передбачати, які транзакції не конфліктують із станом, і обробляти їх одночасно. У поєднанні з підвищенням Gas-ліміту до 200 мільйонів, обсяг обчислень і кількість транзакцій у кожному блоці зростуть у рази.

Однак, це має свою ціну. Підвищення ліміту Gas безпосередньо кидає виклик принципу “доступності повних нод” — базової ідеї для збереження децентралізації. Зростання стану прискорить його роздування, а вимоги до обладнання для вузлів — до зберігання та пропускної здатності мережі — значно зростуть. Щоб зменшити цей ризик, команда Ethereum планує вже цього року перевести близько 10% валідаторів з “повного повторного виконання всіх транзакцій” на “перевірку за допомогою нульових знань” (SNARKs). Це отримало назву “SNARKing the L1” і не лише значно знизить апаратні вимоги до вузлів, а й стане ключовим моментом у еволюції Ethereum від “повторної роботи” до “інтелектуальної перевірки”. Це означає, що архітектура обчислень у базовій мережі зазнає якісних змін: важкі обчислення будуть делеговані або попередньо оброблені, а Layer 1 поступово відокремлюється від складних виконавчих процесів — чистий інженерний компроміс і прогрес.

Тривожність щодо продуктивності та удар Solana Alpenglow

Зміни у фундаментальній архітектурі Ethereum значною мірою зумовлені зовнішнім тиском конкурентів. У 2026 році гонка за продуктивністю у публічних блокчейнах вже досягла апогею. Solana, завдяки оновленню Alpenglow, повністю відмовилася від своїх історичних механізмів PoH і Tower BFT, перейшовши на нову архітектуру Votor і Rotor.

Цей фундаментальний редизайн дав безпосередній результат: кінцева затримка транзакцій у Solana зменшилася з 12.8 секунд до менше ніж 150 мілісекунд. Це надзвичайно руйнівний показник. 150 мс — вже в межах відповіді традиційної інфраструктури Web2, такої як Google Search або платіжна мережа Visa. Для високочастотної торгівлі (HFT), децентралізованих бірж деривативів і миттєвих платежів — це смертельна привабливість.

У той час як оновлення Glamsterdam і наступний хард-форк Heze-Bogota у Ethereum спрямовані на підвищення TPS і стійкості до цензури, їх модульна (Modular) архітектура з її складністю і крос-ланцюговою сумісністю мають вроджені недоліки у затримках. Хоча блок-час Ethereum становить 12 секунд, реальна “повна остаточність” (True Finality) вимагає кількох хвилин. Така архітектура добре підходить для високовартісних, низькочастотних розрахунків, але для масових споживчих додатків вона занадто громіздка. Тому, у 2026 році, основна боротьба за продуктивність — це боротьба між монолітною і модульною архітектурою.

Якщо зовнішній тиск Solana є очевидною загрозою, то внутрішній конфлікт Ethereum — “L2 парадокс” — ще гостріший.

Зі впровадженням оновлень Pectra, Fusaka та зрілістю PeerDAS стратегія масштабування через Rollup досягла значних інженерних успіхів. Пропускна здатність L2 у плані даних зросла у кілька разів, а обсяг Blob-даних постійно зростає. Це призвело до того, що транзакційні збори у L2 знизилися до 0.001 долара і нижче.

З точки зору UX — це величезний успіх, що цілком відповідає головній ідеї “Improve UX” у дорожній карті 2026 року. Впровадження Account Abstraction і Frameworks для виразів намірів (Intent Frameworks) робить складні взаємодії на ланцюгу прозорими для користувачів, прихованими за безшовними гаманцями.

Однак виникає гостре питання: коли користувачі отримують транзакції за 0.001 долара і з високою швидкістю на L2, чи дійсно їм важливо, який консенсусний механізм використовується у базовій мережі Ethereum? Гордий за свою “децентралізовану ортодоксальність”, мережа з тисячами незалежних валідаторів для багатьох кінцевих користувачів стає просто невидимою, прихованою базою даних.

Коли вся логіка виконання переноситься на Arbitrum, Base або ZKsync, а основна мережа виступає лише як рівень доступності даних і перевірки стану, Ethereum втрачає безпосередній контакт із кінцевими користувачами і ризикує розколом ліквідності та порожнечею додатків. Це не лише технічне роз’єднання архітектур, а й розрив у брендовому сприйнятті та уявленнях користувачів.

З “продажу Gas” до “продажу безпечних розрахункових сервісів” — спосіб захоплення цінності ETH змінюється.

Еволюція технічного шляху в кінцевому підсумку відобразиться у моделях ціноутворення активів. Зміни у Ethereum викликають фундаментальну перебудову логіки захоплення цінності ETH.

У період з 2021 по 2024 рік вартість ETH здебільшого базувалася на наративі “світового комп’ютера” та механізмі знищення Gas за EIP-1559. Чим активніше мережа, тим більше ETH знищується, і тим сильніше дефляційний ефект “суперзвукової валюти”. Ця модель — це, по суті, роздрібна логіка продажу Gas — Ethereum “продає Gas”.

Однак у 2026 році ситуація кардинально змінюється. Оскільки активність на рівні виконання безповоротно мігрує до Layer 2, споживання Gas на основній мережі суттєво зменшується. Хоча Layer 2 сплачує Layer 1 за доступність даних (Data Availability), з урахуванням постійного розширення Blob-даних, ці доходи вже не здатні компенсувати втрати у комісійних Layer 1. Відсоток знищення ETH зменшується, і навіть у низьких точках він повертається до мікроінфляції, що ставить під сумнів традиційний дефляційний сценарій.

З точки зору фінансової оцінки, модель DCF (дисконтовані грошові потоки) ETH зазнає переписування. Ethereum трансформується з високорентабельної платформи для роздрібних користувачів у низькорентабельний, високодетермінований “безпечний розрахунковий рівень” для B2B (L2 і навіть L3). Його новий бізнес-модель — це вже не “продаж Gas”, а “продаж економічної безпеки” та “завершальності без цензури”.

У цій новій парадигмі прибуткова структура ETH як валютного активу змінюється. Впровадження ePBS (пропозиція розділення ролей пропонувальника і побудовника) перепроектує ланцюжок постачання MEV, роблячи розподіл доходів від MEV між валідаторами більш рівномірним і передбачуваним.

Стейкінг і повторне стейкінг (Restaking) з базовими доходами замінюють знищення Gas і стають основою для оцінки ETH. Це робить актив більш схожим на традиційні державні облігації або інституційні розрахункові активи. ETH більше не потребує модних мем-коінів для збору комісій — натомість, завдяки величезному обсягу залученого капіталу у стейкінг, він забезпечує непорушну довіру до всього децентралізованого фінансового імперіуму.

У 2026 році Ethereum вже не намагається переконати світ наративом, а доводить свою цінність інженерними засобами.

Ця трансформація — не лише відповідь Ethereum на конкуренцію та реальні виклики, а й нове визначення “що таке ETH”. Коли користувачі перестають цікавитися базовим Layer 1, а модель захоплення цінності ETH переходить від продажу Gas до безпеки і розрахунків, ETH має знайти новий наратив, щоб закріпитися у цифровому світі.

Чи зможе Ethereum успішно трансформуватися? Чи зможе ETH захопити цінність своєї екосистеми — це питання, яке протягом найближчих років стане ключовим для аналітиків і всіх зацікавлених у фінансах.