Я уважно слідкую за тим, що нещодавно говорив досвідчений інвестор Білл Міллер про Біткоїн, і чесно кажучи, його погляд варто серйозно враховувати. Ця людина обігнала індекс S&P 500 протягом 15 поспіль років, тому коли він починає говорити про криптовалюту, слухають усі. Міллер зробив сміливий прогноз, що BTC досягне нових історичних максимумів, і хоча зараз 2026 рік, а Біткоїн торгується приблизно за 66,6K проти свого історичного піку 126,08K, логіка його тези все ще досить цікава для аналізу.

Ось що привернуло мою увагу в аналізі Міллера. Він зазначив щось просте, але потужне: з моменту появи Біткоїна він буквально ніколи не мав двох послідовних років з негативним доходом. Це досить дивний статистичний патерн, якщо задуматися. Після року спаду історично зазвичай настає відскок. Людина не просто влучав у ціль — він аналізував також ончейн-метрики. Досягнення рекордних показників хешрейту мережі, зменшення резервів на біржах через переміщення монет у холодне зберігання — всі ці класичні сигнали накопичення.

Але справжнім фактором, що, здається, підсилював впевненість Білла Міллера, була макроекономічна картина. Він наголосив, що більш сприятливе регуляторне середовище з боку уряду США може стати ключовим каталізатором. І чесно кажучи, ми вже бачимо деякі з цих змін. Запуск спотових ETF на Біткоїн створив легальний шлях для інституційних інвестицій, що стало масштабним структурним зсувом для цього класу активів. Це не хайп — це реальні інфраструктурні зміни.

Розглядаючи історичні цикли, на які посилався Міллер, у Біткоїна є повторюваний патерн: жорсткі просідання, за якими слідують вибухові зростання. Цикл 2014-2017 років показав падіння на 80% перед 20-кратним ралі. Цикл 2018-2021 років — зниження на 84% перед 6-кратним зростанням. Поточна ситуація, навіть якщо ми ще не досягли нового прогнозованого Міллером ATH, все одно має деякі з цих класичних ознак — консолідація, доступ до інституцій через ETF, та постійні зусилля щодо регуляторної ясності.

Звісно, є й реальні перешкоди. Якщо ставки залишаться високими або ми потрапимо у глибоку рецесію, ризикові активи загалом зазнають труднощів. І Біткоїн не функціонує ізольовано — його рухи залежать від загального настрою ринку та умов ліквідності. Але те, що показує історія Міллера, — коли досвідчений інвестор, який довго доводив свою компетентність, починає говорити про структурні зміни та історичні патерни, це варто враховувати у своїх роздумах.

Висновок із погляду Білла Міллера полягає в тому, що фундаментальні показники Біткоїна — обмежений запас у 21 мільйон, мережеві ефекти, інституційне впровадження — створюють міцну довгострокову основу. Чи досягне він нового історичного максимуму, залежить від подальшого прогресу у регулюванні, макроекономічних умов і стабільних інституційних потоків. На даний момент запропонована ним структура дає корисний погляд на те, куди може рухатися цей ринок.